2022-02-23|閱讀時間 ‧ 約 2 分鐘

股市裡的朝三暮四

話說有一個養猴人跟他所養的猴子說：「我決定每天早上餵你們吃三升橡實，下午餵四升橡實。」想不到猴子們都很不高興，嫌早上吃的太少了。於是，養猴人就說：「那這樣好了，我們就改成早上吃四升，下午吃三升。」

大家好，我是FC大叔，一個滿滿指數化投資魂+資產配置骨的職場打工蟻。

有一家公司去年賺了七元，股東會決定配發三元，保留四元做為未來擴展營運所需，於是多數股東不高興了，說配息率太低了。

於是股東們在股東會上提出配發四元的提案，也順利通過了，全體股東都很高興，在拿到股息後又紛紛把錢再拿來買進此公司的股票.....

最後股東們的持股多了一些些，但是除權後股票的價格降低了一些，雖然換算下來的總價值是一樣的，但是股東們覺得很高興....

就算這些股東不是買進原公司的股票，也是跑去買別間公司的股票，而別間公司的股東為了分散風險，最後也跑來買前例公司的股票，最終股息還是回流到買進的需求上，進而推高值得股價上漲的公司股票價格。

當然有些企業不會被這樣的買氣推昇股價到更高，因為這些企業沒有辦法創造出更高期待的未來收益，頂多跟去年差不多，所以公司的股價在除息後是否會回昇，就看之後公司的收益好壞。

如果新一年的獲利跟往年差不多，那麼在下次配息之前或許能順利填息，因為公司終於賺到值得這樣股價的淨值了。

在配息前與配息後，股東當下的價值其實並沒有增加，股東資產價值的增加其實隱含在每一天公司的營運之後的收益，只是股價並非理性漸進的反應而已。

小猴子呀，你懂了嗎？

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