Magni Stock Analysis for Q3 2022

Magni Stock Analysis for Q3 2022 (Financial Period Ended 31 January 2022)

Not for investment’s advice purpose (無投資建議)

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6年前開始接觸股票時，就聼説過Magni，大家給了她滿好聽的名字：美女。那時大家都說這是好股，但我卻不知如何衡量這是好，是坏？而只懂得用價格來決定。如果股價突然跌很多，就覺得是好股，會買進。這樣的方式有時紙上會獲利，但更多時候是紙上虧損，盈虧完全看運氣。

兩年前Magni一分二之後，價格調低后就開始慢慢買進。此股數量雖是我portfolio的老大，但紙上虧損卻是老二。於是，Q3季報出爐，又再乖乖查閲，到底發生了什麽事？

在Q3的季報裏，發現ROE Forecast、PE Forecast、 Debt to Cash 和Current Ratio 都達標。但是dividend (Average of the latest 4 quarter) 和Profit Margin沒達標。PE的標準我放得有點苛刻，也就是需要小於8，但是Magni竟然達標了！換句話，現階段來説，股價是低估了。

PE Forecast 方法是 [股價 / (EPSx4)] 。我預估PE并不是用過去4個季度的總數，而是簡單地用這個季度的EPS x 4 。用這種方式，我可以很快速地知道，這個季度的股價是不是高估了?比方，這個季度EPS = 6.15sen，股價 = 191sen，那麽預估的EPS = (191 / 6.15 x 4) = 7.76。股價上上下下，為方便，我會選擇季報發佈當天的閉市股價。

通常PE會使用Sum of EPS of Last 4 quarter，但若前三個季度的EPS很好而現季度的EPS很差，計算出來的PE會被diluted而導致看起來依然達標，所以我才不看過去的EPS。那有沒有可能這個季度的EPS突然很高，直接x 4也會導致PE被拉低許多而造成低估的假象？這有可能，但通常，EPS突然暴漲，股價也會跟著上漲，雖然不知那些投資者如何提前得知消息？於是計算出來的PE會因爲股價上漲而不會被拉低許多。以後若有機會，再看如何優化此計算方式。

接下來看看dividend rate因何故降低了？直接的原因是管理層在Q1 2022并沒有派發股息。當時越南的服裝製造廠因爲covid lockdown，在20210719-2021030停止運作。基於此，爲了維持現金，管理層在Q1沒派息。也因此次的operational disruption，導致Q2的營業額大幅下降，若不是Q2有一筆高達1千600萬的gain of disposal of property，當季的net profit將只有約200k。Q2和Q3雖然都有派息2 sen，但是dividend rate還是拉低許多。單單以股息來看，這股不達標。股價會逐漸下降，原因也是因爲這幾個季度，covid導致profit下跌。雖然如此，以Overall來看，這股對我來説還是合格，所以并不會考慮賣出。

Magni的季報簡潔，清楚交代盈虧，也是Net Cash公司。目前公司的NTA = RM1.70，也與股價很接近。如果股價低於1.36，也就是能夠達到5%的股息，我會考慮持續買入。

最後，也會看看關於公司前景。In view of unpredictable treat of Covid-19 Omicron variant, the financial performance quarter of FYR 2022 is expected to be more challenging than that of equivalent quarter of FYR 2021. While for profit forecast, there was no profit forecast made in any public document and no profit guarantee was received during the financial period。接下來還是充滿挑戰。