推測股市波動的常理範圍

股價的波動難以掌握，但多半可以維持在某一種評價區間，或是某一種平均範圍內，例如有些個股股價會維持在一定的本益比或淨值比區間內，多頭時期常維持在區間上緣，空頭時期則較常維持在區間下緣，或是股價維持在季均線或年均線的上下特定乖離幅度之內波動。

究竟股價對於均線的乖離是多少才合理？什麼樣的本益比區間是合理範圍？過去的統計數據是可以參考，但只對於局勢平穩、沒有特殊事件時有效，實際股市會遭遇許多奇怪、未曾見過的事件變數衝擊，而使股價波動幅度擴大，超出一般認知的合理波動區間，使得單純參考統計數據的判斷經常失效，例如一般狀況加權指數對季線的乖離大約在正負5~7%以內，較強烈的多頭或空頭可能達到10~12%，但是在武漢肺炎疫情剛爆發的2020年3月，指數對季線的負乖離達到25%，如果依照一般統計跌到對季線負乖離7%就覺得跌深了，在2020年會是嚴重誤判，因為那是才剛開始跌的情境。

股價的波動區間之所以擴大，波動幅度會超出一般認知的合理範圍，一定是有足夠影響力的基本面或資金變化所驅動，可能是經濟成長(或衰退)超乎預期，企業獲利成績出乎意料，資金情勢出現明顯的變化，或疫情等重大意外事件之類的問題，不過，多半還是在景氣衰退期才會出現，因為景氣基本面的衰退是集合了資金、產業秩序、供需失衡等各種問題如骨牌般的陸續失控才使景氣衰退，也才有足夠的力量驅動股價出現超乎尋常的波動幅度，所以原則還是以景氣基本面來當作推測股市的主要參考，