Netflix市值超車迪士尼＆鬼宿存股現況｜美股實境秀 #

Netflix迭代之路

Netflix 從一開始單純「網路租借 DVD」商業模式，到後來向各家媒體公司買入播放授權，將電影與影集放在自家「串流影音平台」讓客戶透過連網設備「隨選播放」，再到如今遍佈全球，獨資拍攝電影與影集的「自製內容模式」例如：去年的「后翼棄兵」今年的「魷魚遊戲」等爆紅話題影集。

Netflix 持續不斷的拓寬自己「護城河」也總是能在對手還未跨入之前，就先讓公司搶佔有利的位置。在網路租借 DVD 時期，Netflix 競爭對手是大他千百倍的「百視達」，曾經百視達也想透過網路放手一博，但不斷地更換 CEO 與公司經營方針，競爭優勢就在這樣的內耗下，曾經的影視巨人倒下了。

在「行動通訊」與高速網路的推波助瀾之下，各種新興網路媒體群起猛攻；全球「有線電視業者」兵敗如山倒。目前，沒有網路連線、沒有 WIFI、遙控器上沒有 YouTube 和 Netflix 快捷鍵的電視，鬼宿懷疑還會有消費者買單嗎？

董事會的失誤

上週五美股收盤，Netflix 公司市值首度站穩 3,057 億美元大關，跟迪士尼的差距已近在咫尺。許多聲音都認為迪士尼有機會，在串流媒體領域追上甚至超越 Netflix，但鬼宿要來潑一下冷水，我不認為迪士尼有這樣的機會，或者應該說「迪士尼已經透過選擇執行長；放棄了機會」。

首先，迪士尼在年初執行長交棒的時候，犯下嚴重失誤。迪士尼旗下有三大事業部門，分別是「新聞、影視與串流媒體」、「主題樂園、酒店與郵輪」、「內容銷售和商品授權」。作為一家要全力猛攻串流平台的企業，董事會選擇將 CEO 大位，交棒給完全不懂媒體，負責主題樂園、酒店與郵輪事業部門的 鮑伯．查佩克。

今年絕對是迪士尼的「轉型關鍵年」董事會選擇讓戰功彪炳的前執行長 艾格提前交棒，但執行長大位卻不是交給，打造 Disney＋串流平台有功；負責媒體事業部門的 凱文・梅耶。迪士尼的董事會正在重蹈覆轍，他們幾乎犯下跟百視達一模一樣的錯誤。而這個嚴重的錯誤；會將整個串流媒體江山，拱手讓給 Netflix。

存股 Netflix 的心路歷程

Netflix 在 2016 年初進入台灣，當時提供了一個月的免費試用，鬼宿很開心的訂閱成為付費會員。那時的 Netflix 股價還不到 130 美元，鬼宿心裡想著就是他了，符合巴菲特所說「濕的雪；和很長的坡道」鬼宿把這句話解讀為「在初期買進一家擁有高度成長潛力的企業，並且緊抱不賣」。

初期鬼宿選擇使用老方法「區間操作 Netflix」股價漲多了就賣出；跌深了就買入。一直到疫情發生之後，鬼宿開始意識到「我正在用錯誤的方法，投資一家有潛力改變全球影視娛樂的公司」從那一天起，鬼宿對 Netflix 的持股改為「只進不出」能持續讓「使用者驚嘆」的串流巨擘，有什麼理由不緊抱持股。

說實話，在 Netflix 每股接近 700 美元的現在，鬼宿又開始想要去「操作」它了，偏偏最近還出現 Facebook、Amazon、PayPal 等優秀美國企業，股價跌到非常誘人的價位，讓鬼宿心動得想要賣出部分 Netflix 持股，去加碼這些「出現好價位」的優秀企業。

鬼宿甚至開玩笑地跟老婆說「快去把下單的密碼改掉，然後千萬別告訴我；這樣才能留住 Netflix 的股票」，在股票市場短線進出，就像是在賭場賭博；充滿了刺激和贏錢的成就感。要戒除這種不好的投資習慣，真的很不容易。

投資是一種極度需要「耐心」的修煉。要有辨識優秀企業的眼光，更要有異於常人的耐心。少了任何一項特質，都很難在股市長期獲利。

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