選擇權交易必讀入門專章

你好，我是「一時之選」，感謝您的訂閱。我從2003年四月底進入選擇權市場，目前是位全職選擇權交易員，也是一位執業律師，1970年生，後半輩子準備繼續征戰這個充滿了挑戰的市場。我希望在這方格字裡，我能把我這麼多年的交易經驗跟你分享。更重要的是，我會以非常淺白的例子和觀念帶你了解選擇權的基本觀念，同時也會說一些交易台指選擇權的實戰技巧，透過這裡，你對選擇權商品的功能及風險都會有相當的了解，也會對不同的交易策略有初步的認識。

常常我們認為，要成為一個全職的選擇權交易員，必須經過相當的時間訓練，要有很好過來人幫你指路，讓你少走彎路。除了這篇文章外，我會再多放至少12篇文章進來，這12篇文章大部分會是賣方策略的文章，但也會有一些周邊的產品或策略介紹。像vix期貨基金，就算是選擇權的周邊商品。

選擇權商品在美國交易已經近50年了，在台灣是從2001年底開始上市交易，當時參與的人很少，你可以去期交所看看統計數字，參與期權的人這十幾年來愈來愈多，期貨公司也不斷的在「拉新」。現在國人常常操作的是台指選擇權，台灣有個股選擇權及其他原物料商口的選擇權，但完全沒有量，所以最有交易勢頭的就是台指選擇權。 這篇文章中，我們會來談一談美股選擇權，並且利用美股當成舉例時的標的，這樣讓你未來也可以實際去開一個能交易美股個股選擇權的帳戶，並且搭配個股投資操作，妙用無窮。特別是你如果還年輕，不容錯過美股及美選的大戰場。

我從事台指選擇權操作十六年，本來覺得我這個奔五大叔做了16年多選擇權的人應該很少了，但最近我在南京東路的辦公室就來了二位四十幾歲的中年大叔跳出來跟我說他們操作選擇權也十五年了，因此，操作選擇權有點像吸毒，但我們早就被除罪化，而且我們交易選擇權的成本還不小，一口要十幾元，全都上繳到賭(毒)場了。所以首先藥頭就是期交所和政府，選擇權是個合法的毒品。這句話不是我說的，是上面二位中年大叔中的一位跟我說的，他人在台北捷運公司工作，你可不要對他做什麼人肉搜索，沒有必要，畢竟選擇權交易是合法的，工作之餘小賭怡情也沒有什麼不妥，運用得宜，他更是你的第二斜槓獲利型產品。

但有時候期貨公司的總經理想的有點跳tone。在2019年上半年，一位期貨公司總經理跟我說，他們公司開始對手續費很堅持了，因此他們不想「收白菜的錢，付賣白粉的風險」，我聽到覺得有點莫名其妙，怎麼賭場會負賣白粉的風險呢?我從來沒聽過，賭場的最大風險在於商品設計不當讓賭客佔了便宜，或是有賭客專業到可以將某些商品的勝率提高超過賭場，但台指選擇權商品的交易過程中，期貨公司只扮演經紀和結算的角色，本身不是莊家。不過，想想0206事件讓很多期貨公司的呆帳變多也是不爭的事實。但畢竟客戶的呆帳會變成期貨公司的債權，是要的回來的，所以這期貨公司的總經理開賭場開成這樣，實在有所誤解。

真正收白菜的錢，負擔賣白粉風險的，其實是不懂得避險的賣方交易員。像黑天鵝的作者塔雷伯他們就很喜歡善意的提醒賣方交易員的風險和感恩節前的火雞命運差不多。凡是低估賣方風險的人都會付出代價的，但這些都是在交易的夜路走久的人說的話，如果是選擇權小白，應該很難體會為什麼賣方有這麼大的風險，而風險又是什麼?別擔心，這個園地會把賣方的風險和操作紀律100%的說出來。不過，以下的篇幅，我們會先介紹選擇權的基本ABC，先不會那麼側重賣方。要先說明的是，我的操作策略是以賣方為主，但不管買方或賣方，都有最適合使用的時機。而且，不管是賣方或買方，也都是要把握買低賣高的原則。