在股市的舞台上，轉機股往往是最吸引人的角色。它們曾經被低估、被忽視，但只要一個契機，就能從谷底翻身，重新站上聚光燈。
轉機股的核心魅力，在於三大元素：
1️⃣ 營收成長：翻身的訊號營收是一家公司最直接的心跳。當轉機股開始出現 月營收連續三個月年增，或是 季營收優於去年同期，就代表市場需求回升，企業已走出低潮。這不只是數字，而是「轉機正在發生」的具體證明。
2️⃣ 法人低估：機會的縫隙
如果基本面逐漸改善，但法人機構尚未全面進場，那麼股價通常還被壓在低檔。這時候，就是投資人最好的佈局時刻。觀察方法包括：
- 法人持股比例仍低於同產業平均
- 三大法人買超尚未明顯，但融資籌碼逐步穩定
這代表籌碼還沒有被「大戶壓縮」，潛在空間仍大。
3️⃣ 戲劇性的價值重估
一旦營收成長趨勢被確認，法人資金終究會開始湧入。等到法人買超連續出現，往往就是行情加速的階段。而能提前卡位的人，才能享受最完整的價值重估紅利。
轉機股也是18天中其中一個策略
「轉機股」，英文是 turnaround stocks，指的是那些公司過去表現不佳，甚至瀕臨破產，但透過管理層的改革、業務重整、或產業環境的改善等因素，成功扭轉頹勢，重新回到成長軌道。
小故事：阿力與「希望紡織」
在一個名為「希望紡織」的小鎮裡，有一家老舊的紡織廠。幾年前，這家紡織廠因為設備老舊、設計過時，幾乎快要倒閉。工人們每天愁眉苦臉，不知道未來在哪裡。這家公司的股票，也像它灰濛濛的廠房一樣，乏人問津，股價跌到了谷底。
這時，一個名叫阿力的年輕人出現了。他是一位資深經理人，也是一位獨具慧眼的投資者。他知道，這家公司雖然老舊，但它擁有熟練的工匠和一批忠誠的員工。他決心要讓這家公司起死回生。
阿力接手後，做了幾件重要的事：
* 引進新技術： 他大膽地投入資金，更新了紡織設備，提高了生產效率。
* 改變產品線： 他不再生產傳統的布料，而是改為開發環保、機能性的布料，迎合市場新趨勢。
* 重塑品牌形象： 他為公司設計了全新的商標，並透過網路行銷，讓更多年輕人認識這個品牌。
幾個月後，奇蹟發生了。
「希望紡織」的新產品大受歡迎，訂單源源不絕。老廠房重新煥發了生機，工人們的臉上也重新掛滿了笑容。這家公司的營收開始大幅成長，新聞媒體也爭相報導這場成功的轉型。
這時候，那些曾經對這家公司不屑一顧的投資者，開始注意到它。他們發現，這家公司已經不再是過去那個垂死的紡織廠，而是充滿潛力的明日之星。
過去，阿力在股價低迷時悄悄買進了「希望紡織」的股票。現在，隨著公司的營運好轉，股價也像火箭一樣向上衝。他不僅成功地挽救了一家公司，也因為精準的眼光，獲得了豐厚的回報。
轉機股的魅力在哪裡？
這個故事告訴我們，轉機股的迷人之處在於它蘊含著巨大的潛力。投資這類股票，就像是尋找被埋沒的寶藏。當公司的基本面好轉時，股價往往會出現驚人的漲幅。但同時，也需要像阿力一樣，擁有獨到的眼光和足夠的耐心，因為轉機之路充滿挑戰，並不是所有公司都能成功。
想尋找轉機股，可以從以下幾點觀察：
* 新的管理團隊或經營策略： 尋找像阿力這樣，有能力帶來改變的人。
* 重整資產或業務： 公司是否正在出售虧損的業務或資產，以專注於核心業務。
* 產業環境改善： 整個產業是否迎來了新的成長機會。
💡 每月必做的選股功課，你做了嗎？
之前和大家分享過，營收數字開出來後，到底是好還是不好，要怎麼快速判斷？
隨著8月營收全面公布完畢，現在正是找出「黑馬股」的黃金時刻！
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⭐️哪些公司營收創新高
⭐️哪些營收優於法人預期
⭐️哪些產業或個股正展現出成長爆發力
這是我自己每個月必做的功課，因為從中常常就能發現下一波市場資金鎖定的潛力股！
如果透過888產業分析模組的營收公布快報，選擇創新高，這一次開的不錯的公司就有下面這些
蠻多都是今年營收保持不錯的公司，而一直再創高，也顯示需求的強勁或是存貨轉營收及合約負債轉營收的認列。
而透過轉機進階的挖出營收轉強或是持續轉強公司
另外在大盤這麼高的情況下來加一點防禦力
1.過去10年皆填權息
2.最近一次在30天內填權息
3.近三年ROE皆 > 15%
4.近三年ROA皆 > 8%
5.8月營收超強
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可以挖出這些公司
前幾個都是挖出來後漲很多的888飆股
那我們來看看最後一個沒有拿到滿分的茂達，股號6138。
8月的營收有什麼表現呢？
8月營收
公司在9月5號公布了八月營收的情況，茂達(6138)自結114年8月營收6億4907萬3000元，和上個月的6億4210萬9000元相較，增加金額為696萬4000元，較上月增加1.08%，和113年同月的5億3238萬7000元相較，增加金額為1億1668萬6000元，較113年同月增加21.92%。
累計114年1-8月營收48億8665萬1000元，和113年同期的40億3174萬8000元相較，增加金額為8億5490萬3000元，較113年同期增加21.20%，累積營收超法人預期6.85%，將近12月營收合計年終率高於14.56%，但較法人預期幅度低了1.41%。
茂達(6138)成立於1997年為類比IC設計廠，主要產品為電源轉換、管理 IC，放大及驅動 IC 和離散式功率元件，產品應用於NB、主機板、LCD、VGA、手機、消費電子、風扇馬達等。
主要產品分述如下：
- 電源轉換、電源管理IC：茂達在電源管理 IC 產品線提供了廣泛的產品。主要的應用領域包括筆記型電腦、主機板、顯示卡、LED 背光管理、液晶電視與螢幕、機上盒、通訊設備、手機及 PND 等。目前仍以 PC/NB應用占大宗。全球主要的競爭者為 TI、MPS、Intersil 等；台灣主要競爭者則為致新、立錡(已併入聯發科)等。
- 音頻放大IC：茂達在音頻放大領域已深耕多年，應用逐漸擴及筆記型電腦、液晶螢幕、電視、PND 以及手機領域等。競爭對手包括 TI、ST等公司。
- 馬達驅動IC：包括5V及12V型產品，5V產品主要應用於NB產品，由於日廠三洋逐漸退出市場，茂達應用於NB產品的5V馬達驅動IC全球市佔率五成以上，12V主要應用於CPU、GPU、高階電腦、伺服器、電競、遊戲機產品；全球主要競爭者有日商三洋與Rohm等。
- 離散式功率元件(Power MOSFET)：子公司大中(6435)為營運主體，主要從事MOSFET/IGBT設計開發銷售，產品以低壓、中壓及高壓分離式功率元件為主。目標為以更小尺寸的封裝處理更大的操作功率，目前仍以PC應用為大宗；國外競爭者包括 IR、Fairchild、Vishay、AOS等。
觀察指標-稅後淨利VS營業現金流
營業現金流高於每股盈餘，代表公司的盈餘品質佳，屬於真賺錢而不是表面上賺錢實際上虧損的事業。
觀察指標-毛利率％
當股價處於低檔，毛利率卻開始上升，代表公司每一元的營收所能帶來的獲利含金量正在上升，是獲利翻轉的早期跡象(也是獲利止穩的跡象)。毛利率能夠連續兩季上升的個股，通常也代表公司所銷售的產品目前需求不錯，那麼下一季的財報展望就不會太差。
第二季的毛利來到34.36%
觀察指標-營業利益率
營業利益率越高的公司，代表公司的損益平衡點較低，這種公司才能在經濟不景氣時還能持續配息，營業利益率連續性上升的公司，代表公司獲利將越來越穩健。
第二季的營業利益率來到16.97%，創下2022年第四季以來的最高點
觀察指標-ROE股東權益報酬率
高股息但是ROE太低的公司，投資人的長期報酬率會差勁。因為「低ROE」的公司獲利能力本來就不高，而且每年又把所賺的錢都配給股東了，公司就無法追求成長，投資這種股票雖然會有股息收益，但未來的成長性也就不用期待了。
第二季的ROE來到6.07%,創下2022年Q三以來的紀錄
觀察指標-業外損益率
如果公司業外常常虧損而拖累到本業獲利，那麼會影響到股息發放，業外損益率常常為正數的公司才是股息投資人的首選。
可惜這一季的業外損益率為-2.49%。
觀察指標-股息與填息率
近五年的填息率為百分之百，目前的現金殖利率為4.48%，個股beta在1.02(屬於跟隨大盤波動性較大的個股)，近五年的股息成長率為14.7%，今年的股息發放為8.6元，股息發放率近五年平均為78.16%
ROA資產報酬率
ROE與ROA皆高的股票，表示公司整體獲利能力都不錯，可以用8%ROA當作標準
2024年ROA為11.94%，2025年第二季為3.01%
觀察指標-存貨銷售比
存貨(換算為每月數據)
凡備供正常營業出售之製成品或商品；或正在生產中之在製品，將於加工完成後出售者；或將直接、間接用於生產供出售之商品（或勞務）之材料或物料；或營建用地等屬之。
存銷比(存貨/近三月合計營收)
存銷比公式為：存貨/近三月合計營收。存銷比能真實反應公司目前的庫存水準高低，若投資人單看存貨高低可能會被誤導，因營收較高時，正常存貨水準也必須提升。因此，存銷比指標能解決前述問題，它將存貨和營收放在一起看，能反應出公司的庫存水準。解讀時，若最新存銷比與過去相比偏高，代表有供過於求的現象；若偏低，代表供不應求；若跟過去差不多，代表庫存在健康水準。
最新的存銷比為0.5，介於健康的最低標準左右，公司還沒有開始採購物料，持續觀察在營收增加的同時公司針對的需求有進料的考量。
綜合心得
最近看完茂達的展望，覺得它正處於一個「循環谷底回升 → 新產品驅動」的轉折點。這邊整理一下我的心得：
1. 2025 下半年有看頭
公司預估 Q3 營收會季增 7~9%，有機會創歷史新高，毛利率也比 Q2 好。觀察起來，本業動能主要來自幾個亮點：
- AI PC 換機潮
- RTX50 顯卡、Switch2 遊戲機需求
- 工業與車用應用放量
這些族群帶動，確實有利於下半年營運續強。
2. 2026 新產品是關鍵
明年會有 DDR5、WiFi7、伺服器風扇、整合型 Vcore、第二代 DDR5 PMIC 等新產品陸續發酵。這些不再只是「跟著 PC 景氣走」，而是切入到伺服器、網通、車用，對長期體質會更健康。
3. 匯率短期壓力，但公司有對策
Q2 因為新台幣升值 8%，營收和毛利率都被壓縮。不過公司幾個應對方式值得注意：
- 已經和晶圓廠、封測廠談好新價格
- 產品組合調整，抵銷部分衝擊
- Q3 匯率影響估計會減輕，毛利率有望回升
短期壓力雖在，但算是逐步消化中。
4. 產業循環與投資機會
茂達的營運其實跟 PC 與記憶體市場循環很有關。2023 年 EPS 大跌，等於踩到谷底；2024 年開始回升。接下來 2025 下半年和 2026 年的新產品，等於幫它補上新引擎。
長期來看，公司還在持續擴展到 家電、伺服器、網通、工業、車用，再加上美系客戶逐步降低中國供應鏈占比，茂達可能會吃到轉單紅利。
2023年營收與EPS大幅下滑，反映產業谷底，2024年起PC及記憶體市場回溫，營收與獲利逐步回升，法人預估2025年下半年及2026年預期持續成長。
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