觀察除息現象可能的影響

投資應該要考慮未來前景的變化來判斷投資風險，年初肺炎疫情爆發時，預期經濟將會受到嚴重影響，許多資金急著逃離股市，不過，當股價修正至相對較低的位置，即使前景存在不確定性風險，投資人仍可能進場投資，因為看起來股價比較便宜，股息殖利率比過去還高，這時候考慮的可能不是未來的情況，而是企業過去的營運情況，因為去年是景氣高峰，企業獲利不錯，今年能夠配發一定的股息，殖利率變高而吸引投資人。

股價低檔區的止跌，有賴企業的本質，如果過去總是可以維持一定的獲利水準，即使前景不明也能保有一定的報酬率，就會吸引資金趁股價下跌而承接股票，而當股價處於相對高檔，相對報酬率降低，股票若還能夠維持吸引力，只得仰賴未來，較顯著的成長，較佳的獲利預期，讓投資人願意以較高的價格持股，等待未來的獲利。

今年的股市或許可以用殖利率比較高來當作投資的理由，但明年就不一定了，因為今年的企業獲利可能會衰退(第一季整體上市櫃企業獲利衰退約20%)，明年能夠配發的股息未必能有今年的水準，