美股不是憑情緒走，而是憑「企業獲利」走。
S&P500 為什麼越漲越高？
答案不是估值，而是 EPS 正在連續三年加速
很多人把焦點放在 P/E，認為美股估值偏高、風險加大。
但市場真正的底氣不是估值，而是：
未來三年企業實際要賺多少錢（EPS）。
根據 Bloomberg（彙整所有賣方分析師預估）：
📌 S&P500 EPS 預估：連三年成長
- 2025：263 美元（預估）
- 2026：296 美元（預估）
- 2027：325 美元（預估）
注意：這不是某一家機構的數字，而是 所有覆蓋 S&P 成分股分析師的「共識」。
2026 合理區間（EPS = 296）
P/E 指數 18× 5,328
20× 5,920
22× 6,512
25× 7,400
28× 8,288
30× 8,880
👉 若 AI 獲利驗證，指數走到 7,000–8,000 屬正常多頭。
2027 合理區間（EPS = 325）
P/E指數18×5,850
20×6,500
22×7,150
25×8,125
28×9,100
30×9,750
👉 若破 9,000，意味著市場進入 AI 估值泡沫後段。
S&P500 要崩，必須 EPS 崩（至少掉 10–15%）——但目前沒有任何跡象。
市場會震盪，但 EPS 上升讓「中期下跌」變得有限。
2026 的震盪可以視為「AI 萬里長城」前的調整。
未來三年，美股最關鍵的不是估值，而是「AI 如何轉化為實際獲利」。
從目前資料來看：
AI 正在把 S&P500 推入 連續三年的獲利加速週期。
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結論：
未來三年，美股的方向取決於「獲利」，不是「估值」。
Bloomberg 的預估顯示：
S&P500 的 EPS 在 2025–2027 是 連續三年抬升（263 → 296 → 325）。
只要 EPS 沒有反轉崩落，市場的下跌就有限，指數自然往上推動。
換句話說：
S&P500 的真正風險不是現在的高估值，而是未來 EPS 是否會大幅下修。
目前為止，我們看不到 EPS 轉弱的訊號，反而看到：
- AI CapEx 持續擴張
- 科技巨頭獲利再加速
- 企業利息成本下降
- 供應鏈與生產力全面改善
這些因素讓 AI 成為 S&P500 的獲利引擎，而不是泡沫引擎。
因此：2026 可能震盪，但方向仍然向上。
真正決定多頭壽命的，是 EPS，而它仍在持續上修。
