用「股息成長 + 殖利率」來做選股篩選，其實是把兩個投資人最關心的面向整合起來：
1️⃣ 殖利率（Dividend Yield）：代表現金流的即時回報率。
- 殖利率太低：即使公司很好，對股息投資人吸引力有限。
- 殖利率太高：可能反映股價下跌、公司基本面惡化，需要小心「高殖利率陷阱」。
👉 通常以 3 年或 5 年 CAGR（年複合成長率）來衡量。
- 高成長率：公司營收與獲利有擴張，未來股息具上升潛力。
- 穩定成長率：適合長期投資累積現金流。
公司簡介 — 一零四資訊科技 (3130)
成立時間：1996 年
定位：台灣最大規模的人力資源網站經營者
市佔率：會員數超過 800 萬人（等於 800 萬份履歷）、企業用戶 35 萬家，台灣市佔率約 65%。
📌 主要營收來源
- 線上服務（高毛利）
- 求職刊登費
- 廣告收入
- 加值服務（履歷曝光、加強媒合功能等） 👉 毛利率較高，是主要獲利來源。
- 顧問服務（低毛利）
- 人力派遣
- 人力資源系統銷售
- 高階人才獵人頭服務 👉 屬於線下服務，毛利率相對較低。
📌 發展策略與新事業
近年逐步拓展「線上服務」範疇，打造完整人資生態系，延伸出多元平台：
- 104 外包網：專案/自由工作媒合
- 104 廣告中心：企業品牌與徵才廣告
- 104 人資學院：人力資源專業培訓
- 104 教育網：教育培訓與課程媒合
- 104 家教網：專注家教需求平台
- 104 工作快找 / 履歷健診：加值工具，提高求職效率
📌 核心競爭優勢
- 網路效應：規模最大，形成求職者與企業的雙向吸引。
- 品牌認知度高：在台灣徵才市場具領導地位。
- 數據資產：龐大履歷庫與企業資料庫，有助於 AI、精準媒合與延伸服務。
2025 年 — 缺工環境下的成長延續
第一季
- 1 月營收年增 31.65%，月增 22.86%。
- Q1 營收年增 9.6~10%，主因人力銀行、人資學院、企業大師與獵才帶動。
- 1~5 月累計營收年增 7.3%。
第二季
- 營收預估 6.80 億元，年增 4.32%，季增 10.25%。
- 整體需求能見度偏低，預期僅小幅成長。
第三季
- 進入招募旺季，營收預估 年增 7.36%，季增 5%。
- 景氣能見度仍不明朗，但需求支撐。
全年展望
- 營收年增預估區間 4.84% ~ 7.23%。
- 成長動能：缺工環境推升職缺刊登時間與數量，新產品（企業大師、AI 應用服務）持續貢獻。
- 業務趨勢：
- 人力銀行、HR 相關服務、企業大師 → 穩定成長
- 獵才顧問 → 持平
- 整合招募服務 → 下滑
2026 年 — 新服務擴張，成長趨緩
- 全年營收：預估年增 4.49%。
- 成長驅動：
- 缺工環境延續 → 刊登時間拉長、職缺數增加
- 新產品推動 → 「雇主品牌」、「AI 職涯顧問」、「人資市集」逐步放量
- 特色：成長幅度雖趨緩，但平台價值深化，長期仍具穩定動能。
2025 上半年 EPS 已達 7.7 元，相較 2024 全年 EPS 14.14 元，只要下半年維持上半年相近的獲利水準，全年超越去年的機率相當高。
產業地位與競爭優勢
1️⃣ 市場領先地位穩固
- 一零四為台灣最大的人力仲介網路平台，市佔率約 65%。
- 線上有效徵才企業數、職缺數、活躍求職者數均顯著領先同業，形成「規模—流量—用戶」的良性循環。
- 相較競爭對手（1111、518、yes123），在規模與品牌認知度上具明顯差距。
2️⃣ 資料規模與 AI 應用優勢
- 擁有全台最完整的 履歷、職缺、企業、用戶行為資料庫。
- 結合 AI 智能推薦、履歷分析、精準廣告投放，提升媒合效率與用戶體驗。
- 大數據規模形成高門檻，競爭者難以複製，強化平台護城河。
3️⃣ 多元化產品線，分散風險
- 主力業務：人力銀行。
- 其他布局：顧問服務、HR 系統、人資學院、教育與學習平台、獵才服務。
- 多元產品生態系不僅降低單一業務波動，也創造交叉銷售機會，增加企業黏著度。
產業主要以後續服務為主，企業的努力經營下，在手訂單窗新高維持在12.26億左右
- ROE 穩定在高檔：近年 ROE 持續提升，2025 年維持在 28% 左右，顯示公司能有效運用股東權益創造高報酬。
- ROA 雖略為下滑：ROA 雖從高點回落，但仍維持在 13% 水準，代表在資產運用效率上依舊穩健，屬於資產報酬率相對優良的企業。
- 毛利率維持高檔：2025 年毛利率仍穩定在 87% 左右，顯示公司以線上服務為主的營收結構具備高度附加價值，具備強大成本控制與定價能力。
近五年的股息成長率落在10.4%，填息機率達80%，已股利回本模型來觀察10年左右回本。
本益比來做觀察落在15.5倍，仍維持在10年平均以下。
🦾轉機股實戰篇課程大綱：
1.觀念篇
投資分類的重要性選股與買進時機如何兼顧股票上漲的要素
2.分析篇
未來展望與短期動能如何觀察建立低風險環境的重要轉機判斷與ＰＫ法每月該做的功課
3.實戰篇
庫存與存貨的觀察分析各股的sop步驟便宜買入後轉折失敗開如處理？手把手演練888產業分析模組經典案例實戰分析
4.挖土機同步選股
如何搭配技術面抓出強勢股票？何時可以進場？何時可以離場？
5.練習與Ｑ＆A
實際電腦上線操作作業1-股價與過去比便宜還是貴？作業2-基本面上升還下滑？作業3-這家公司可以投資嗎？
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