統一企業（1216 TT）目標價由 86.50 台幣下調至 73.50 台幣。截至 3 月 27 日股價為 72.00 台幣，預期漲幅為 2.1%。2025 年第四季財報顯示表現已處於底部，但增長預見性仍然較低。儘管面臨成本通膨，我們預計 2026 至 2028 年台灣市場份額仍有上升空間，而中國市場則致力於在穩定定價策略下擴大營收規模。基於其防禦性特質，我們維持「持有」評級，預計 2026 至 2028 年的股息率約為 4.2% 至 4.9%，可作為股價支撐以抵禦市場波動。
在財務表現方面，統一企業 2025 年第四季營收為 1,580 億台幣，季減 10.6%、年減 0.1%，低於我們先前與市場的預期。超商業務的增長被中國市場的逆風及統義實業的設備翻修計畫所抵消。該季毛利率為 31.7%，略低於市場預期的 32.0%，毛利潤為 500 億台幣。營業利潤僅為 40.85 億台幣，較前一季大幅下降 61.0%，較去年同期下降 18.9%，顯著低於市場預期。這主要是由於在中國市場進行策略性的品牌投資、台灣市場產品組合轉向高價值化與門市優化，以及一次性的法規相關費用支出。季度淨利潤為 29.63 億台幣，低於預期約 17% 至 18%，單季每股盈餘（EPS）為 0.52 台幣。
