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股息殖利率高就值得投資?

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第2~3季是企業公布配息及後續除息的主要季節,台股如果在這段期間內回跌修正,一定會有媒體拿出股息高殖利率的觀點,認為投資股市領取的股息,比定存利率高太多了,應該要積極投入股市。單純看股息殖利率的數字,當然會比定存高很多,但是否因此就值得投資卻是另一回事。
如果單純比較股息殖利率數字,多數營運獲利正常的企業股息都比台積電的殖利率還高,難道這些企業都比台積電更值得投資?股息殖利率是評估股價,或判斷是否值得投資的眾多因素之一,不同特性的產業與企業有不同的合理殖利率水準,不是殖利率較高就值得投資,但股息殖利率多少才合理?
這得先從概略的產業成長性來做分類,大致是成長性較低的企業,合理的股息殖利率會比較高,如果依賴資訊軟體選股,設定殖利率高於某個數字(例如5%),其實是排除了成長性較高的企業,篩選出相對低成長的企業,這未必是合理的選股條件。
應該把同類型的企業放在一起比較,以同類型企業過去概略的股息殖利率當參考,
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散戶和大戶的差別在於買賣股票的決策依據,散戶相對較少依據企業實質財務與未來前景的評估來做決定,缺乏前後一致的判斷依據,容易受市場氣氛影響,市況好的時候就跟著買進股票,股價修正而氣氛轉差時就跟著賣出股票
要判斷是否能很快填息和猜股價短期的變化一樣,比較接近是隨機波動而缺乏規則,沒有人能預先知道波動的變化,思考的方向不應該是像賭博般的押注,而是要從投資風險的角度來評估。
一般投資人都是看到股價下跌才察覺風險,實際是在震檔整理期,股價還沒下跌之前,大戶們就已經逐漸減碼而開始累積風險,直到時機環境或市場氣氛轉變,才引爆潛在的風險壓力,即使股市震盪整理期也應該要保持警戒。
一旦越來越多人同樣在找高殖利率的股票,自然會逐漸把股價推升,股價調整的價差利益就會消失,所以當媒體上頻繁出現高殖利率的選股資訊,大概已經沒有多少獲利空間可以期待了。
現實中的企業獲利成長通常趕不上市場貪婪擴張的速度,當股價表現超前基本面,加上未來成長率可能降低的疑慮,這使得股價可能沒有多少續漲的空間。
股市總是有泡沫風險,只是泡沫情況是否嚴重的差別,市場對於未來展望內容,若是想像的部分明顯超越現實,泡沫的情況就比較嚴重,若是想像的部分相對較貼近現實,泡沫的情況就比較不嚴重
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