更新於 2018/03/22發佈於 2018/03/04閱讀時間約 2 分鐘

美股：XPO Logistic(被市場低估的物流巨獸）

商業理財 XPO Logistics, Inc.是一家提供貨物運輸服務的第三方物流供應商，成立於2000年，公司營運主要在美洲以及歐洲，商業模式為透過貨運經紀、快遞、貨運代理等事業經營。

Source: Bloomberg

2. 業務聽起來單純，但公司最特別的地方在於其執行長Bradly Jacob，他可以說是行業整合的大師，領導的團隊專長在於透過併購來帶動成長，通常一般人可能都是先選了行業、開了公司，然後再去謀求發展策略；但Jacob則是有了一個行之有效的公式，前期花時間仔細搜尋產業與標的，但後面的併購與整合讓公司快速成長，且團隊這方面經驗一點也不輸給投資銀行！（因為成員許多來自投銀）。

3. 2017年有家公司叫聯合租賃(United Rental .Inc) 被MondyDJ報導過去10年股價成長40倍！該公司就是Bradly Jacob所創立，加上為聯合租賃完成的250筆併購交易，生涯累積超過500筆併購經驗，其於2007年離開了親手創辦的聯合租賃，之後於2011年投資並出任XPO物流公司（XPO：NYSE）的CEO，並再次透過一系列的併購，帶領XPO成為全美第2大的物流公司。

4. 我認為接下來公司在M/A的活動會稍微降低，但公司內部的整合才正要開始，營運團隊也對2017-18年的營運現金流量表達樂觀看法，隨著公司專注內部整合，XPO接下來將邁入獲利爆發期，期待Bradly Jacob後續所帶來得火花。(2017年上漲近一倍,From 48 to 90+)

XPO近年透過購併整合，獲利快速增長，產品的多元化要讓其成為一站購足的物流公司

Bloomberg

XPO過去4年併購超過15家以上的公司，如果公司整合順利，將是一個獲利強大的物流公司，公司表示，未來幾年在網路商店的快速興起，物品運送的生意要快速成長。 XPO主要債務是在2021年開始才要償還，因此在這之前償債壓力不會太大，加上公司預期2017-18兩年的FCF可以來到900mn(其中2017預估有350MN+) 未來可預計XPO的財務狀況更加穩健。

北美各家券商對XPO的評價與價格預測(僅參考用)

Bloomberg

XPO公司服務遍及各大行業，公司具營運規模。 XPO在2016年FCF約為210 million，但公司營運展望認為17-18年可達到900 million，值得注意的地方在於，1Q17 XPO的ＦＣＦ為負值，但公司卻未下調現金流量的預估，代表2Q17營運將轉強。