聯準會搞「量化寬鬆」，背後真正考慮是什麼？

如果實體經濟過熱，例如太多的貨幣去追逐有限的商品，那叫做通膨；如果金融／資產部門過熱，例如太多的貨幣去追逐有限的資產，那叫做（資產）泡沫。

我們現在的經濟情況是有泡沫，沒有通膨。

再說白一點，在貨幣寬鬆之下，貨幣與信用並沒有真的進入實體經濟去造成銀行授信的大幅擴張，去促成消費與投資，所以實體部門才沒有過熱，所以量化寬鬆之下才沒有通膨。

那麼，資金往哪裡去了？借用野村證券辜朝明的數據，用簡單的話講，就是去了金融／資產部門，首先，是去修補資產負債表，改善某些企業與金融機構的資產負債表，然後，去追逐數量有限的資產，包括各種房地產，以及各種金融資產。

反過來說，正是因為沒有通膨壓力，聯準會才敢搞超級量化寬鬆，反正又不會真的有通膨。

那麼，聯準會搞量化寬鬆的真正考慮是什麼呢？我認為至少可以啟到一個效果，那就是要在經濟出現嚴重危機的時候，撐起市場的信心。

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