聯準會如期升息，就業續好，市場會怎麼走？
閱讀時間約 1 分鐘
你好，我是諸葛呆，好久不見，大家都還好嗎？2022年似乎特別震盪，有戰爭、有升息、有揮之不去的通膨陰影，過去牛市榮景不復見，債券破底再破底，一切只剩下驚嘆號與問號。
一句話，不要怕，記得巴菲特股東會上的啟示。
美國聯準會這次會議究竟說了什麼，讓美股當天先暴漲，隔天暴跌？
- 升幾碼？
最終升息2 碼，符合市場普預期，雖然是22年來最大的單次升幅，但至少不是原先擔憂的3碼，主席Powell加碼表示暫無考慮一次升息3碼，阿彌陀佛，趕快慶祝一番。
2. 縮減資產負債表如何進行?
市場普遍認為每月將縮表950億美元，最後決議縮減共950億( 600億美債、350億MBS )。
3. 全年會升息多少?
當前預估為全年升息9碼~12碼之間，與市場預期的下緣9碼相符。
整體看起來沒有太意外的戲碼，讓投資人沒那麼擔心，帶動市場信心，只是好行情維持一天，情緒瞬間反轉，美股大跌，所有資產類別只剩下美元一枝獨秀。
最近很多同學在考試，諸葛呆就用這個例子來分享：
「昨天有點像是本來說要期中考，而且傳言有很多課外範圍，結果老師出現時，宣布只考課本習題範圍，並且延後一個月考試，在場大家歡聲雷動，只是，往往就是這個只是，期中考終究會來的，到時候有沒有念書還是關鍵。」
升息2碼，不代表不升息，到年底還是有很多關要走，因為通膨大魔王還在眼前。
通膨不降溫，利率一路苦苦追趕
從上圖明顯看出現在美國利率還落後通膨一大截，「以利率控制通膨」這個角度切入，可明確告訴大家「利率只能加快調升，沒有慢下來的道理」。
Fedwatch也跟我們提醒，年底的利率基本盤是3%。
新興市場首當其衝
升息之後被收割的最大韭菜是誰？新興市場說第二，大概沒人敢說是第一。上圖是新興債的ETF走勢，經過今年以來的美國兩次升息，價格已經跌至2020年3月，也就是疫情大爆發的時間點，而當時聯準會也緊急宣布無限量寬鬆政策。
非農數據好棒棒！
儘管面臨通膨上升及經濟成長放緩壓力，美國 4 月非農就業人數仍增加42.8萬人，略高於預期的新增38萬人；4月失業率為3.6%，預估為3.5%。
以上數據相信這兩天大家都有接收到，諸葛呆更關心的是3月與2月數據分別修正至42.8萬與71.4萬人。這幾次都出現同樣情形，上修前幾個月的就業數據，意味什麼？美國就業市場沒太大問題！
通膨時代，現金為王？
坊間愈來愈多人改口股市要崩盤，經濟陷入衰退，通膨高漲，必須現金為王。諸葛單的反思是「通膨年代最不值錢是現金，怎麼又會是現金為王呢？」
升息像是期中考，大家都知道會來，對於平時有準備的學生反而是件好事，因為嚇到的是那些平時鬼混摸魚又裝作有念書的學生，所以別怕，但記得好好準備！
聯絡信箱：commoditytradingaho@gmail.com
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
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FOMC 聲明較為鴿派，但並未具體說明「9 月降息」，但發表會上鮑爾宣布本次會議也討論了降息議題，認為最早可能在9月降息後，貨幣政策聲明包含了華爾街一直期待的幾項變化(鴿派內容)，利率大幅下降，股價上漲。
⑴就業成長依然強勁，失業率仍較低 → 就業成長放緩，失業率有所上升，但仍處於較低水平
⑵去
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聯準會主席鮑爾的最新言論引起市場關注，市場對未來貨幣政策走向產生憂慮。鮑爾強調了美國經濟的韌性以及在降息風險的平衡方面的警告。此外，本週將公佈6月非農就業報告等重要經濟數據，市場將密切關注。蘋果股價迎來歷史新高，而AI類股預計在第三季逐漸出貨，投資者需密切關注市場動態。
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美國境內通膨頑強，著實令美國人擔心，然而美國Q1的GDP季增年率下降至1.3%低於預期，顯示美國經濟擴張的增速明顯放緩了。通膨且高，但經濟很可能需要刺激了，究竟該升息還是降息呢?鮑爾都拿不定主意了, 我自然也無從知曉...
民調顯示：6成美國人感覺經濟衰退，近半數預計美股下跌。摩根大通執行長CEO警告：美國經濟恐會「硬著陸」，最遭是陷入「停滯性通膨」！Fed會議紀錄顯示官員仍不排除升息，高盛CEO：今年降息機率恐為零！
由於美國的通膨情況在可預見的期間內難以減緩，儘管華爾街極度渴望降息，美國聯準會仍難以降息，乃可預見！
美聯準會面臨著降息的艱難決定，通膨持續，如何因應？投資者應調整投資策略以應對可能的利率變動。
最新的經濟數據發布後，市場普遍預期通膨下降的幅度可能有限，進而增加了延後降息的可能性。對股市的本益比造成了不小的壓力。4月中旬將開始的企業財報季，將是市場的下一個焦點。市場的波動性有所降低，短線操作空間縮小，中長期投資趨勢的斜率也有所減緩。
美國股市在即將公佈的聯邦準備理事會（Fed）未來利率路徑和關鍵通膨報告的影響下，於3月25日暫歇。這是自2024年以來的首次單週最大漲幅稍微拉回。本週五（3月29日）因耶穌受難日休市。
經過2022年高通膨的肆虐，2023年一開始投資人其實都對全球景氣及股市行情打上一個大問號，美國聯準會為了打壓通膨仍舊維持原調、持續調高利率，因高利率而增加的營運成本及貸款利息衝擊了企業獲利及民眾消費力，這些都讓人產生了經濟走向硬著陸的疑慮。
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