2021-09-22|閱讀時間 ‧ 約 9 分鐘

關於停損的 5 個常見問答（FAQ）

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前幾天有網友問承熙說航運股套牢該怎麼辦？如果是你，你會如何回答呢？他們買的分別是萬海 (2615)、陽明 (2609) 以及益航 (2601)，大約都虧損三到五成。

圖一，網友問承熙說航運股套牢該怎麼辦的私訊 (1)

圖二，網友問承熙說航運股套牢該怎麼辦的私訊 (2)

一、套牢只要不賣出就不算賠錢？

停損很難做到是因為它讓未實現損益「成真」了，只要是正常人，虧損都會痛，不痛的人應該是少數，因此我們很常聽到「套牢只要不賣出就不算賠錢」的說法，因為不願意面對。承熙以前認為這種說法是「鴕鳥心態」，但自從今年出現聯電 (2303) 與中鋼 (2002) 暴漲導致持有十幾年的老股東一夕解套後，我的想法就稍微改變，投資久了真的什麼事都很難說。

圖三，聯電月 K 線圖，來源：Yahoo奇摩股市

圖四，中鋼月 K 線圖，來源：Yahoo奇摩股市

不過要留意的是，持有聯電與中鋼的老股東雖然解套，但過去幾年套牢的「時間成本」呢？因為過去十年統一 (1216) 的年化報酬率大約是 5%，我們就假設過去十年買的是統一，在 2012 一開始就投入本金 10 萬，然後 2012 到 2021 每年都在年初也買進 10 萬、每年現金股利都買回，那十年累積下來是投入金額 110 萬會變成 176 萬 9,744 元，累積投報率為 60.9%。

圖五，投資統一十年複利試算，來源：MoneyCome

此外，如果「套牢只要不賣出就不算賠錢？」這個說法成立，那麼我們是不是同樣也可以說「上漲只要不賣出就不算賺錢」，我認為這也值得思考。

二、停損點要設定 10% 還是 20%？

要思考這個問題前，我認為應該先釐清投資是短線操作還是長期投資？投資獲利不外乎賺取價差或領取股息，但一般而言短線操作主要是價差，長期投資主要是股息，當然兩個都要也不衝突。如果是短線操作，我認為停損點設定 10% 還是 20% 都行，這要看個人，如果虧損 10% 已經影響生活就設定 10%，如果還行那就提高到 20%。至於長期投資，大部分都是花了很多時間與心力研究基本面後才下定決心，長期投資沒個十年也要三、五年吧，那報酬率虧損 20% 非但不應該停損反而要低點加碼降低持股成本不是嗎？沒錢加碼也就算了，但如果有錢不敢加碼，很可能研究的功課沒做足，所以沒信心加碼。

三、為什麼我買股票總是賠錢？

如果知道自己手上每一支股票的買進理由，那這個問題比較有意義一點；換句話說，不清楚手上每一支股票的買進理由的人，在「懷疑人生」之前建議先釐清持股理由。「難道真的別人買股票都賺錢只有我賠錢？」回答這個問題之前至少要先有兩個認知，第一個是並非每個人都願意攤開自己的投資損益情形。第二是我們看到的別人的投資損益情形 ( 或對帳單 ) 可能只是部分，對方或許有兩個以上證券戶。承熙舉自己的持股為例，下圖是我 9 月中旬時的未實現損益表（未加計股息），14 支股票就有 11 支賠錢，賠錢機率高達八成！雖然這只是我第一個帳戶，但就算加上第二個帳戶只持有 1 支而且是賺錢的，賠錢機率仍舊高達七成多。雖然運氣很背，但我投資地很安心，這下面會再講。因此，如果認為自己買股票總是賠錢，最好回到原點想清楚當初的買股理由是什麼，如果是看線型買進的，跌破就走；看外資買超買進的，連續賣超就走；看基本面不錯而買進的，在下一次財報公布前請別輕舉妄動。承熙認為這些都是投資該有的基本認知與心態。

圖六，承熙第一個證券戶截至 2021/09 的未實現損益率

四、我的持股虧損三成了該怎麼辦？

這應該是最難給建議的，講殘酷一點，錢是自己的，當虧損達到三成該怎麼辦最好問自己，別人真的不好給建議。我說賣掉吧，萬一隔天開始連續上漲會被咒怨；我說都賠這麼久了就續抱吧，結果本來只賠三成變成腰斬甚至腰斬兩次，我還是被咒怨！如果真的要說，承熙認為套牢是投資人永遠要面對的課題，即便是完美的資產配置依然會套牢，既然如此，要「接受」套牢是會發生的這個事實。認清事實後就是要處理它，也就是聖嚴法師最常勉勵人們的那句話：「接受它處理它。」那要怎麼處理呢？如果要賣出請用「短線 / 長期區分」。是短線到停損點就砍、是長期就檢視買進理由，理由還在就續抱，不在也是砍。當這個動作做久了，投資功力自然會進步，投資要盡量「大賺小賠」，大賺人人沒把握，但至少要讓小賠落實，執行停損就是落實小賠。

五、停損後該怎樣重新開始？

股市永遠在，即便停損大受傷從此下定決心不再買股，幾年後還是有可能因為行情熱起來又想進場。停損後到底該怎樣重新開始呢？我認為至少要先做好三件功課。

(一) 要主動投資還是被動投資：
如果沒時間沒心力研究個股，買 0050 或 0056 那種被動投資的指數型股票就好，定期定額慢慢買，時間久了通常可以取得跟大盤差不多的報酬率。 ★ 延伸閱讀：元大台灣50、0050是什麼？投資0050要注意什麼？、 0056、0050，買誰好？從股價、成分股、配息，分析優缺點

(二) 資產配置：
我把資產配置放在第二點不是說它沒第一點重要，而是我認為不少人都沒興趣做這件事。資產配置常見的說法是「一種降低資產波動的規劃。」我簡單講則是「如何決定把投資資金分配到各種投資商品，以及各商品的分配比率。」畢竟停損大受傷的人再次投入股市比較敏感，做好資產配置還是要的，否則一有風吹草動就擔心受怕，還沒賺到錢又再次傷了身心，不值得。 ★ 延伸閱讀：其實90%的人都不需要「資產配置」？理財專家沒告訴你的真相

(三) 股票配置｜集中投資與分散投資的拉鋸：
資產配置是指假如我們有 100 萬要投資，要如何分配到股票、債券、保險或定存，各自比率是多少？而股票配置則是指，假如我們有 100 萬要買股票，要如何分配到哪些股票，各自比率又是多少？我認為股票配置其實就是「集中投資」與「分散投資」的拉鋸，兩者方式各有好壞。同樣是集中投資，不代表膽子小的人就不能這樣做，如果他只有 10 萬，為何不行呢。同理，分散投資也不代表適合全部的人，如果太分散，投資兩三年下來年化報酬率統統是 7%，這兩三年看著身邊朋友動輒每年 50% 甚至一倍的報酬率，可以承受嗎？前面講到我買股雖然運氣背，但我投資地很安心，是因為我買的股票都有做功課，然後依據個股的熟悉程度配置股票。講白一點就是最有信心的壓最多錢，類似凱利公式，我雖然 11 支股票虧損，但壓最多的沒受傷，就是有做配置的緣故，具體作法可以參考〈【回答網友】承熙如何進行股票配置，為什麼是買這些股票？〉這篇。 ★ 延伸閱讀：凱利公式（維基百科）

結語

投資是「將本求利」，我們把本交出去給公司，求的是股利或資本利得 ( 價差 )，不論求的是哪一種或兩種都要，「安心」才能讓我們達成目標，用健康的心態處理停損才能讓我們安心地達成賺錢的目標。虧損並不恐怖，恐怖的是虧損發生後沒有正確處理、甚至停損後沒找到適合自己的投資方法又重新進場投資，如此一來，停損恐怕又會再次煩惱我們。

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關於停損的 5 個常見問答（FAQ）

一、套牢只要不賣出就不算賠錢？

二、停損點要設定 10% 還是 20%？

三、為什麼我買股票總是賠錢？

四、我的持股虧損三成了該怎麼辦？

五、停損後該怎樣重新開始？

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