台興電子(3426)於2025年8月24日舉辦114年度法人說明會，聚焦電磁閥與電池閥的高度客製化創新，鎖定新能源汽車、智慧衛浴、工業自動化及醫療四大產業。財務表現穩健，2025Q2營收1.67億，毛利率36.36%，顯示成本控制得宜。面對關稅與匯率挑戰，公司採取供應鏈本地化與多幣種結算策略，展望下半年訂單回溫，持續強化高毛利市場競爭力。
會議摘要
一、開場與公司概況
台興電子（3426）董事長林萬興開場致詞，強調公司在電磁鐵與電池閥領域的高度客製化優勢，產品廣泛應用於新能源汽車、智慧衛浴、工業自動化及智慧醫療四大產業。相較於其他零組件行業，台興電子的電磁鐵產品受關稅直接影響較小，但間接受到供應鏈與稀土原料管制的影響。公司憑藉客製化設計與技術突破，持續擴大市場份額，並在全球供應鏈挑戰中保持競爭力。
二、業務發展報告
1. 產品線介紹
行銷經理陳邕詳細介紹台興電子的核心產品：電磁鐵與電池閥。- 電磁鐵：以線圈為基礎，通電產生磁場，應用於開關、自動化分選等場景。
- 電池閥：在電磁鐵基礎上加入流道，控制水、氣、油等流量，應用於新能源汽車熱管理、智慧衛浴及工業設備。
產品分為三類： - 直動式電池閥：結構簡單，響應時間短，成本較低。
- 先導式電池閥：適用高流量需求，技術門檻高，過去由歐美廠商主導。
- 先導突跳式電池閥：介於兩者之間，靈活應用於不同場景。
台興電子透過客製化設計，根據客戶需求選擇合適材料與產品類型，突破技術壁壘，成功進入高階市場。
2. 四大目標產業
台興電子聚焦以下四大產業，積極搶佔高毛利市場：
- 新能源汽車：專注於熱管理與先進駕駛輔助系統（ADAS）清洗閥。2024年至2026年，全球電動車市場預計從1800萬輛成長至3000萬輛，帶動電池閥需求從1.08億個增至1.8億個。台興已與主要車廠實現量產，預計中長期需求強勁。
- 智慧衛浴：鎖定高端感應水龍頭與智能馬桶市場，全球市場規模預計2028年分別達80億美元與60.9億美元。台興突破歐美水質標準技術壁壘，與Lixil、Kohler等品牌合作，提供客製化解決方案。
- 工業自動化：應用於智能鎖、機具設備與工業4.0，開發模組化電池閥，支援自動化升級。
- 智慧醫療：產品用於血液分析儀、血栓吸取劑及智能醫療櫃，強調小型化與低功耗設計。
3. 技術與專案管理
台興電子採用VDA6.3汽車行業流程與PLA專案管理系統，確保設計與生產符合客戶需求。透過雲端系統即時溝通，實現專案高效落地。針對ADAS清洗閥，公司已量產適用於雷達與感測器清潔的電池閥，滿足L3至L4級自動駕駛需求。
4. 市場策略與挑戰應對
- 技術突破：開發抗水錘、防水垢及高耐久性電池閥，符合歐美嚴格水質標準。
- 供應鏈管理：因應稀土材料限制與關稅影響，採取本地化供應鏈與多產地出貨策略，降低外部風險。
- 市場展望：隨著新能源汽車與智慧衛浴需求增長，台興預計在高毛利市場持續擴張。
三、財務表現報告
1. 營收與毛利率
財務經理林禮蘭報告2025年第二季財務表現：
- 營收：2025Q2營收1.67億新台幣，季減17.1%，年減11.9%，主要受關稅不確定性與客戶觀望影響。但上半年整體營收3.69億，年增1.1%，顯示核心業務穩健。
- 毛利率：2025Q2毛利率36.36%，僅次於2024Q4的36.79%，反映成本控制能力強。
- EPS：2025Q2每股盈餘0.75元，略減0.03元，上半年EPS為1.52元，年減1.3%。
2. 產業結構調整
- 能源設備：營收占比從2024年的41%增至2025年的42%，水閥新案量產帶動成長。
- 汽車工業：占比從18%增至20%，氣閥新案量產貢獻顯著。
- 工業設備：占比從36%降至33%，因產品組合調整。
- 醫療設備：占比穩定於5%。
3. 資產負債表
- 總資產：2025年6月30日為10.28億新台幣，現金及有價證券占46.9%。
- 流動比率：293.1%，顯示資金充裕。
- 負債比率：34.8%，略高於去年同期，但風險可控。
- 收現天數：117天，增加主要因長天期客戶占比提升。
4. 股利政策
台興電子維持高配發率政策，過去10年累計配息22.8元，平均每年2.28元。2023年EPS達3.44元，現金股利2.5元，配發率75%以上，未來目標達80%。
四、問答環節
李協理針對投資人關注議題進行回覆：
- 中美貿易戰與關稅：透過提前備料、供應鏈本地化及多產地出貨降低影響。
- 匯率波動：導入歐元結算與價格調整條款，分攤風險。
- 下半年展望：訂單能見度8至12週，預計第四季需求回溫，維持審慎樂觀態度。
- 新產品研發：聚焦新能源汽車、智慧衛浴、工業自動化及醫療，強調低功耗與高耐久設計。
會議總結與展望
台興電子(3426)憑藉電磁閥與電池閥的高度客製化技術，在新能源汽車、智慧衛浴、工業自動化及醫療領域展現強勁成長潛力。儘管2025Q2營收受關稅與匯率影響下滑，毛利率仍維持高水準，顯示公司成本控制與產品結構優化成效顯著。展望未來，公司將持續深化四大產業布局，透過技術突破與供應鏈優化應對外部挑戰，預計下半年訂單回溫，長期競爭力穩固。穩健的財務結構與高配發率政策也為投資人提供信心。
附件：問答環節整理
Q1：中美貿易戰與關稅政策如何影響台興電子？
A：公司採取以下措施應對：
- 供應鏈管理：提前備料、簽訂成本鎖定合約，推動供應鏈本地化，導入第二供應商，緩解原料價格與物流風險。
- 關稅策略：依據客戶地區與產品類別評估關稅影響，利用台灣平鎮、寧波及印尼三地生產據點，採多產地出貨並加入價格調整條款，降低衝擊。
- 匯率管理：新增歐元結算，與客戶簽訂匯率調整條款，分攤風險，保護毛利率。
Q2：2025Q2營收下滑是否為正常現象？下半年展望如何？
A：2025Q2營收季減17.1%、年減11.9%，主要因關稅不確定性導致客戶觀望與專案延緩，屬季節性波動與外部環境影響。2025上半年營收年增1.1%，顯示核心業務穩健。下半年訂單能見度8至12週，預計第四季需求回溫，但因關稅與匯率不確定性，公司維持審慎樂觀態度，滾動調整產能。
Q3：公司新產品研發方向與未來發展重點？
A：台興電子聚焦新能源汽車、智慧衛浴、工業自動化及醫療四大產業：
- 新能源汽車：開發ADAS清洗閥與熱管理電池閥，滿足電動車感測器清潔與馬達降溫需求。
- 智慧衛浴：鎖定高端感應水龍頭與智能馬桶，突破水錘、防水垢與耐久性技術，符合歐美水質標準。
- 工業自動化：推廣模組化電池閥，支援工業4.0與機器人關節控制。
- 智慧醫療：開發小型化、低功耗電池閥，應用於血液分析與醫療設備。
公司透過高規格設計與仿真技術，搶佔長週期、高毛利市場。
