什麼是主權基金?
主權基金(Sovereign Wealth Fund, SWF)指的是由國家政府所支持的基金，國家成立主權基金的用途主要有三。第一是儲蓄基金(Saving Funds)，為了國家未來長期的資金需求提前做預備 ; 第二是穩定基金(Stabilisation Funds)，當國家經濟景氣不振時可通過主權基金進而平衡國家財政，讓經濟得以穩定。最後則是策略性基金(Strategic Funds)，投入具前瞻性的產業，扶植企業發展，藉此達到增強國家競爭力的目的。
主權基金投資的項目以海外資產為主，依照投資目的、標的物不同，投資的類型涵蓋不動產、股票、外匯、債券、基礎建設等。國家期望透過主權基金有效發揮資金效益，確保國家經濟能夠長期保持在穩健增長的趨勢。
全球指標性的主權基金
據國際主權基金論壇(International Forum of Sovereign Wealth Funds, IFSWF)表示，目前在全球共有超過100檔以上的主權基金，一共管理超過9兆美元以上的資產，每年共執行超過200筆以上的投資案，由此可見主權基金對全球發展的影響力甚鉅。
全球前十大主權基金中，最大規模的，莫過於是挪威政府養老基金(Norway Government Pension Fund Global)，該基金目前是由挪威銀行投資管理公司(NBIM)掌管，並於1996年啟動第一筆注資資金至該基金。目前該主權基金的管理資產規模已達1.74兆美元，持有全球上市公司約1.5%的市值，投資區域遍布全球69個國家，共8,374間公司。
另外，在亞洲地區當中又以中國的主權基金最具規模性，包含中國投資責任有限公司(China Investment Corporation)以及中國華安投資有限公司(SAFE Investment Company)。兩者目前擁有的資產規模僅次於挪威政府養老基金，資產規模分別達到1.33兆以及1.09兆。
中東方面也是具有悠久的主權基金歷史，中東各地起初成立主權基金的目的，是為了能夠有效抵禦石油價格的波動，以及為後代進行長期的財富儲蓄和增值。目前主要的中東主權基金包含由阿聯酋持有的阿布達比投資局(Abu Dhabi Investment Authority, ADIA)、由科威特政府把持的科威特投資局(Kuwait Investment Authority, KIA)，以及背後是沙烏地阿拉伯政府支持的公共投資基金(Public Investment Fund, PIF)。
主權基金投資AI的動機
根據全球主要的主權基金對外發表的相關說明，我們能夠大方向地彙整出以下五大主權基金投資AI相關產業的動機。
1. 促進生產力升級
透過AI工具能有效提高工作生產力。據NBIM執行長Nicolai Tangen於2025年5月份表示，經由內部員工調查，員工因為使用AI工具，生產力平均提升了15%，大幅縮短監控旗下投資公司所需花費的時間。
2.有效分散風險
挪威及中東等地的主權基金在成立之初，其目的是為了因應石油價格的波動，藉此達到穩定經濟的效果。走到現在的時局，這些主權基金把發展AI，視為幫助國家實踐經濟發展多元化的一種新方式，藉此擺脫對於傳統石油經濟的過度依賴。
3.建立數字化的主權體系，強化資安保護
主權基金的背後主要是由國家政府支持和推動。主權基金透過投資AI，進而建立國家級別的主權AI，能夠有效增加政府對於國內數據的監控，並幫助本國企業取得競爭優勢。此外，導入主權AI能夠要求明確的存取權限，能更有效的強化國家資安及保護關鍵數據。
4.掌握科技資本與影響力
目前主權基金正積極在全球各地投資AI相關的新創企業、基礎建設以及大型科技公司等。主權基金大舉投資的背後目的，是想藉由取得在AI相關的軟體(如應用程式、開發系統)和硬體(如GPU, AI伺服器, AI集群等)資源，藉此搶占AI在未來發展的先機和話語權，確保國家在AI發展的浪潮中不會掉隊，而是能成為領銜世界的重要角色。
5.長期投資與資本布局
建立一座100MW大型AI數據中心，需花費10億美元以上，並且持有時間可能長達數十年之久。在這漫長的過程中，資料中心需要持續進行設備的更新和維護，凸顯參與AI基礎設施建置的投資人，需具備高額資本與長週期營運的思維。而主權基金正好符合資金量體龐大以及著眼長期投資的特性，因此AI是一個契合主權基金投資風格的議題。
主權基金近期針對AI的投資動向
接下來，我們來觀察全球主要的主權基金針對AI產業近期的布局情況。
第一個，我們看到挪威政府養老基金。目前在AI產業鏈上的相關核心企業，都能看到該基金的投資身影，舉凡輝達、博通、台積電，以及微軟、Alphabet、Meta等主要大型雲服務商等。而針對內部營運方面，近期NBIM也表示正在凍結招聘，並聚焦探索AI在工作方面的使用，充分展現企業投資AI的高度積極性。
接著，我們看到中東地區。我們舉沙烏地阿拉伯主權基金PIF為例。PIF於2025年5月成立AI公司Humain。鎖定數據中心、基礎建設、大語言模型及應用程式等AI相關技術研發及管理。此外，Humain將攜手沙烏地阿拉伯人工智能局SDAIA，聯合開發ALLAM多模態阿拉伯語大模型。另外值得注意的是，為了因應龐大的算力需求，Humain已向輝達採購1萬8千顆AI晶片，同時也與AMD簽訂100億美元合約用於擴充AI基礎建設。
最後，在亞洲地區方面。2024年底新加坡主權基金GIC參與了數據分析服務AI新創Databricks的融資，該融資案讓Databricks成功募得100億美元融資，估值也飆升至620億美元，大幅超越2023年的430億美元。同時，GIC也攜手數據中心服務商Equinix及加拿大投資公司CPP Investment簽屬合資協議，共投資150億美元，於美國興建超大規模數據中心。
從這些主權基金的動向中，我們能夠觀察到，AI發展在主權基金的眼中是現在進行式，同時也是未來的趨勢。而主權基金鎖定的範疇主要圍繞在AI基礎建設(如數據中心)上，並以實際採購設備、投資入股、資金投資等形式參與其中。
結語
全球擁有超過100個以上的主權基金，背後有著國家的力量在給予支持。而隨著AI發展的態勢趨於明朗，主權基金也以強化國家競爭力及穩定經濟方向作為前提，不約而同地爭相參與投資AI產業的行列。
到目前為止，我們可見主權基金對於投資AI的態度抱持積極且動作頻頻，從產業鏈上的相關基礎設備到計畫打造AI大模型等，可觀察出這些主權基金投資AI的決心。
另一方面，我們已經可預見，全球對於AI的投資層級，已並非僅止於幫助企業增進營運效益、提高生產力，進而創造獲利的階段，而是上升到完善國家治理及提升國家競爭力的層級。未來隨著主權基金持續挹注更多的資金、資源，將會進一步加速AI行業的發展腳步及終端應用，快速滲透至我們的生活當中。
