1. 聯合健康（UnitedHealth Group）成為跨基金「共識多頭」
- 巴菲特（Berkshire）新進500多萬股UNH，Appaloosa、Eminence、Hound Partners、Scopia、Lone Pine 等多家基金同步增持。
- 醫療保險類股防禦屬性強，加上市場押注降息後保險與醫療需求回暖，資金湧入形成板塊共振。
2. 科技巨頭分化明顯
- NVDA：Appaloosa、Tiger Global、Soros Fund 大幅加碼，但 Viking Global、部分其他基金減持，反映對 AI 高估值的分歧。
- AAPL：巴菲特持續減碼，其他多數基金並未積極加倉，市場對其成長動能持觀望態度。
- TSM（台積電）：Appaloosa、Lansdowne 加倉，Corvex、Lone Pine、Soros Fund 減持，顯示對晶圓代工龍頭的評估分歧，部分原因是美國晶片政策與關稅不確定性。
3. 房市與基建概念股受追捧
- LEN、DHI、NUE 等房地產與鋼鐵公司被巴菲特、D1、Viking 等增持。
- 降息預期帶動房貸需求、基建投入增加，對房屋建商與建材股形成催化。
4. 中國 ADR 配置持續收縮
- Appaloosa 大幅減持 FXI、PDD、BABA、JD；Soros Capital 完全退出 BABA。
- 雖然仍有基金加碼 BABA（如 Discovery Capital），但整體配置權重下滑，代表部分資金降低對中國市場風險曝險。
5. 現金與防禦性資產配置同步升溫
- Berkshire 現金水位達 3,440 億美元，同時增持醫療、能源、基建股。
- 多數基金開始配置低波動資產（如醫療保險、ETF、債券相關標的），例如 Starboard 新進 IWM、Soros Fund 新進 IEF。
Q2 的持倉變化顯示，資金正從單邊科技多頭，轉向「降息受惠＋防禦型」組合配置，同時降低中國 ADR 權重。在科技板塊內部，AI 核心資產（NVDA）仍獲支持，但周邊高估值科技股被選擇性減持；房市與基建類股成為新資金流向。
