關鍵字：安能得一線健保、PEP07 擴展試驗、PEP08 PRMT5 抑制劑、歐亞權利金成長、12 年連續配息、癌症精準醫療
摘要： 智擎 2025 年受惠於安能得（ONIVYDE）在歐亞市場銷售穩健，權利金收入 YoY 成長 15%。儘管 2024 年有高基期里程碑金，導致 2025 年營收下降，但 EPS 達 2.7 元，且連續 12 年發放現金股利。研發重點轉向自研產品，PEP07 已接近完成最大耐受劑量（MTD）確認，即將進入擴展階段；PEP08 臨床一期順利進行中。台灣市場方面，安能得一線胰臟癌健保給付於 2025 年正式生效，雖然藥價調降約 26.5%，但管理層預期一線治療時間較長，銷量成長將抵銷降價衝擊。公司目標於 2030 年前完成 PEP07 與 PEP08 的國際授權，建構完整的精準醫療產品線。
詳細會議紀要
日期： 2026/03/09
一、 開場與公司概況 ([00:00:06]-[00:01:45])
智擎經營團隊由副總經理張靈馨領軍，偕同財務、臨床法規及事業發展處主管共同說明 2025 年營運成果與未來展望。公司核心定位已從新劑型新藥轉型為新成分新藥開發，專注於 DNA 損傷反應（DDR）與合成致死（Synthetic Lethality）領域。目前主要營收貢獻來自已上市藥品安能得（ONIVYDE），研發管線則包含臨床階段的 PEP07、PEP08 以及前臨床階段的 PEP09、PEP10。
二、 營運策略與產能佈局 ([00:01:45]-[00:05:02])
- 市場端策略： 安能得一線胰臟癌合併療法已獲歐洲多國上市許可，挹注成長動能。台灣市場於 2024 年第二季提出一線健保給付申請，並於 2025 年 12 月 1 日 正式生效，旨在擴大治療滲透率。
- 研發佈局：
- PEP07 (CHK1 抑制劑)： 於 2025 年底陸續完成 MTD 確認，即將進入劑量擴展階段（Dose Expansion），並規劃與標準療法合併使用。
- PEP08 (PRMT5 抑制劑)： 首位受試者已於 2025 年 10 月 接受投藥，目前於澳洲及台灣進行臨床一期試驗。
- ESG 進展： 公司提前部署範疇三溫室氣體盤查，2025 年 綠電使用佔比達 20%，並完成 CDMO 第一階段數據收集。
三、 財務績效 ([00:05:02]-[00:07:55])
- 營收表現： 2025 年 營業收入為 9 億 1,141.6 萬元（YoY -64%），主因是 2024 年認列了 5,000 萬美元 的高額里程碑金，基期較高。
- 權利金成長： 歐亞銷售權利金收入達 6 億 2,776.2 萬元，較去年大幅成長 15.5%，顯示安能得在海外銷售仍處於成長期。
- 獲利指標： 2025 年 營業利益為 4 億 2,546.1 萬元，稅前淨利 5 億 929.3 萬元。EPS 為 2.70 元（2024 年為 12.19 元）。
- 股利政策： 董事會已通過發放現金股利 每股 2 元，維持穩健配息傳統。
- 費用控制： 營業費用為 4 億 3,410.2 萬元，研發費用因專案推進而 YoY 增加 12%。
