你是否曾經覺得奇怪？為何有些公司明明賺很多錢EPS很高，但股價卻是不怎麼領情沒有什麼表現。相反的，有些公司明明沒賺什麼錢，甚至還虧損，但股價卻是異常的高？這種現象我們該如何解讀？
🔥股票評價的關鍵
首先，在台股中主要先分成電子股、傳產股、金融股、生技股等四大類，其中的主角當然就是「電子股」。台股約有7成左右皆是此類股，且也享有比其它類股更高的評價，一般來說電子股本益比至少會給到20倍本益比的評價，其餘類股約10倍，當然這只是一個大略粗糙的估計，實際情況有很多種因素影響。
那麼我們到底該如何來看待評價？其中真正的關鍵主要有三點：
1.公司的產品或技術是否具有稀缺性？
2.公司的產品或技術在所屬領域是否為熱門題材？
3.公司的產品或技術在未來是否能夠讓人有所期待？
基本上不管是什麼類型的股票，只要簡化專注於上方三點分析，便可以大概知道該股票可能會是享有高本益比的黑馬？還是低本益比的老實樹？且股票符合的關鍵點愈多或愈深，相對就會獲得更高的評價。
👀關鍵點分析
首先我們先來比較同是化工類股的「4766南寶」和「4772台特化」兩支股票，
為統一標準說明，皆採用Yahoo股市的數據來進行比較(數據日期：2026/2/11）。
🔋【4766南寶】股價318.5元∣本益比15.2倍
主力產品是接著劑，是全球第一大鞋用膠供應商，2025年Q1~Q3其EPS為15.61元。
🔋【4772台特化】股價307.5元∣本益比86.13倍
主力產品為半導體特種氣體，先進製程必要消耗品，全球矽系特氣領導者且具技術壟斷性，2025年Q1~Q3其EPS為2.7元。
這兩支股票雖然都歸類在「化工類股」，但其產品卻是天壤之別，因此若單只有以類股分類簡單判斷，將會造成嚴重失真。兩者的股價皆在300初頭，但EPS、本益比卻是極大差距，其關鍵就在上方所述的三點裡。
南寶雖為鞋用膠全球龍頭，但此產品並不具備稀缺性，且尚有其它競爭對手，公司也無其它手段護城河。其所屬產品領域更非熱門題材，未來也暫無可令人期待的項目。但台特化就不同了，台特化擁有獨家的低溫蒸餾純化技術，能生產出全球最高等級的電子級矽乙烷，雖然尚有日商等競爭對手，但憑籍「在地化供應」兼顧成本與彈性，再加上「技術共同開發」的戰略角色，已間接增加公司強勁競爭力，故才能享有如此高的評價。
🔋【7769鴻勁】股價4345元∣本益比85.84倍
全球 SoC 測試分選機的龍頭，2025年Q1~Q3其EPS為53.54元，在AI/HPC 高階溫控領域有極強的護城河。因晶片測試時會產生極高熱能，如果溫度不穩，測試結果就會失真。鴻勁的機器能讓晶片在極速運行的同時，精準模擬各種極端溫度環境，確保很貴的AI晶片運算正確、在高溫下不會燒掉。
這種精準測試與溫控的能力，需要長期的熱流力學累積，新進競爭者很難在短時間內做到且隨著AI浪潮先進封裝產能開出，後段的測試需求是倍數增長。晶片愈複雜，測試時間愈長，需要的設備數量就愈多。
再加上與 NVIDIA、AMD等大廠在晶片設計階段就一起開發測試。更是讓後進者很難在量產階段切入，此外，鴻勁的分選機還可以搭配任何品牌的測試機，這對封測廠來說非常有彈性，不會被單一測試機廠商綁死。
此股票可說是在技術上的稀缺性發揮到極致的代表之一，加上又在最熱門的AI先進題材，故才能享有如此高的本益比。
若要說在台股中，近期那些公司的產品或技術是在未來讓人有所期待，且市場給予極高評價的，那可是非『光通訊族群』莫屬。
🔋【3363上詮】：股價456元∣本益比6514.29倍
與台積電密切合作，專攻光纖陣列與矽光子封裝，是CPO供應鏈中最具代表性的封測合作對象。2025年Q1~Q3其EPS為0.37元。
🔋【3081聯亞】： 股價1085元∣本益比232.83倍
台灣最純的矽光子磊晶廠，供應美系大廠（如 Intel、Google、NVIDIA）磷化銦 (InP) 磊晶片，在CPO外部光源模組 (ELS) 具有領導地位。2025年Q1~Q3其EPS為4.66元。
這只是其中兩支股票，還有許多本益比高的嚇人的個股，此族群在近2、3年股價皆是持續向上表現，即使沒有賺什麼錢，甚至還虧損，但市場就是給予如此高的評價。之所以會有這樣的現象，是因為AI算力大幅躍進，傳統的銅線傳輸會遇到物理極限（訊號衰減、高熱功耗），而「光訊號」因具有高頻寬、低延遲、低功耗的特性，是AI算力瓶頸的唯一解方，故才能夠有如此驚人的評價。
但另一方面，股票市場對於非熱門題材及類股的評價，可說是極其苛刻。
🔋【2603長榮】股價186元∣本益比4.44倍
台灣「貨櫃三雄」之首，提供全球貨櫃航運服務，運力約居全球第6至第7大，2025年Q1~Q3其EPS為27.74元。
新冠肺炎（COVID-19）疫情是在2019年底爆發，並於2020年開始對全球經濟與航運產生巨大影響，在近幾年的EPS如下：
2019 0.02 元 疫情前：全球航運低迷，長榮僅在盈虧邊緣。
2020 5.06 元 疫情元年：下半年塞港潮起，運價開始飆升。
2021 45.57 元 航海王巔峰：全球缺櫃、塞港、運價創歷史天價。
2022 87.07 元 獲利天花板：完成減資，獲利集中度達最高峰。
2023 16.70 元 景氣回調：全球通膨壓力加上新船供給增加。
2024 64.87 元 意外紅利：紅海危機導致繞道，支撐運價與獲利。
2025 前三季已達 27.74 元。
在疫情之前全年的EPS差點變成負數，在疫情後許多人認為先前獲利皆是疫情所帶來的紅利，因此公司獲利可能會回到疫情前該有的表現。但實際的情況是公司獲利皆能夠保有一定程度的表現，並非回到疫情前EPS連0.05都不到的慘烈情況，但因航運業被視為「景氣循環股」，市場擔心這只是暫時性的紅利，又是古老無趣的行業無任何期待，因此評價非常低。
最後分析台灣筆電鋰電池雙雄
🔋【6121新普】股價280元∣本益比11.14倍
全球電池模組的指標性龍頭，2025年Q1~Q3其EPS為21.26元。
🔋【3211順達】股價280元∣本益比37.89倍
地位在新普之後，排行老二，2025年Q1~Q3其EPS為6.52元。
若只單純比較這兩家公司，很顯然順達享有比較高的評價，這是因為順達是本體直接切入BBU電池備援電力模組業務，而新普則是透過子公司AES-KY切入。
🔋【6781 AES-KY】股價1135元∣本益比30.51倍
2025年Q1~Q3其EPS為28.71元
若順達改跟AES-KY比較，其享有的評價就相差不多，也就單單一個「題材」改變，就可以讓股價提升這麼多，真可說是完美體現了股票市場的現實。
⚠️更直覺的判斷方法
前面說了那麼多分析，其多少都會涉及該股票產業的內容了解，因市場的評價大都從這而來，但這對一般人來說，實很難深入徹底了解分析。
因此其實我們只要「專注於股價的表現」即可，畢竟市場遲早會反應出所有人對該股票的看法，並做出買賣的決定，其結果最終都會呈現在股價圖表上，如此便可以得知市場對該股票的看法究境是如何？
不管結果是有多麼跨張，資金永遠買在「未來、預期」，並非是現有的EPS表現上，所以下次見到虧損的股票大漲特漲，也就不必感到奇怪了。
