如果美國聯準會減少購債!股市會崩嗎?

近期美國聯準會多位官員都針對現行的寬鬆政策發表談話，其主軸大致都圍繞著目前的寬鬆政策應該如何退場。不過我們也都知道目前全球經濟的活耀，主因是美國聯準會及歐洲央行從去年開始的寬鬆政策推動，現在如果美國聯準會真的啟動退場機制，那現在的經濟復甦動力會不會也暫告一個段落？

美國聯準會副主席卡拉瑞達於5月25日表示，往後的例會中聯準會有可能要討論減縮購債的議題，至於討論的時間點則視經濟數據變化而定；另外舊金山聯儲銀行總裁戴利在同一天也表示，聯準會決策官員的確曾經討論過縮減購債計畫，但戴利認為目前聯準會每月購債1200億美元以來，美國經濟並沒有出現明顯的進展，現階段討論購債行動是否已經達標仍言之過早。

透過上述的新聞資訊中我們可以發現，美國聯準會官員私下應該真的非常認真地討論過購債計畫退場的時機，但其實對於「縮減」購債金額卻遲遲不敢做出決定，其中最大的關鍵是過往就與聯準會主席鮑爾在一月時表示的重點一致！為了讓各位清楚鮑爾當時說了什麼，我們節錄一段當時的談話內容

美國經濟現在仍為達成我們的目標。7年前投資人聽到聯準會縮表後，震驚的情緒造成金融市場動盪、公債殖利率衝高。我們知道必須非常小心溝通資產購買計畫，目前不視討論退出的時機，我認為這是上次金融危機帶來的教訓，必須小心不要過早退出。在聯準會積極考慮減少購買資產前，我們會留很多時間明確地與大眾溝通 　　　　　　鮑爾於2021年1月所指的七年前教訓，其實是指2014年聯準會正式終　　 　　　　　　止從2008年金融海嘯開始啟動的QE政策，只透過到期再投資的方式將 　　　　　　資金維持在一定水準。

因此我們也可以發現從2021年1月至今美國聯準會官員都積極表示在經濟狀況未見好轉前，寬鬆政策不會急著退場，並且退場前一定會釋放出足夠的訊息。

我們可以發現近期股神巴菲特、避險基金名人達里歐及美國前財長桑默斯，都紛紛表示通貨膨脹已經到了必須要控制的階段，聯準會不應該再持續維持寬鬆政策，避免最終造成經濟無法挽回的憾事。

所以我們可以發現學者都認為目前因資金浮濫導致的通貨膨脹已經非常嚴重了，聯準會現在不應該只是觀望而已，更應該有積極的作為控制通貨膨脹。

如上圖所示，密西根大學透過問券訪談發現市場目前預期未來以年內通膨會出現急速的成長，而透過圖表可以看到上次2008年金融海嘯也同樣發生類似的現象，因此經濟學家如此擔心是可以理解的。

但這樣的擔心與我們交易到底會不會有直接性的關聯呢？

首先通貨膨脹是以年增率的方式統計，因此只要物價今年比去年貴就會有通膨，試想去年是2020年新冠肺炎爆發的時間，整整一整年的時間民眾的消費動力下滑，商家不適關門大吉就是苟延殘喘！試問今年的物價還有可能比去年低嗎？

或許你會講就算會貴也不能太離譜啊！但說這句話前我們先思考一個數學問題。

1/2 =0.5 100/200=0.5

兩個數值相除的結果都是0.5，但分子與分母的基期卻差異了100倍，所以只看0.5請問你真的可以「感覺」數值的大小嗎？

但這就是基期的陷阱！

也因為如此我建議大家不要深陷「學者」、「名嘴」的聳動言論之中，卻忘記了去年我們一起經歷過的生活，最後請記得7月份預計是全美民眾解除新冠肺炎相關限制的關鍵日期，就政策而言七月等於是美國再次重生的時刻，如果真的要講政治，美國聯準會真的會在大家準備開Party前宣布寬鬆政策退場，讓剛剛回到社會的民眾立刻陷入經濟困境嗎？

所以請先不要再擔心美國聯準會到底會不會緊縮寬鬆政策了！

因為現在投資美國的關鍵因素，不在聯準會身上！而在民眾的生活是否可以恢復正常，並進而帶動消費力道持續成長。