各位朋友，那個男人又來了！美國聯準會主席鮑威爾於Jackson Hole再次開金口，美國三大指數比慘，道瓊工業指數重挫超過1000點，跌幅3%、標普S&P 500跌幅3.4%，兩個多月來最糟糕紀錄、科技股為主的納斯達克指數跌幅3.9%。

上週五晚間的關鍵8分鐘，堪稱全球含金量最高的一席話，直接幫各位畫重點：

升息過程一定會付出相當代價，不可能是無痛的過程。美國經濟衰退的可能性升高了，這就是對抗通膨的好方法。儘管7月通膨數據降溫，但還無法放緩升息腳步。

升息彈道直線往上

談話中鮑威爾引述6月會議的利率預測，認為明年底利率將接近4%，聯準會將維持緊縮貨幣政策直到通膨緩和。

也就是說，鮑威爾直接挑明不會停止升息，除非對解決通膨問題有絕對把握。

這兩個星期以來是聯準會內部口徑最一致的時期，無論鷹派、鴿派的委員，一方面消毒緩升息的可能、二方面強調持續升息的必要。

這樣的發展對市場期待9月升息幅度減緩，乃至到年底、明年原先期待放鬆貨幣政策的期望，直接是一記下鉤拳，美好期待瞬間破滅。

通膨降溫，卻帶來後遺症

事實上除了鮑威爾談話之外，美國商務部有公佈7月PCE物價指數，月減0.1%，低於預期的0%，前值為1%，核心PCE年增0.1%，低於預期的 0.3%，前值 0.6%，數據是往通膨降溫的方向邁進。

然而細部的數據顯示美國經濟狀況，尤其是消費個體能力正在下降。

經通膨調整後，7 月個人實質支出月增 0.2%，預期 0.4%，前值自 0.1%下修成0%，為去年12月以來新低。

多空紅綠燈

殖利率倒掛的困境已經快成為新常態，對於經濟、股市絕對不是好消息，短期情緒恐慌得讓許多人來不及想清楚原因，上週五的美債殖利率不升反降，擔憂的不是通膨，而摻雜不少憂慮情緒。

股市有時脆弱得令人吃驚，金融市場投資人心跳還沒和緩，需要時間喘一下，記得好好深呼吸，有時候慢個一兩拍，看得會更清楚。

本文所提之標的內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，且自負責任。

「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測，無論長短趨勢，市場都是市場，我們必須謙遜，除了認錯和敬畏，什麼也做不了，因此在市場走勢和原先判斷有出入時，就要即時修反思，才能及時修正。」

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