投資者如何發掘 AI 機遇？
目前，許多投資者將注意力集中在被稱為“七巨頭”的幾家大型科技股上，作為 AI 進步的主要受益者。然而，鑑於 AI 影響的廣泛性，摩根士丹利認為，從消費者選擇到健康護理和金融等多個行業，還有更多公司可能受益。
領導者可能持續領先
AI 的許多經濟利益可能會歸屬於那些在其行業中已經處於領先地位的公司。具體來說，那些市場份額占主導地位、擁有持續收入和“黏性”客戶的大公司，有望利用 AI 增強它們已經相當可觀的競爭優勢。這些公司通常擁有不易轉移到競爭對手產品的客戶，因此可能更願意嘗試他們的 AI 產品，甚至為此支付更高的價格，因為這些產品來自他們已經認識和信任的公司。迅速整合 AI 到業務模式的公司更有可能避免受到顛覆，並擴大其領先優勢。
AI 領域的四類領導者
在這些可能受益於 AI 的公司中，投資者可能特別關注符合以下四類之一的公司：
- 利潤擴張者：這些公司正在使用 AI 降低成本。例如，幫助軟體公司編寫代碼的生成式 AI 工具可能幫助他們降低相當可觀的研發成本，並更快速地推出新產品和功能。專業服務公司也在利用 AI 實現節省：例如，一家領先的稅務服務提供商使用 AI 工具幫助其會計師在相同的時間內處理更多的退稅申請，而無需聘請額外的專業人員。
- 開拓者：這類公司正在推出新的 AI 驅動產品或服務，以增加銷售或創造新的收入來源，通常針對那些不願輕易轉換供應商的現有客戶。有先例表明這種策略的有效性：回想一下 1990 年代，許多人首次嘗試了來自他們現有作業系統供應商的網頁瀏覽器；而在 2000 年代，客戶嘗試了來自他們 DVD 配送服務的串流。今天的一個例子是一家領先的線上餐點外送服務，該服務正在開發一個新的生成式 AI 電話應答系統來接受訂單並提供額外建議。這有助於增加訂單大小，並減少因 20% 的客戶表示他們仍然喜歡通過電話而不是在線訂購而錯過的機會。
- 價格提升者：這些行業領導者正在引入基於 AI 的增強功能來證明其收費合理。例如，一家領先的視訊會議提供商其新的 AI “伴侶”將幫助用戶通過生成摘要來追趕錯過的會議。同樣，為零售商提供電子商務工具的公司增加了生成式 AI 功能，以幫助客戶撰寫產品描述或回答營運問題，例如如何創建節日促銷活動。這些增值功能使這些公司更容易辯解更高的價格，特別是在客戶對價格持續上漲而感知改善微乎其微的行業中。
- 供應商：這些公司提供 AI 技術的構建所需，包括數據管理工具、數據中心和先進晶片製造所需的設備。隨著組織增加對 AI 的計算能力需求，全球半導體公司可能是最大的受益者之一，晶片需求的激增有助於推動創紀錄的盈利能力。但他們並不是唯一的受益者。投資者還應該關注為企業 IT 部門提供數據管理的專業公司，以及為數據中心提供客戶端到雲端網路服務的公司。
雖然 AI 很可能帶來許多行業的長期增長，但投資者應當警惕近期可能出現的泡沫。就像最近一些新技術的炒作周期，例如加密貨幣和在家工作技術，它們在某種程度上都有所消退。AI 實現大規模生產力提升可能需要一段時間，而那些過分吹噓的公司可能表現不佳。
此外，AI 實際上可能會降低經濟學家所說的“有效規模”，使得小公司以非常低廉的成本進行競爭，從而實質上消除了大型玩家所享有的規模優勢。最後，新的法規和關於版權及知識產權等問題的法律爭議可能會扼殺 AI 的發展。
投資者應該選擇性投資。特別關注那些受到股票分析師青睞且與其盈利增長速度相比估值較低的潛在 AI 受益者。
