總經與一個人的世界

曾有記者問葛林斯班(連任五次Fed主席，在位時間長達18年，1987.8.11 ~ 2006.1.31)，如果您只有一個總經數據可以參考，並用來決定貨幣政策是否升息、降息，您會使用哪個數據? 葛老的答案是ISM製造業數據，當然如果你不知道甚麼是ISM，那我會建議你，把每隔六周開會一次的FOMC升降息決議與會後聲明當作是全金融市場最重要的資訊，因為那是無數個經濟學家觀察又觀察、研究又研究、討論又討論所得到的結論。事實上，各國央行對貨幣政策的寬鬆與否，幾乎就等於決定市場的多空情緒與資金動能，對匯市、債市影響甚鉅 !

那貨幣在現今的經濟活動扮演甚麼角色? 想像一下，假如全世界只有一個人，這個人姑且稱為魯賓遜，在荒島上魯賓遜需要捕魚(生產食物)以及紡織(生產衣服)，每天工作8小時，由魯賓遜分配工作時間在捕魚與紡織上，魯賓遜還可以透過做中學、學中做的方式，累積生產技術經驗，從而讓每單位投入生產的時間，可以獲得更高的物品產出，也就是俗稱的技術進步、經濟成長，也因為魯賓遜過者自給自足的生活，他的經濟活動並沒有物品交換，所以貨幣自無用處。

但是，假如全世界有兩個人，姑且稱為魯賓遜與星期五兩個人，那麼會有甚麼不同結論?首先，假如兩個人都決定要自給自足，老死不相往來，那這個世界的經濟活動就是兩個人的單純加總。

不過當兩個人決定要貿易交換，一個人專心捕魚、另一個專心紡織，然後將彼此多餘的食物與衣服互相交換，此時每個人每天8小時專心投入工作可以累積的技術進步，將比兩人分心工作可獲得的經濟成長還要多。

也就是說，透過專業分工與貿易交換，整體社會獲得更多的技術進步。但是如果這個社會有更多人、需要更多種類的物品時，直覺的，每個人都專心致力於一個生產活動、然後彼此貿易交換，會取得最大的技術進步，不過事情沒有這麼美好，因為貿易交換有其成本，特別是物物交易的情況，商品種類增加十，各類商品的相對價格就會大幅驟增，巨大的討價還價時間成本就不可被忽略，此時若有貨幣可以作為交易媒介、計價單位、價值保存、遞延消費等功能引入經濟活動，那麼將可以降低交易成本，從而使得人人各司其職，獲得最大的技術進步與經濟成長

也就是說，產權定義清楚與交易成本低廉之下，市場會自然運作成專業分工、貿易交換發達的市場、以及累積龐大的技術知識，這都要拜貨幣扮演的角色之賜

因此央行透過觀察經濟活動，決定發行適當的貨幣數量，讓經濟活動運轉與成長，這個就是最重要的總體經濟數據