2022-08-06|閱讀時間 ‧ 約 6 分鐘

PC需求降溫英特爾大降財測！

尤其是廣達，獲利從2019年的4.14元到2020年的6.57元，再提升到2021年的8.73元，因為廣達PC、NB及伺服器三項全部都是疫情下所需要的產品，所以產商也不會在那和他殺價，保證有貨最重要，那時全球疫情很嚴重時，廣達的雲端伺服器相對穩健，主要產能在林口，所以簡直就是如魚得水，賺的可謂盆滿缽滿，後面台灣與病毒共存，也沒有實施封城，所以廣達營運一直是很順利，但人在江湖走，哪有不挨刀的，今年上海一兩個月的封城，廣達就中招了，廣達在上海地區設有8座廠房，主要產品為特斯拉車載、蘋果筆電等，且該廠製造的筆電約佔整體生產約20%，之前還有人在那說賣鴻海買廣達，看一下廣達的淨值，從35元變37元，再到41元，最近一季來到44元，2021年時淨值才41.8元，股價102元，股價和淨值差了60元，一年賺6.57元也要賺9.13元，就算一年給你賺8.73元，60元也要賺6.87年，那時鴻海淨值都95元了，股價才100初，鴻海一年賺8元，風險機乎是零，說要鴻海換廣達的，腦袋中可能是裝豆腐的，廣達獲利8.73元，那是因為疫情造成NB、PC、伺服器需求強勁，未來可不可以賺這麼多，那還要打一個問號，上面看到英特爾今年第二季都賠錢了，代表之前把NB、PC換機潮逼出來，今年需求就大大的降低，上游的晶片廠是跑的比代工廠快，所以這些NB、PC，伺服器比較高的代工廠，很有可能在幾季後出現營收的衰退，以鴻海來說，第二季蘋果財報略優預期，逆風影響第三季維持成長，靠iPhone獨撐大局，代表下一季蘋果手機還是很不錯，之前鴻海在NB、PC大好時，也沒有賺到特別多的錢，在上海封城時，一些代工廠如廣達及和碩，因為製造不出來，產能太集中在上海，所以營收就落到鴻海上，鴻海代工手機是高階的產品，這世界上買的起高階蘋果手機的人，通常不太會被通貨膨脹給影響，但和碩就不同了，因為都是代工中低階的產品，這些人偏手頭緊，比較窮困一點，當通貨膨脹來臨時，可能就會選擇不換手機，這也是近幾季和碩營運相對慘的原因，之前還有人說賣鴻海買和碩，以和碩的淨值62元，一年賺7元多，單純就是股息配的比較高，就有人拿股利率在那說嘴，這種人單純就是嫩，這一年多來，我也很少在說和碩了，因為就是手下敗將了，沒有什麼好一直去打落水狗，和碩是EMS界的第二名，看到和碩和鴻海差距這麼遠，我就感到非常的安心，大家記住一件事，所謂的競爭力就是在同業比較下的結果，鴻海的毛利率還高於和碩近一倍，代表鴻海競爭力非常的強，狠甩第二名100條街，這時還有一些菜鳥在那說鴻海毛利率才6%多，好慘啊，你才慘，你全家都慘，鴻海因為是在最終端，所以所處的位置在最下游，當然毛利低，最上游的晶片出來到封測，然後把面板，記憶體，電池，鏡頭…等加進來，鴻海就是賺一定的利潤，鏡頭、晶圓、記憶體在最上游，價格比較低，所以相對之下毛利率當然比較高，這有啥好說的，半調子會錯把毛利率當競爭力，這是很無知的一件事，如果你拿台積電和聯電的毛利率相比，台積電毛利率55.6%，聯電毛利率45%，這時你說台積電競爭力比聯電強，那就是對的，你拿晶圓代工、鏡頭，系統組裝及代工的毛利率相比，然後說誰競爭力強，你很快頭上就會被貼弱字，要看鴻海的競爭力，就是鴻海反和碩相比，第一名及第二名比，鴻海毛利率6.03%，和碩毛利率3.54%，鴻海拉開第二名的幅度，還遠遠大過台積電拉開聯電的幅度，你要擔心也要擔心台積電被第二名的聯電追上，這時懂一些晶圓的人就會說，聯電這麼廢，怎麼可能追上台積電，如果你這樣想，和碩想要追上鴻海，那就更難了，這就叫競爭力，拿台積電毛利率55.6%，鴻海毛利率6.03%比競爭力的，頭是撞到了還是怎樣。

資料中心及PC需求降溫，英特爾大降全年財測，全球通膨及俄烏戰爭等外在變數衝擊終端消費市場，生產鏈開始積極降低庫存，英特爾受到資料中心及PC處理器需求降溫影響，第二季財報及第三季財測均低於市場預期，並大降全年財測預估，隨著客戶庫存持續去化，英特爾營運可望在第三季觸底。英特爾公告第二季營收年減22％達153億美元，毛利率年減15個百分點達44.8％，稅後淨利年減79％達12億美元，每股淨利0.29美元，財報表現低於預期。

在2020~2021年時，全球因為COVID-19，造成在家上班，遠距離教學，這時NB、PC、平板大熱銷，一些NB、PC佔比較較高的代工廠，在這兩年內毛利率，營利率，獲利率都步步緊逼鴻海，每當劉董F1.0(現況優化)，F2.0(數位化轉型)有一點小成就，讓鴻海的毛利率、營利率、獲利率微微的上升時，其它NB、PC、伺服器佔比比較高的代工廠，開出的毛利率，營利率，獲利率都是比漂亮的，以仁寶、緯創及英業達在2020~2021年股價的表現，都是比鴻海好的，這就是資金排擠效應，那時鴻海沒有那些成長股會漲，當一些成長股在上漲時，鴻海的權重就會變低，ETF及基金就會減持，使得鴻海股價不漲甚至下跌，在代工廠同業相比下，這些代工廠又因為NB、PC、伺服器的業務佔比較大，使得毛利率，營利率，獲利率成長的比鴻海亮眼，在多重打擊下，鴻海的股價就被打壓在淨值附近，那時我有說過，明明EMS界的龍頭是鴻海，結果其它代工廠的股價淨值比還高過鴻海，這是非常不合理的。

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