投資的判斷受到心態樂觀或悲觀的影響，心態樂觀時會忽略危險訊號，悲觀時則忽略正面條件，如果看待股市的時候缺乏合理數據或現象當作依據，只受到心態樂觀或悲觀的影響，最終一定會是追高又殺低的結局。
投資的樂觀(或悲觀)心態從何而來，理性的情況是了解企業營運狀況，因為基本面成長、且預期能夠持續成長，持有股票成本較低，這些都是有利於股價上漲的條件，就會有樂觀心態，但另一種樂觀心態的原因是來自於股價上漲。
有許多媒體解讀股市的觀點是，因為股價上漲，代表投資人看好前景，漲勢越強勁代表投資人越樂觀，股價表現等同於心態的樂觀或悲觀，於是在漲幅最大的時候，漲勢最末端，就是最樂觀的時候，按照這樣的邏輯，會在股價最高點押注了最多資金，相對高點總是爆出相對較大的成交量，之後迎接股價反轉，同樣的在最低點會最悲觀，全部殺低出場，所以如果缺乏其他合理依據，而是因為股價表現才樂觀或悲觀，最終就是追高又殺低。
財經名嘴或雜誌封面故事經常成為股市的反指標，在樂觀的報導之後迎來股價反轉，就是因為樂觀(或悲觀)的觀點是來自於股價表現，漲勢越強勁越樂觀，讓讀者也在不知不覺中接受這樣的觀點。實際樂觀或悲觀心態不應該和股價漲跌有關，即使有關也是逆相關，漲得越多要越小心，所以才有漲多是最大利空的說法。
