2022-07-28|閱讀時間 ‧ 約 4 分鐘

鮑爾開金口，股市逆風飛翔｜外匯報一個

大家好，我是諸葛呆，全球發言含金量最高的美國聯準會主席鮑爾再度發言，刺激前幾個交易日低迷的股市大漲。

美國聯準會於台灣時間凌晨宣布再度升息3碼(0.75%)，合乎大多數意料的結果，讓股市釋放壓力，道瓊工業指數收漲434點、S&P500漲幅2.6%、科技股為主的納斯達克指數漲幅4%，創2020年11月以來最大單日漲幅。

各界資訊很多，諸葛呆不逐項說明會議內容，分享一些觀察想法。

經濟有變差但沒衰退

終於，官員們承認經濟開始降溫，但是對抗通膨還是首要任務，所以年初以來的升息決策正確，並認為軟著陸機率很大，強勁的就業市場是最大的靠山。

呼應財政部長葉倫前幾天受訪時，提到「美國經濟成長確實在放緩，但對勞動力市場的強勁需求，證明美國沒有陷入衰退」、「如果連續兩季GDP出現負值，不應該說是衰退。」預防針打得很勤，也是執政當局的台階。

通膨有下滑，繼續緊盯

通膨依照數據看來慢慢降溫，鮑爾主席口中的數據之一，就是大家都查得到的通膨預期，逐步回到去年大部分時間的水準。

圖片來源：https://fred.stlouisfed.org/

滾動式調整政策

「下一次會議上再進行一次不尋常的升息可能是合適之舉，這將取決於從現在到那時的經濟數據。」白話翻譯是「很難預測長期利率，現在且戰且走」，諸葛呆認為這句話是老生常談，比較重要的是聯準會態度軟化，認為必要時會放緩升息步調。

鷹鴿一家親

本次升息3碼的決議獲得12位決策官員一致同意，這是近期鮮少看見的現象，代表無論鷹派鴿派，逐漸取得升息路徑的共識。

到年底的額度還有4碼

今年以來3月升息1碼、5月升息2碼、6月升息3碼後，本輪緊縮周期的連續第4次升息。根據上次會議紀錄顯示官員們預期今年將升息至3.4%左右，2023年達到3.8%。當前利率期貨顯示至年底最後一次會議預期利率來到3.25-3.50%，距離目前利率還有4碼空間，先等一下，聯準會年底還有幾次的會議呢？答案是3次。

圖片來源：CME FedWatch Tool