英國《經濟學人》（The Economist）在 2025年11月中旬 的一篇報導中，明確提出了「台灣流感」（Formosan flu）（台灣媒體多譯為「台灣病」）的概念。
這並非舊聞重炒，而是針對台灣當前經濟結構提出的全新診斷。以下為您整理這次與病灶：
1. 「台灣病」的核心定義《經濟學人》這次定義的「台灣病」，是指台灣呈現一種「數字繁榮，體感貧窮」的奇特現象。
具體來說，就是「為了維持出口競爭力，長期刻意壓低匯率與利率，導致國家雖然累積了驚人的財富（外匯存底、貿易順差），但人民的實質購買力與生活品質卻被犧牲，且埋下巨大的金融未爆彈。」
2. 「台灣病」的四大病徵
報導中列舉了四個具體的症狀，指出這是一種由政策誘導的結構性失衡：
* 極度低估的匯率（Undervalued Currency）：
報導引用「大麥克指數」（Big Mac Index），指出新台幣對美元的匯率被低估了約 55%。這雖然讓台灣的出口商（如科技業）在國際上極具價格競爭力，賺得盆滿缽滿，但一般民眾購買進口商品（能源、食物、消費品）的成本卻變相增加，導致購買力縮水。
* 巨大的貿易順差與現金陷阱（Excessive Savings）：
台灣的經常帳順差高達 GDP 的 15% 以上。這些賺進來的巨額外幣無處可去，形成龐大的超額儲蓄。
* 金融體系的「貨幣錯配」風險（Financial Fragility）：
這是報導中最嚴厲的警告。由於國內缺乏投資機會且利率過低，壽險業者與金融機構被迫將巨額資金轉投海外（主要是美債）。台灣壽險業持有約 7,000 億美元 的海外資產。
風險在於： 如果新台幣突然大幅升值，這些海外資產換回台幣時將大幅縮水，可能導致壽險業資不抵債，引發系統性金融危機。
* 資產泡沫與高房價（Asset Bubbles）：
為了阻止台幣升值，央行長期維持低利率並釋出強力貨幣，導致國內資金氾濫。這些熱錢沒有流入實體消費，而是湧入房地產，造成房價自 1998 年以來飆漲了 4 倍，讓年輕世代難以負擔。
3. 結論與央行回應
《經濟學人》認為，台灣這種「重商主義」模式（犧牲內需換出口）已難以為繼，建議央行應讓新台幣升值，並改善國內投資環境。
台灣央行的反擊：
針對這篇報導，台灣央行罕見地發布了長篇新聞稿反駁，主要觀點包括：
* 大麥克指數不準： 用單一漢堡價格衡量匯率過於粗糙，若改用「iPhone 指數」，台幣反而被高估。
* 並非操縱： 匯率是由市場供需與外資進出決定，並非央行刻意壓低。
* 甚至與美國財政部聯合聲明： 就在報導出刊後不久，台灣央行與美國財政部發布聯合聲明，重申雙方對匯率政策的溝通順暢，以此來間接反駁「台灣操縱匯率」的指控。
總結來說，這次的「台灣病」爭論，焦點在於：台灣到底該不該繼續當一個「存錢的出口巨人」，還是該轉型為「花錢的消費大國」。
但 Formosan flu是一個正確的經濟概念，還是是一個偏頗的看法。
其實「台灣病」（Formosan flu）並不是一個嚴謹的學術定義，而是一個帶有特定視角的「診斷標籤」。
它在數據事實上是正確的（台灣確實有那些症狀），但在解讀視角上可能有西方觀點的偏頗（忽略了台灣特殊的生存處境）。我們可以從「正確性」與「偏頗性」兩個面向來剖析：
一、 為什麼說它是「正確」的？（數據與邏輯站得住腳）
《經濟學人》的分析並非空穴來風，它精準指出了台灣經濟結構中客觀存在的畸形與風險，這些是台灣內部學者也長期擔憂的問題：
* 金融脆弱性是真實存在的：
台灣壽險業持有極高比例的海外資產（主要是美債），這確實是一個巨大的「貨幣錯配」風險。一旦新台幣大幅升值，資產負債表的崩壞是數學上必然的結果。這一點《經濟學人》的警告非常中肯。
* 內需與出口的嚴重失衡：
數據顯示，台灣的「超額儲蓄」屢創新高，這代表國內缺乏投資標的，資金不斷外流。這種「賺很多卻不敢花、花不掉」的現象，在經濟學邏輯上確實是一種資源配置的低效率。
* 購買力被犧牲：
為了維持出口競爭力，台灣長期維持相對較低的匯率，這客觀上導致了台灣民眾在國際上的購買力不如帳面 GDP 那麼好看。這解釋了為什麼台灣人覺得「薪水不漲、東西變貴」，而國家卻說「經濟很好」。
二、 為什麼說它是「偏頗」的？（忽略了台灣的特殊性）
然而，《經濟學人》是站在「自由市場」與「正常國家」的角度來看台灣，這導致它的診斷可能忽略了台灣獨特的生存邏輯，這也是台灣央行反駁的主要依據：
* 忽略地緣政治的「生存需求」：
台灣不是一般的經濟體，隨時面臨戰爭威脅。累積龐大的外匯存底（即便被視為效率低落），在戰時或被封鎖時，是台灣保命的籌碼。《經濟學人》追求的是資金效率（Efficiency），但台灣追求的是生存韌性（Resilience）。
* 指數工具的適用性偏差（大麥克指數）：
《經濟學人》用「大麥克指數」（Big Mac Index）論證台幣被嚴重低估。但台灣央行反駁，台灣是高科技製造國，若用「iPhone 指數」來看，台幣反而是被高估的。用漢堡價格來衡量一個半導體巨人的匯率，本身就有失準之嫌。
* 「低利率」並非全為出口：
台灣的高房價限制了央行升息的空間（怕房貸族崩潰），加上台灣通膨相較歐美溫和，因此維持低利有其內部穩定的考量，不單純是為了讓出口商賺錢。報導將低利完全歸咎於「重商主義」，略顯單一。
三、 結論：這是一份「嚴厲的健檢報告」，而非「誤診」
您可以將「台灣病」（Formosan flu）理解為：西方主流經濟學對台灣「極端防禦型經濟模式」的不理解與擔憂。
* 它的價值在於： 戳破了台灣「經濟數據亮麗」的表象，點出了如果不轉型，未來可能面臨金融風暴與生活品質停滯的風險。
* 它的盲點在於： 沒有考量到台灣在兩岸局勢下，為了「安全」而不得不犧牲「效率」的苦衷。
總結來說：
這不是一個錯誤的概念，但它是一個「去脈絡化」的經濟觀察。它指出的症狀（Symptoms）是真實的，但它開出的藥方（讓匯率升值、減少儲蓄），在台灣目前的政治現實下，可能是一劑會引發其他副作用（如中小企業倒閉）的猛藥。
