市場回顧與鮑爾談話: 本週市場可用「洗」字形容。禮拜一和禮拜二，融資被掃出將近百億，因為融資餘額本來已接近2580億，兩天洗掉100億是非常多。鮑爾 (Powell) 確定了降息路徑更加肯定。鮑爾提到，即使通膨仍是焦灼狀態，但他認為就業市場不太妙，所以他會維持降息路徑。
川普言論與台積電股價創新高: 川普發表言論後，美股尾盤壓力較大，台指期夜盤漲點收斂。台積電的ADR前一晚跌了2%多，但台灣股市大漲482點收最高，台積電收1465點，創歷史新高。這可能是因為市場對明天的台積電法說會寄予厚望。許多設備股，如亞翔、聖暉，今天也噴出漲停，市場期待台積電是否會大幅調高資本支出。
市場高波動性與融資被洗: 兩天內融資被大量洗出，散戶心情很差，許多昨天或前天低點出場的公司，今天卻漲停或大漲，感受很差。近期全球指數若無明顯下滑，投資人需習慣「一天大漲，一天大跌」的狀況。美國VIX指數和台灣VIX指數都接近20，代表每天平均有上下2個百分點的高波動。大盤技術線型與台積電影響: 加權指數目前沒有跌破月線關卡，多頭架構並未被破壞。十月至今紅K棒多於黑K棒，且多是開低拉高，顯示買盤強勁。大盤的表現基本上就是台積電的樣子。
股市高點震盪與供應鏈分化: 全球股市都在歷史高點，稍有風吹草動，大家習慣做得短。很多台積電供應鏈夥伴（如亞翔、景碩）前一天還長黑K，隔天就直接拉漲停或創波段高點，顯示盤勢穩定度不足。AI族群出現強弱差異，台積電供應鏈強，但跟輝達關係好的組裝代工廠（廣達、緯創、鴻海）股價則較弱。
美股科技巨頭的競爭與股價壓力: 輝達股價大跌並跌破月線，其組裝代工廠連帶有壓力。AMD大漲，英特爾大跌。OpenAI要跟AMD下單，博通將介入輝達的網路連接晶片市場，導致輝達股價下跌4%多。
鮑爾的擔憂與市場震盪: 航運股昨天的漲勢無法延續。鮑爾在通膨仍焦灼的狀態下，開始擔憂就業市場惡化。市場才會有如此大的震盪，AI領域的混亂感也來自於消息面的干擾大於真正的成績單。
市場對鮑爾談話的正面解讀: 儘管就業市場有放緩跡象，但市場將其視為好消息解讀，因為這已在聯準會的預測之中。鮑爾認為通膨上升是關稅的一次性因素，不影響未來貨幣政策。市場更樂觀的是，鮑爾很久沒提到縮表（債券緊縮）的問題，代表資金寬鬆力度將繼續推升全球股市。
中美貿易戰對航運股的影響: 中國商務部提到針對美國船隻在中國港口維修等不收港口費，市場認為港口費事件不嚴重，導致貨櫃三雄重挫（航運股消風）。貿易戰爭端發展不明確，在高點操作需控制資金水位。
年終股市展望與推升動力: 在降息路徑確定（預計接下來還會再降兩碼）且不縮表的情況下，AI需求和資金寬鬆將支撐全球股市到年底前創歷史新高。美債殖利率已來到4個百分點附近，對本益比高的股票有推升幫助。
債券市場與台幣波動: 債券表現相對穩定甚至上漲，但十年期美債殖利率接近4%，已反映降息年事實，現在介入不便宜。目前焦點轉向台幣的狀況，台幣午盤過後轉升，影響美元資產（債券型感受更深）。
台積電法說會期待與設備股卡位: 市場樂觀期待台積電法說會，推測籌碼在融資大減後相對乾淨，股價拉得很快。市場預期美國設廠相關利多明確度較高。漢唐、亞翔等設備股先行發動，代表設廠建廠速度會加快。
資本支出上調的難度與關注重點: 市場對資本支出大幅拉高有所期待，但這件事情可能要等到明年第一季法說會才會比較確定。本次十月法說會的重點在於美國建廠進度。
二奈米進度與利多出盡賣壓預警: 二奈米進度也比預期早，二奈米概念股如家登積極拉高漲停。長期觀察台積電法說會的慣性，法說會當天供應鏈夥伴容易先到短期高點，隔天常出現利多出盡的賣壓。
台積電資本支出的慣例與投資策略: 台積電資本支出通常不會花到預估的上線（例如420億美元），已連兩三年如此。有延續性的設備股，可能著重在美國建廠，或關注耗材材料類股票。材料股若能從零滲透率到通過認證，會有倍數增長潛力。
買賣點位的重要性: 投資策略強調「買黑不買紅」或在重要支撐點介入，位階低才能抱得住。例如載板股（景碩、南電）如果買進點位好，就能承受盤面波動。
AI需求為核心與散熱股的震盪: 投資主軸的核心仍是AI，包括載板和台積供應鏈。最近散熱股（奇鋐、雙鴻、健策）的走勢「很洗」，但其資本支出仍在延續。
散熱技術與堅定的投資信仰: 散熱股的波動大是因不同技術路線（液冷）都被採用。若相信液冷技術能提升台灣散熱廠商的毛利率和獲利，就需要堅定的信仰才能抱住。例如雙鴻因切入GB300訂單，股價後來跟上。
通用型高價AI股持續走高: 川湖（滑軌）和緯穎等高價股股價不斷創高。這些公司多數提供通用型技術（如晶圓代工、散熱機架、滑軌），不論使用哪家晶片，設計都不改變，因此持續拿到更多訂單。短線資金配置建議朝這個動能未變的方向。
AI供應鏈的差異化操作: AI狂潮可能始於OpenAI，也將結束於OpenAI，OpenAI到明年約有1300億美元的募資缺口。如果股票是通用型技術，回檔時可加碼；若是特定供應鏈（如美超微、廣達），則需緊盯其指標股是否轉強。
PCB族群的疲弱與消化壓力: PCB族群走勢震盪且偏弱，許多PCB股九月營收沒有創歷史新高。指標股如台燿、金居有高檔做頭跡象，需要時間消化籌碼。股價能否維持高檔，需看營收成長性。
電力股的轉強與AI基礎建設: AI伺服器基礎建設首先要解決土地、電力和水的問題。最近與電源相關的股票走勢整齊走高。指標股如台達電（重新站上千元關卡）表現強勁，因為AI基礎建設的需求有先後順序，電力需求會先被解決。
電源保護元件與固態燃料電池: 高力因接到Blue Energy的大訂單，固態燃料電池成為優先部署的產品。可以留意低位階、很久沒漲的電源保護元件（強茂、德微、台半），它們具備超高壓應用能力，且股價相對低檔。
二極體/MOSFET的轉單契機: 整流二極體/MOSFET族群轉強主要題材是AI伺服器超高壓需求，以及中美貿易戰和科技大戰的轉單效應。由於主要國際大廠（如德州儀器、英飛凌、恩智浦）都在管制名單中，台灣廠商有機會接到轉單。
右下角族群與基本面支撐: 被動元件、二極體、第三代半導體等「右下角」（低位階）的股票，題材是應對未來AI需要更高壓的元件。第三代半導體需觀察環球晶、中美晶、漢磊等指標股。整流二極體（如強茂、台半、德微）今年營收年增率漂亮，是谷底翻揚且營收成長，具備基本面支撐。
選擇投資標的：一線軍或低檔股 一線AI軍（如川湖、緯穎）波動大但地位重要，可以等回檔再介入。低檔股（如矽晶圓、二極體）需要等待主力進場編故事，若無產業利多推動，可能只有短暫的波動。
整流二極體若能漲價將有續航力: 若整流二極體族群未來出現漲價題材（因出口禁令等），其續航力會更強。被動元件因國巨等大廠走勢較弱，整體族群走勢不強。環球晶若能在台積電法說會後繼續創高，將對整個矽晶圓族群有推升作用。
