友達光電（AUO）2025 年第四季營業利益低於預期；近期市場過熱情緒預計將逐步降溫。摩根士丹利（大摩）認為，由於短期內有利的產業動態已大致反應在股價中，市場信心應會趨於冷靜。大摩對友達的投資評等維持「中立」（Equal-weight），產業觀點為「持平」，目標價從新台幣 16.00 元調降至 14.00 元。
友達 2025 年第四季的營業利益因利潤率表現未達標而低於預期。該季營收為新台幣 701.42 億元，與上季持平並較去年同期增長 2%。毛利率受惠於有利的產品組合與匯率助益，季增 1.2 個百分點至 10.7%，雖高於市場預期的 10.4%，但略低於大摩預估的 11.1%。然而，由於參與新項目競標及發放員工獎金導致營業費用增加至 94.18 億元（營業費用率 13.4%），該季營業損失達 18.93 億元，虧損幅度高於大摩預估的 6.98 億元及市場預期的 11.4 億元。最終在處分廠房等業外收益（約 47.82 億元）的挹注下，歸屬母公司淨利為 28.82 億元，每股盈餘（EPS）為 0.38 元，表現優於大摩與市場原先預期的虧損。
