價值投資:企業的內部與外部競爭力

秦暢秋-avatar-img
發佈於股市新手村 個房間
更新於 發佈於 閱讀時間約 5 分鐘
投資理財內容聲明

 胡塞時隔七個月再次砲打貨櫃輪,歐線全面上漲,日船漲,韓船漲(文後補充,歐美海一樣大漲),只有台灣船和中國船一起跌,合著兩岸同為難兄難弟了?

raw-image

 黑手控盤控得很明顯,但大部份散戶好像也都學聰明了,只要ETF不賣,成交量就死給你看。今天長榮的本益比剩2.81倍,本淨比0.75倍,可以再低一點,10天後大家就有錢再撿便宜了。

 除息之後,長榮幾乎每天跌,全球航商沒有一家像長榮這種跌法的,天知地知你知我知,連獨眼龍都知道,是ETF在不計成本倒貨。

 你覺得好像跌很多,但從除息價214至今,也不過就跌9.1%,一根跌停都不到,之前從171漲到265的快樂,都沒有比從214跌到195來得痛苦,這就是行為經濟學裡面講的損失規避(Loss aversion),因為多數人都認為,面對損失的痛苦,遠大於獲得的快樂。因為你會覺得,長榮被低估,很低估,它明明應該馬上填息的,反而一直跌,所以你的痛苦感就會很強烈。

 秋哥自己加碼八張參加除息,這波下來虧了快50萬,把三年來的獲利吐了一半出來。但那又怎樣呢?反正我不會被斷頭,我也不會賣,我等的是每一年的配息。長榮填息也好,我賺價差,不填息甚至貼息更好,我的股利可以買更多張,反正我就是放著等領股息而已。如果你沒有這種耐心,還是去賭別股吧!長榮會磨死你的。

 成本成本成本,秋哥一直在講的,都是成本。只要成本高,風險就是在你身上,只要市場一洗,帳面開始虧損,你就會忍不住殺低認賠,然後再開啟新一輪的追高殺低,無限循環。

 低接,真的需要判斷力、勇氣、紀律和耐心。這篇文1/13發的,到現在半年了,秋哥很難得講別股,當時聯鈞300多,現在剩多少?川普股災時幾近腰斬。秋哥講的通常不是明天的結果,而是一個月、三個月甚至半年一年後的結果。沒有耐心的,早一點封了秋哥比較好,不然我真的會害你賠錢的。

延伸閱讀:抄底的判斷與勇氣


之前秋哥提到裕日車,這裡簡單的講一下。

 各位可以看一下附圖,裕日車股價在2013年最高點曾來到449元,現在只剩58.4元,幾乎腳踝斬。而這就牽涉競爭力的問題了。

 競爭力的外部因素,指的是市場和政策面,大家都知道,近十年電動汽車發展相當迅速,純電車歐美有特斯拉,大陸更是傾舉國之力扶持產業,今年比亞迪已經幹掉特斯拉,全球市佔第一了,比亞迪不但以低 價外捲全球市場,連中國市場都在內捲ING。其他傳統車商也沒閒著,油電混合車、純電車,甚至新能源車,不斷的在開發,推陳出新。

 內部因素,指的是企業本身的經營能力、財務體質、以及面對市場變化的應對能力。那麼裕日車在面對上面這些問題時,做了什麼樣的因應策略?

 從財務報表上你可以很清楚的看到,2013-2020年,裕日車都還能交出平均近20元的EPS,但自2021年起,獲利能力就開始年年腰斬再腰斬,今年第一季的EPS甚至是負的。而2021年,正是電動車開始瘋狂搶市的一年。

 裕日車有一個投資人很喜歡的習慣,叫做高配息率,從圖裡你也可以看到,自2014年至2020年間,每年配息率幾乎都是八九成,甚至還有超發的。股東股利是領得很爽,但是這就造成裕日車公司口袋沒錢,現在淨值只有64.55元,雖然帳上現金和負債比都還不錯,但汽車研發所需要的資本也是很可觀的,這點錢根本不夠用啊!如果裕日車沒有成功轉型,那麼後面遇到的困境將會更艱難。

 而你再回過頭來看,長榮五年賺了7740億,配不到一半出來,剩下的都是淨值,配完息還超過250,外加手握台股第五高的現金。公司口袋有很多錢,就是最堅實的競爭力。

https://goodinfo.tw/tw/StockBzPerformance.asp?STOCK_ID=2227

raw-image


 關於長榮的競爭力,秋哥在長榮傳奇那篇已經講得很清楚了,上面講的標準,可以用來評估任何一家上市公司。無論是內部競爭力或外部競爭力,不管是在貨櫃業或與台股任何一檔股票都相比,任何一個稍懂財報或貨櫃產業的人都會知道,長榮的競爭力幾乎都是頂尖的存在。

 附圖再補一張每股淨值排行榜,就算減掉配息的32.5元,長榮還是只掉了兩名,恐怖的資產數字吊打前十名,以及99.9%的台股上市櫃公司。

 股價是一時的,價值是永遠的,秋哥說過,遲到的正義不是正義,但那是基於傷害已經造成的前提下。當別人把長榮當垃圾亂丟時,你有耐心和勇氣,等待到市場還它公道的一天嗎?

raw-image


延伸閱讀:長榮研究架構篇6/6:用五年時間變身台股前十大企業的長榮傳奇

 由於要準備星期天粉絲會的簡報,本週秋哥就不發文了,敬請見諒。由於簡報的內容和要寫的書是一樣的,如果有完成的部份,就會直接發專欄讓大家先睹為快了。

留言
avatar-img
留言分享你的想法!
avatar-img
秦暢秋的價值贏家
409會員
378內容數
秦暢秋,人稱秋哥,名字很秋,但為人很客氣。CMoney專欄作家,價值投資基本教義派信徒,管理研究所博士生。本職是生技新藥和SPAC併購,興趣是尋找符合價值投資要件的標的。 秋哥不測股價,不報明牌,不會主動聯絡你,沒有LINE群,不會邀請你進群組加好友。長線信徒歡迎參考服用,短線賭徒敬請直接略過。
2025/07/05
本週運價小跌,但秋哥還是要來糾正一下很多人對運價的錯誤邏輯。什麼美西運價月跌67%,是真的跌67%啊!問題這就出在標題的以偏概全,偏偏台灣的投資人就很懶,看新聞不看內容,只看標題。1.美西跌67%,航商的獲利也跌67%?跌到成本線?哪一家的成本線?SCFI是上海貨櫃運價指數哪,不是全中國......
Thumbnail
2025/07/05
本週運價小跌,但秋哥還是要來糾正一下很多人對運價的錯誤邏輯。什麼美西運價月跌67%,是真的跌67%啊!問題這就出在標題的以偏概全,偏偏台灣的投資人就很懶,看新聞不看內容,只看標題。1.美西跌67%,航商的獲利也跌67%?跌到成本線?哪一家的成本線?SCFI是上海貨櫃運價指數哪,不是全中國......
Thumbnail
2025/07/04
 如題,就請報名成功的朋友憑簡訊入場,沒報到名的,就等秋哥出書後再說了。另外台中和高雄的場地秋哥也都找好了,應該會在八月上旬前找假日舉辦,到時會再貼上報名連結。其實要辦粉絲聯誼會不難,難的是要講什麼。大家都願意花時間來聽了,而且還要收100塊,總不能隨便說說敷衍了事啊!
2025/07/04
 如題,就請報名成功的朋友憑簡訊入場,沒報到名的,就等秋哥出書後再說了。另外台中和高雄的場地秋哥也都找好了,應該會在八月上旬前找假日舉辦,到時會再貼上報名連結。其實要辦粉絲聯誼會不難,難的是要講什麼。大家都願意花時間來聽了,而且還要收100塊,總不能隨便說說敷衍了事啊!
2025/07/03
 秋哥一直都在說,盡信媒體不如無媒體,盡信秋哥不如無秋哥。這算秋哥前面講的都是對的,你也只能當參考,秋哥寫的每一篇,你都要獨立去看,去思考,我的資料來源、整合的能力,分析的邏輯是不是正確合理。至於媒體,你就要更加小心,特別是那種資料來源不具名的,報導的公平性和正確性,本身就是一個大問題。
Thumbnail
2025/07/03
 秋哥一直都在說,盡信媒體不如無媒體,盡信秋哥不如無秋哥。這算秋哥前面講的都是對的,你也只能當參考,秋哥寫的每一篇,你都要獨立去看,去思考,我的資料來源、整合的能力,分析的邏輯是不是正確合理。至於媒體,你就要更加小心,特別是那種資料來源不具名的,報導的公平性和正確性,本身就是一個大問題。
Thumbnail
看更多
你可能也想看
Thumbnail
家中修繕或裝潢想要找各種小零件時,直接上網採買可以省去不少煩惱~看看Sylvia這回為了工地買了些什麼吧~
Thumbnail
家中修繕或裝潢想要找各種小零件時,直接上網採買可以省去不少煩惱~看看Sylvia這回為了工地買了些什麼吧~
Thumbnail
👜簡單生活,從整理包包開始!我的三款愛用包+隨身小物清單開箱,一起來看看我每天都帶些什麼吧🌿✨
Thumbnail
👜簡單生活,從整理包包開始!我的三款愛用包+隨身小物清單開箱,一起來看看我每天都帶些什麼吧🌿✨
Thumbnail
創作者營運專員/經理(Operations Specialist/Manager)將負責對平台成長及收入至關重要的 Partnership 夥伴創作者開發及營運。你將發揮對知識與內容變現、影響力變現的精準判斷力,找到你心中的潛力新星或有聲量的中大型創作者加入 vocus。
Thumbnail
創作者營運專員/經理(Operations Specialist/Manager)將負責對平台成長及收入至關重要的 Partnership 夥伴創作者開發及營運。你將發揮對知識與內容變現、影響力變現的精準判斷力,找到你心中的潛力新星或有聲量的中大型創作者加入 vocus。
Thumbnail
Part One 市場指標數據統計與盤勢發展觀察 Part Two 產業族群、波段技術與籌碼教學以及最新營收數據整理
Thumbnail
Part One 市場指標數據統計與盤勢發展觀察 Part Two 產業族群、波段技術與籌碼教學以及最新營收數據整理
Thumbnail
其實從兩個禮拜前,我就開始看出大戶 已經在準備要炒作貨櫃航運類股的跡象了 但實際上,長榮這一檔,從去年12月就有大戶佈局 因為它是很多檔ETF跟基金的成份股 只是我不碰這類股而已,我不買別人在追的股票
Thumbnail
其實從兩個禮拜前,我就開始看出大戶 已經在準備要炒作貨櫃航運類股的跡象了 但實際上,長榮這一檔,從去年12月就有大戶佈局 因為它是很多檔ETF跟基金的成份股 只是我不碰這類股而已,我不買別人在追的股票
Thumbnail
這篇文章是臨時加入的,看到大家留言諸多疑問,特別是早上散裝航運戲劇性變化,讓很多資歷淺的投資人,又開始患得患失,其實就是不要09:30前交易而已,你的習慣主力早已摸透 因為要寫下一篇,這篇暫時放著,何時集滿500讚,本蛙教大家主力兩個騙線手法,以後你就可以隔岸觀火,抱歉同時寫兩篇,諸位要辛苦兩邊看
Thumbnail
這篇文章是臨時加入的,看到大家留言諸多疑問,特別是早上散裝航運戲劇性變化,讓很多資歷淺的投資人,又開始患得患失,其實就是不要09:30前交易而已,你的習慣主力早已摸透 因為要寫下一篇,這篇暫時放著,何時集滿500讚,本蛙教大家主力兩個騙線手法,以後你就可以隔岸觀火,抱歉同時寫兩篇,諸位要辛苦兩邊看
Thumbnail
投資理財內容聲明 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為作者個人分享行為。 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。 希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立
Thumbnail
投資理財內容聲明 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為作者個人分享行為。 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。 希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立
Thumbnail
​投資理財內容聲明 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為作者個人分享行為。 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。 希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨
Thumbnail
​投資理財內容聲明 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為作者個人分享行為。 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。 希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨
Thumbnail
股市最常炒作的就是新型產業,由於投資人的極端陌生,可讓炒作者盡情揮灑 貨櫃航運是個七十年老產業,但投資人對它的認識「白紙一張」,股市只要有哪個熱門產業你不懂,騙子一定特別多,主力豢養外圍幫忙騙,很不幸,這是很多「投資網紅」專職工作 「投資網紅」在的地方,莫說真理,連普通道理都越說越顛倒黑白
Thumbnail
股市最常炒作的就是新型產業,由於投資人的極端陌生,可讓炒作者盡情揮灑 貨櫃航運是個七十年老產業,但投資人對它的認識「白紙一張」,股市只要有哪個熱門產業你不懂,騙子一定特別多,主力豢養外圍幫忙騙,很不幸,這是很多「投資網紅」專職工作 「投資網紅」在的地方,莫說真理,連普通道理都越說越顛倒黑白
Thumbnail
顯然散裝航運股價走勢短中期都強於貨櫃航運,和國內焦點全在貨櫃航運相較,就表示國內行情與國際行情,產生嚴重脫序倒置問題。 散戶沒有辦法與潮流對抗,也不要去「蛙臂當貓」,勸你不要加碼、不要回補,就是等反轉時機,你可以停損等,也可以持股等,記得緯創的教訓,「輕信謠言」才是造成你虧損的真正原因。
Thumbnail
顯然散裝航運股價走勢短中期都強於貨櫃航運,和國內焦點全在貨櫃航運相較,就表示國內行情與國際行情,產生嚴重脫序倒置問題。 散戶沒有辦法與潮流對抗,也不要去「蛙臂當貓」,勸你不要加碼、不要回補,就是等反轉時機,你可以停損等,也可以持股等,記得緯創的教訓,「輕信謠言」才是造成你虧損的真正原因。
Thumbnail
近期因為紅海危機,航運股又再度被炒起來,每天看到航運股驚驚漲,股民應該都心癢癢的。所以航運股到底還可以追嗎? 我自己也很好奇。 用我分享的選股法簡單來說長榮前三季每股賺15.14,按照我選股法概估第四季應該差不多每股賺5塊(怎麼查請參考我的選股法),加起來算20塊錢好了。依照過去他的分紅法計算,因
Thumbnail
近期因為紅海危機,航運股又再度被炒起來,每天看到航運股驚驚漲,股民應該都心癢癢的。所以航運股到底還可以追嗎? 我自己也很好奇。 用我分享的選股法簡單來說長榮前三季每股賺15.14,按照我選股法概估第四季應該差不多每股賺5塊(怎麼查請參考我的選股法),加起來算20塊錢好了。依照過去他的分紅法計算,因
Thumbnail
【紅海危機,運價翻倍,收一櫃賺一櫃】。這是新聞標題,收一櫃賺一櫃,這豈有不買航運股的道理? 大航海時代再度重現了嗎!
Thumbnail
【紅海危機,運價翻倍,收一櫃賺一櫃】。這是新聞標題,收一櫃賺一櫃,這豈有不買航運股的道理? 大航海時代再度重現了嗎!
追蹤感興趣的內容從 Google News 追蹤更多 vocus 的最新精選內容追蹤 Google News