準備迎接財報季考驗，美國股市波動有增無減

上周美股經歷先漲後跌的模式，在錄得2020年4月以來最佳兩日上漲後重新回吐，不過週線仍創下一個月來最大漲幅，結束了三周連跌。本週開始，美國股市要接受來自於最新財報季的挑戰。週一，美股三大指數錄得四日連跌，表明了市場的謹慎情緒。

按照慣例，銀行股率先打頭陣。 10月14日，摩根大通和花旗將發布財報，意味著財報季的正式揭幕，而投資者正準備迎接可能是兩年來最糟糕的業績，所以美股預計還將延續波動模式。

根據FactSet的數據，分析師預測標普500指數的盈利增長率將僅為2.9%，將是自2020年第三季度以來最慢的同比增幅。預計營收年增長率僅為8.7%，如果符合預期，將是該指數自2020年第四季度以來首次報告的營收年化增長率低於10%。

能源行業將繼續大幅領跑，FactSet的數據顯示，第三季度能源行業的每股收益預計將大幅增長115.7%，為年度最大收益增幅。由於石油和天然氣價格上漲，該行業的收入預計將同比增長35.6%。

而科技股是最容易受到利率上升和通脹上升影響的板塊，美元走強更是增加了營收壓力，另外還必鬚麵對供應鏈的擔憂、美國消費者的健康狀況等等可能遭遇進一步逆風。

機構數據顯示，自4月中旬以來，標準普爾500指數除能源板塊外的總收益下降了6.6%，其中零售(下降15%)、建築(-16.9%)、非必需消費品(-11.7%)和科技(-11.5%)的百分比下降達到兩位數，而能源行業今年的收益有望增長138.4%。

截止上週，標普500指數今年迄今累計下跌21.4%，較1月3日的紀錄收盤點位下跌約23%。與此同時，今年早些時候陷入熊市的納斯達克指數今年迄今下跌了29.2%，與2021年11月19日的歷史高點相比下跌了31.7%。道瓊斯指數今年迄今下跌了17.6%，較年初創下的紀錄高點下跌了19%。

按照彭博社數據，標普500指數已連續第40週的日均波動超過1%，是2009年以來最長時間波動。在過去的9個月裡下跌了24%，已經超過了之前5次下跌週期的持續時間。這種背景下，更多的投資者選擇離場。

摩根大通數據顯示，過去兩週，曾經堅定的逢低買入者——散戶短線交易員以2020年3月以來的最快速度拋售股票，而對沖基金在本週早些時候的股市反彈期間減少了風險押注。

本週財報季來臨加上週四美國即將公佈最新的通脹報告，投資者會進一步謹慎對待，可能有更多公司下調對2022年第四季度和2023年初的盈利和銷售增長預期，信心的進一步趨降會為今年餘下時間美股延續弱勢行情定調。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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