股票作手回憶錄

這本書像是一本自傳，敘述的是一位美國著名交易員，被時代雜誌形容為「最活躍的美國股市投機客」，傑西　李佛摩以放空出名，有華爾街大空頭之稱。

李佛摩的投資經歷過許多次的大起大落，在1901年股市大漲時買入股票大賺，財產暴增至5萬美元，但不久後又輸光，接著1907年又放空大賺300萬美元，並引發華爾街股市大崩盤，甚至讓摩根公司創辦人致電給他請他停止放空，否則整個股票市場即將被摧毀，隨後華爾街股市因他的平倉而止跌，當時他感覺自己就像皇帝一樣。

1908年又因為做多棉花期貨而慘遭套牢，幾週內就因投資而破產，還因此負債百萬美元而罹患憂鬱症。1929年，在華爾街股災前預先放空所有股票而大賺，期間累積賺取超過一億美元，而當時美國一年稅收僅有42億美元。

李佛摩是一名極致的股市操盤手，身家資產大起大落，一生中經歷過四次破產，前三次還能夠重新致富，第四次破產時已經57歲，這次最終未能再捲土重來，在62歲時將他的操盤經驗寫成書出版，不過銷量不佳，隔年因憂鬱症自殺身亡。

這本書敘述了他從第一次進入股票市場獲利，到最後傾家當產的交易過程與心理狀態，一位知名又極端的股市投機客，藉由一本像是自傳的書，述說著他當時的交易與心得，其中有一段是這樣說的。

我在一次世界大戰後，透過投資股票與大宗商品，已經有能力清償所有債務且還有一點小積蓄了，戰爭引起的通貨膨脹讓我手上的大宗商品獲利達到1倍至4倍，但唯有那咖啡市場不如預期。

我認為歐洲戰爭爆發會導致大量的商船將咖啡運往美國，這麼一來必定會壓低咖啡的價格，我可以用很低的行情買下咖啡，而後德國與奧匈帝國的潛艇越來越活躍，勢必又會影響咖啡進口數量的萎縮，然後咖啡價格必然隨其他所有商品一樣大漲。

不過我持有的是商品期貨，在經歷了9個月等待後，咖啡價格並沒有上漲，而我的期貨合約到期了，我必須要賣出所有的期權並蒙受巨大的損失。我仍然確信我的觀點是正確的，只是買進的時間是錯誤的，於是我又重新開始買進布局，而且持有量是之前的三倍。

這次市場終於開始上漲，幾百萬美元的利潤眼看就要進來，但我就是無緣拿到這筆利潤，因為那些賣空咖啡的作手們，為了擺脫手上的頭寸，跑到華盛頓乞憐求援，並如願以償。

政府制定了防止生活必需品出現囤貨的現象，為咖啡市場制定了最高限價，同時為所有現存的合約設定了最後了結期限，當然，我只能賣出所有合約，這些預計要到手的幾百萬美元利潤就此化為泡影，而其他的大宗商品價格都比戰前上漲了2.5至4倍，而咖啡價格卻比戰前還要低。

作者分享了多次交易的經歷與心路歷程，最後給了投資人一段衷心的建議。我確信不疑，沒有人能夠始終如一、持續不斷地打敗股票市場，雖然有些人可能在特定場合下、在某檔股票上獲得利潤。不論交易經驗多麼豐富，發生交易虧損的可能性始終揮之不去，因為投機事業不可能百分之百安全。

特別是聽憑內部人的明牌行事，將比飢荒、瘟疫、政治動盪、或其他常見的意外遭遇更快將你催垮，無論在華爾街或其他任何地方，都不存在通向成功的平坦大道，那為什麼還要給自己增添外額外的路障呢？

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