危機入市經濟學：危機時刻能否進場投資？

危機能否入市？在我們討論市場危機能否進場大賺一筆之前，我們必須先了解「危機」代表的意義為何。不論是因為戰亂、金融風暴、瘟疫，市場危機意味著過去人們認定的資產價格不再有效，每個人都被迫重新設定自己心目中的價格，市場大亂，被迫重建交易秩序。所產生的後果，就是資產價格的劇烈波動。

換句話說，市場危機是一項重新定義資產價格，並從心理面、交易面等等，重建市場秩序的時刻。

人們如何對「資產」定價呢？這個過程有三大要素：

1）基本面：對未來獲利的預期。股票分析公司財報，原物料分析產量與市場需求等等。換句話說，從最基本的構成要素分析這項「資產」未來能不能賺錢，來設定心目中這項資產在未來的價格。

2）資金面：例如利率。幾乎所有的資產買賣，都需要「資金」，而交易者的資金來源有很大一部分來自於借貸、債券等等，因而，銀行的利率就扮演掌握市場上「貨幣供給」的重要角色。當利率降低，借貸成本下降，總體而言投入市場的資金就會增加。

3）心理面：信心／風險偏好。交易市場由難以想像多的買家與賣家組成，每個人都有自己對於市場表現的一套想法。舉例來說，股票市場中，時常會看到公司尚在虧損，投資人卻蜂擁而入購買，就顯示投資人對於公司的未來表現有明顯超出於基本面的「信心」。

了解完資產定價的基本邏輯，那麼，強迫資產重新定價的「危機行情」是怎麼發生的呢？

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