這次我正式決定，將 ARK 全系列（ARKK / ARKW / ARKF / ARKG / ARKQ / ARKX） 列入我的《永久排除資產清單（Do Not Touch List）》。
這不是因為我一時害怕市場，也不是因為討厭某一檔基金經理人，而是基於一個已被我親身驗證、代價極高的事實：
ARK 類型資產，對我來說是「結構性不適合」，不是選錯時點。
一、事實回顧（不美化、不粉飾）
我上一次踩 ARK，並不是亂買：
- 我有研究它的「顛覆式創新敘事」
- 我理解它的長期主張
- 我以為自己是在「提前布局未來」
但實際結果是：
- 大幅回撤
- 長期水下
- 情緒被綁架
- 決策品質開始劣化
- 開始用「再等等就會回來」合理化風險失控
最後我不是輸在市場，而是輸在：
我把一個「敘事型高波動資產」，
錯誤放進了我應該追求穩定與可控的核心組合。
二、關鍵錯誤不是 ARK，而是我的「資產角色定位錯誤」
現在回頭看，我真正犯的錯，不是買了 ARK，而是犯了三個結構性錯誤：
1️⃣ 我把「未來敘事」當成「現實價值」
ARK 的估值邏輯不是基於現金流、護城河或當期獲利，而是基於一個對 5–10 年後世界的想像模型。我當時錯把這種敘事穩定性，當成了風險可控性。
2️⃣ 我忽略了「沒有現金流」對心理的長期傷害
ARK 完全沒有現金流補償機制。當價格下跌時，我沒有任何正回饋來穩住情緒，只能乾等。
這讓我在回撤期間：
- 更頻繁看盤
- 更容易懷疑自己
- 更容易動搖原本的紀律
- 更容易在錯誤時點做出補救型操作
3️⃣ 我低估了「敘事型資產」對我人格結構的破壞力
ARK 的整個投資語言，本質上是在對我這一型人格說：
「這次真的不一樣」
「你現在不買，未來一定會後悔」「忍一下，未來會翻倍」
這會系統性誘發我過去最容易失控的行為模式：
- 重倉
- 死抱
- 攤平
- 延後停損
- 用未來希望合理化當下風險
這不是投資技巧問題，而是人格相性問題。
三、這次我沒有再重蹈 DXYZ 的坑，是因為我真的升級了
這次面對 DXYZ（私募獨角獸敘事型標的），我在還沒下單前就本能地感到不安，最後選擇放棄。
這不是保守，而是因為我已經清楚辨識出：
只要一個標的同時符合：
- 估值不透明
- 沒有現金流
- 回報高度依賴「未來事件」（IPO / 敘事爆發）
👉 對我來說，它就是「精神耗損型資產」，不是投資。
ARK 與 DXYZ 在結構上不同，但在「對我造成的心理後果」上是同一類東西。
四、我為自己立下的永久規則（不可談判）
從今天起，我為自己寫下這條不可違反的投資鐵律：
《私募與敘事型資產過濾規則》
只要一個標的同時符合以下三點：
- 估值不透明或高度主觀
- 沒有穩定現金流
- 投資理由高度依賴「未來事件或敘事」
👉 一律歸類為「精神耗損型資產」
👉 永久排除在核心與衛星組合之外👉 除非佔比 < 1% 且我心理已預期歸零，否則禁止碰觸。
五、最重要的結論（寫給未來的我）
我這一生真正需要的，不是下一個會翻倍的標的，
而是一套我可以在任何市場環境下都撐得住的系統。
ARK 事件教會我的不是哪一檔 ETF 不好，而是一件更關鍵的事：
只要一個資產會讓我睡不好、頻繁看盤、開始動搖紀律，
那它不管未來會不會賺錢，對我來說都是錯的資產。
