關鍵礦物不再是元素週期表中的一個小眾子集，它們是地緣政治力量的線路圖，而加拿大卻擁有一套尚未決定如何使用的工具。身為關鍵礦產研究所(CMI)的聯合主席Jack Lifton數十年來致力於繪製這幅關係圖，從鮮為人知的副產品金屬到決定煉油廠選址的政治因素無所不包。我參與領導的CMI已發展成為新興經濟體的「智庫」，一個連結企業、資本市場和政策制定者的全球中心，並透過大師班、每週發布的關鍵礦產報告以及每年一度的峰會為之提供支持，如今該峰會已吸引眾多部長、機構投資者和企業高管齊聚多倫多。當我問Jack Lifton他計劃在2026年多倫多舉行的PDAC會議上討論什麼時，他並沒有從鋰或銅入手，而是談到那些隱藏在它們光環之下的「隱形」金屬。他說：「他們邀請我做一個開場演講，然後主持一個關於加拿大電子行業關鍵礦物採購的小組討論。」但他真正的關注點在於現有礦產開採過程中產生的伴生金屬，如電子產品所需的關鍵金屬，都是在銅礦、鋁礦、鋅礦、銀礦開採過程中作為伴生金屬產生的。例如，鎵、鍺、碲、硒、鎘等等，當然還有矽。艸
這並非一份紙上談兵的清單。利夫頓的觀點是，加拿大成熟的礦業體系已經具備先進電子產業所需的原料基礎。他告訴我：「所有這些金屬或類金屬都可以在加拿大作為大型礦業的副產品生產。」他列舉一系列例子：力拓集團（NYSE：RIO）在魁北克省將鋁土礦加工成鋁，並因此能夠生產鎵和鈧；泰克資源有限公司（NYSE：TECK）在加拿大西部開採鋅礦，並伴生鍺礦；曼尼托巴省的高品質矽礦床正吸引小型開發商；碲和硒是銅礦開採的副產品。在他看來缺失的不是地質條件而是意圖，他即將主持的PDAC小組預計將包括力拓、英美資源集團和泰克資源的代表，這些電子行業的關鍵礦產，大型企業雖然能夠生產，但他們對這些礦產卻知之甚少。肅
實際生產能力與策略認知之間的差距，正是CMI試圖定位自身所處的領域。近期新加入的成員，例如Quantum Critical Metals Corp.，顯示圍繞著一些金屬的生態系統正在不斷發展，而這些金屬直到最近才在年度報告中得到應有的關注。Quantum是一家初級勘探公司，其專案主要集中在魁北克省和不列顛哥倫比亞省的鎵、銣、銫、銻和鍺礦。該公司於今年秋季加入CMI，並表示CMI在「支持清潔能源轉型、解決供應鏈脆弱性以及加強國家安全」方面發揮重要作用。在歡迎Quantum的聲明中，我們將關鍵礦產描述為「地緣政治力量的貨幣，塑造著從晶片到清潔能源的供應鏈」，並指出該公司對鎵和銫的關注，正是小眾金屬如何被提升為戰略資產的例證。Jack Lifton在PDAC上的發言也將緊扣這一主題，將鮮為人知的副產品與晶片製造、國家安全以及價值獲取地點（國內還是海外）的問題聯繫起來。蕭儘管這些資料如今備受關注，但Jack Lifton直言不諱地指出，北美政策中存在著一個悖論，華盛頓對澳洲的推崇，以及對加拿大的相對忽視。當我問他認為美國人何時才能再次與加拿大人建立良好的合作關係時，他這樣說道：「美國與澳洲的合作非常深入。雙方談及大量資金。澳洲的稀土產業正蓬勃發展，有Iluka、Hastings、Arafura，甚至還有Northern Minerals。」他指出這些公司都獲得澳洲政府和私募股權的雙重融資，而且它們的業務並不僅限於礦山開募股權的雙重融資，澳洲正在建造幾個剛才提到的礦業公司相關的精煉廠，澳洲在稀土領域的活躍程度肯定比加拿大要高。令Jack Lifton感到擔憂的並非澳洲的成功，而是美國對一個理論上基礎更為雄厚的鄰國的相對忽視，加拿大的稀土儲量遠勝於澳大利亞，而且加拿大的製造業基礎和工藝技術基礎也遠勝澳大利亞。在他看來美國參與程度的不平衡無法用地質條件、工程能力或現有工業基礎設施來解釋，美國似乎認為緬因州和魁北克之間是一片海洋，而不是一條河流。他謹慎地避免將此表述為對政策的指責，但言下之意顯而易見，美國正在放棄一些選擇。加拿大礦業協會（CMI）本身的日程安排就足以說明其議程推進之迅速：3月將舉行PDAC會議，隨後是2026年5月13日至14日在多倫多舉行的CMI第五屆峰會「關鍵礦產領域的指令性資本：協調政府優先事項與私募股權」。屆時，來自加拿大、美國、澳洲及其他地區的政府機構、機構資本和發行人，將被要求協調產業戰略與資本流動。蘭
BY InvestorNews
力拓集團（NYSE：RIO）、泰克資源有限公司（NYSE：TECK）
