巴菲特、Tepper、Burry 同步出手！一檔暴跌近五成的醫療巨頭，為何成了華爾街的「新寵」？
在華爾街，當數位頂尖投資人同時將資金砸向同一檔股票，這往往是一個不容忽視的訊號。2025 年第二季，市場見證了一個罕見的景象：Warren Buffett、David Tepper、Michael Burry，以及 Renaissance Technologies 等多位重量級投資者，不約而同地大舉買入 UnitedHealth Group（NYSE: UNH）。
這不是一檔剛上市的成長股，也不是熱門的 AI 科技概念股，而是一家經營成熟、營收穩定的醫療保險與健康服務巨擘。然而，正因為這家公司的股價在一年內暴跌超過 45%，才引來了這些「嗅覺敏銳」的資金。
那麼，UNH 到底發生了什麼事？這群投資界大咖的進場，是撿便宜，還是跳進一個潛在的陷阱？
一、巨頭齊聚：資金流向揭密
- Warren Buffett（Berkshire Hathaway）
自 2010 年以來首次布局 UNH，直接投入超過 15 億美元，購買約 504 萬股。Buffett 的投資風格一向偏向價值型且保守，他極少涉足醫療保險業，這次出手的背後，意味著他認為 UNH 的股價已出現長期吸引力。 - David Tepper（Appaloosa Management）
增持至約 2.45 百萬股，市值約 7.64 億美元，佔其投資組合的 11.85%。Tepper 以捕捉「被錯殺的價值股」聞名，此舉明顯是在押注 UNH 的反彈潛力。 - Renaissance Technologies
買入約 135 萬股，儘管這家量化基金鮮少在公眾視野中解釋投資邏輯，但其演算法通常鎖定估值偏低、波動可控且具備反轉機會的標的。 - Michael Burry（Scion Asset Management）
直接買入約 2 萬股現貨，並同時建立金額龐大的 call 選擇權部位，總曝險可能高達 1.9 億美元。這位以 2008 年金融海嘯成功做空次貸市場而聞名的「反向大師」，選擇用高槓桿方式押注，顯示他對 UNH 的反彈速度與幅度有極高期待。
二、為何 UNH 在 2025 成為「被撿起的寶」？
過去十年，UNH 幾乎是美股最穩定的醫療藍籌之一，營收與盈餘年年增長。然而，今年它卻遭遇了三重打擊：
- 監管風險升溫
美國司法部（DOJ）對其 Medicare 計費方式展開調查，市場擔心可能面臨巨額罰款與商譽損失。 - 高層動盪
CEO 在股價暴跌期間離任，繼任者能否迅速穩住軍心與外界信心，成了未知數。 - 外部衝擊
網路攻擊事件導致部分醫療理賠系統癱瘓，引發短期財務與品牌壓力。
結果，儘管 UNH 第二季財報仍交出 營收年增 12% 的成績，股價卻在市場情緒的壓力下被連續拋售，從 600 美元以上重挫至不足 300 美元，市盈率跌破 12 倍，遠低於歷史均值與同業水平。
三、這是價值陷阱，還是百億級投資機會？
要判斷 UNH 當前的吸引力，必須同時考慮基本面與市場心理。
基本面優勢：
- 穩定的現金流與高毛利率業務，保險與醫療服務需求具長期剛性。
- 長期派息記錄，並在不利環境下仍上調股息 5.2%，顯示財務健康。
- 規模與網絡優勢難以被新競爭者撼動。
潛在風險：
- 監管調查結果的不確定性，可能導致一次性重大支出。
- 高層更替後策略執行力仍需觀察。
- 短期市場信心尚未完全恢復，波動可能延續。
四、巨頭們的投資邏輯剖析（付費內容）
1. 巴菲特的長線價值打法
Buffett 進場通常意味著「安全邊際」已經到位。他看重的是 UNH 在全美健康保險市場的寡占地位、穩定的自由現金流，以及在人口老化趨勢下的剛性需求。對長線投資者而言，這是一個可以在 3–5 年維度持有的標的，甚至可視為「美股防禦型核心持股」。
2. Tepper 的反彈捕捉
