1. 泡泡瑪特(9992)2026年3月25日中午公佈業績後插水最多20%以外！
今天香港股票市場焦點是她---泡泡瑪特(9992)，筆者平常很少說股票，因為涉及投資理財；為免因為一己言論而影響他人，所以少說為妙。然而今天泡泡瑪特(9992)發佈了上年度的全年業績如下：
截至去年12月底止全年業績，營業額371.2億元人民幣(下同)，按年升184.7%，符本網綜合15間券商預測介乎328.28億元至402.35億元，中位數380.2億元。
純利127.76億元，按年升308.8%，符本網綜合15間券商預測介乎108.1億元至140.92億元，中位數130.23億元。每股盈利9.61元。派末期息2.3817元，上年同期派末期息81.46分。
按照上面所顯示，一切正常而且股息大增，按理即使不升也致於大跌20%以外吧---由最高223元下跌至今日(2026年3月25日)最低之165.60港元！
2. 主力沽空與主力買入
其中，最大淨被動買入券商為“中國投資資訊”（北水通道），金額2.18億元。而最大淨被動賣出券商是摩根大通，金額3.16億元。
北水在接，外資在跑？這是什麼意思？雖然摩根大通有部分猶X金主坐鎮，但其始終被視為「盎格魯-撒克遜金融力量」的代表。
IP矩陣已成“一超多強”格局：THE MONSTERS（LABUBU）收入141.6億元，同比增長365.7%，但SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人等6大IP營收也平均突破20億元。星星人增長16倍，Crybaby增長151%，Skullpanda增長170%——這不是“依賴單一IP”，是“IP工業化體系”正在兌現。
全球門店630家，淨增109家；德國、丹麥、加拿大首店落地。海外收入占比44%，管理層目標2026年突破50%。
於是，「盎格魯-撒克遜金融力量」的代表始終要做一點事情來，沽空是也！事實上，今天泡泡瑪特(9992)244.6億成交額中沽空就有46.3億，但大戶買入卻又高達1,739,185,640！是大戶在對撼，再加上散戶支援及Short-Put(200元接貨有9.27元期權金但這批全中伏)殺青之現象疊加！
3. 中國軟實力VS 金融霸權之「敘事方式」！
筆者早就知道泡泡瑪特(9992)並非只是股票那麼簡單，她所盛載的是中國軟實力出海之指標，對應著日本之Hello Kitty(三麗鷗株式會社（Sanrio Company, Ltd.）東京上市編跑8136)。不少投行都會把這兩間公司一起比較來看。
首先，泡泡瑪特（9992）與三麗鷗（8136）在 2025 年的業績表現呈現顯著差異。泡泡瑪特正處於「爆發性成長期」，營收與利潤均創下歷史新高；而三麗鷗則處於「穩健擴張期」，雖然同樣錄得強勁增長並調升預測，但增速不及前者。
其實，大家如果「心水清」能夠看到這兒，就知道今天泡泡瑪特（9992）發生了什麼！
泡泡瑪特（9992）業績好且派大息，但你要在雞蛋裡挑骨頭是一定有的。比如說盈收不似預期卻只差8億，但亮點呢大行有心人卻不提及，先不要說派大息，而只一件看似小事情：董事長兼CEO王寧在業績電話會上表示，將在4月推出以IP為核心的衍生小家電產品，並在京東等電商平台發售。
千萬不要小看，一個普通電熱水壺賣80元為例，有了IP加持可以賣貴一倍以上！
不過，既然是「盎格魯-撒克遜金融力量」代表之摩根大通，又怎可能坐視不理，讓中國品牌橫掃美國市場：
泡泡瑪特在美洲市場+748%， Labubu登上梅西感恩節花車，是百年來首個登上該花車的中國原創IP，同場的還有米老鼠、史努比、寶可夢。美洲增長748%美國門店約60家，機器商店100台，曼哈頓時代廣場7000平方英尺旗艦店即將開業…這些資料實證都是不可饒恕之「中國軟實力」！
4. 結語
今天，見證了一場中國軟實力跟美國金融霸權之「敘事方式」的大決戰。而北水連續三天流入，大力支持泡泡瑪特（9992）：3月23日淨買3.59億人仔、3月24日淨買6.48億、3月25日今天淨買23.1億！
這樣的一場賭上文化軟實力的大戰正式揭開，究竟是鹿死誰手？外資之意識型態還是國家民族大義？
