企業追蹤概述（3）

在景氣循環過程，企業的營運狀況改變，會因產業特性差異，而顯現於財務報表上有不同的數字特徵，例如具景氣循環特性的企業，毛利率的變化波動比較大，而一般製造業毛利率的變化較小，這些特性會讓股票表現也有不同的特徵，並成為判斷行情趨勢是否轉變的訊號之一。

景氣循環特性，意涵是產能的擴充(供給層面)常與需求有落差，產業常在供不應求與供過於求之間循環，而且供需無法在短時間內平衡，所以缺貨與過剩都可以持續一段時間，反映在企業財報，就是偶而一兩年可以大賺，有時候又會遇上景氣低迷好幾年；相對而言，製造或產品組裝的供需落差較小，遇上旺季，只要工廠加班趕工，通常缺貨時間不會太久，供需相對平衡，就不易調漲產品價格，企業毛利率相對較穩定。