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先前關於公司的介紹請見「6143振曜 - 2025/09/04 基本面分析」
產品線分析
電子書閱讀器（EPD）
- 市場與需求動能：
- 2025 年在手訂單較 2024 年年增近 3 成，能見度已延伸至 2026 年第一季，2025 年下半年營收逐季走高，全年雙位數成長可期 在手訂單高、旺季支撐、全年再創高。
- 2025 年第三季營收季增約 11%～12%、年增約 26%，毛利率升至 23%，顯示匯率回穩與產品組合改善對獲利有明顯推升。
- 彩色換機潮延燒，2024 年彩色比重約 60%～64%，2025 年提升至 ≥71%，彩色毛利優於黑白，為毛利率走升關鍵。
- 品牌與競局：
- Kobo 為主要客戶，在公司電子閱讀器營收中占約 9 成；Kindle 彩色機型 2024 年品質雜訊與去中化／關稅變數，給了 Kobo 擴張空間，尤其在亞洲與歐洲市場。
- 2025 年閱讀器出貨量目標 200 萬台以上，較 2024 年 160 萬台成長 ≥25%，2026 年仍望雙位數增長。
- 產能與關稅配置：
- 產能分布於中國、台灣、越南、美國；閱讀器主力仍在中國約 9 成，台灣約 1 成，越南新廠啟動但以電聲為主；美國占比不足一成，因此美國關稅變動對短期營收衝擊相對有限。
- 客戶正協調台灣產能以利用關稅優勢，對 2026 年爭取美國市占有幫助。
- 財務與毛利關鍵：
- 匯率對毛利率敏感度高，新台幣升值 1% 對毛利率影響約 0.25～0.3%；2025 年二季匯損拖累，但三季組合改善、匯率持穩，毛利率回升至 23%。
- 2025 年 10 月營收創年內新高，第四季旺季將挑戰連三季新高；預估 2025 年全年營收創歷史新高。
