聊聊全天候平衡型基金配置

真實世界，投資的領域，我認為長期投資， 年化投資報酬率最高的是房地產。我說的是真實的房子，不是 REITs，因為REITs不能住，不會給你身體上的安全感。 至於投資上的分享， 我的目的不是要報明牌，我會想分析一些投資方法和投資的邏輯， 這類似釣竿的方式，學會了就會釣魚，可以受用很久。 因為我有用心思考理解過我買的股票的風險，及未來要持有多久，所以基本上屬於現金流的 A級股票， 我會放很久。我的想法是，風暴低檔時， 逆風時，會盡量找 A 級的，被錯價的股票，經過 8 - 10 年， 這方面的回報會是幾倍的， 需要的是時間與耐心。在油價下跌時買進能源巨頭，大概就會有像上述的好處，我曾在2016年油價跌到不到30美元一桶時單筆買入美林世礦基金，後來獲利70%出場。所以在2020年油價非常慘時，我如法炮製買進BP(英國石油)、RDS(殼牌石油)，除了潛在有可能獲得的資本利得之外，也著眼於這些能源公司的配息，大都比科技股高不少。 但多數人在過程中會有不同的資金需求， 無法等待是主要的原因。所以回過頭， 我們可以看到許多人並還沒有做好長期投資的心理準備、 末跌段的殺盤的衝擊、及相關的部位控管，真的要慎之又慎。 根據統計數據，股票的投資有 95% 輸給低成本的 ETF，看到現在有這麼多的 ETF 理財的需求，這已經是很大的突破。 其實自己建構 "全天候的 ETF" (All Weather Portfolio) 早已不是秘密， 十分容易，長期持有也有一定的年化報酬率。 瑞.達里歐的 "全天候基金" 全天侯基金特別強調「風險分配（Risk Parity）」觀念，如同達里歐所說：「若能配置十五種價格相關性低於20％的資產，就能極大降低風險。」。 回測後的配置如下: 30% in U.S. stocks 40% in Long-term U.S. Treasury Bonds 15% in Intermediate-Term U.S. Treasury Bonds 7.50% in Gold 7.50% in broad Commodity basket 統計的時間很長. 從 1978 年起. 每年最高. 最低. 這樣的配置的波動度是相當低. 又有一定的報酬率.  以上面的數字來說. 年化報酬率約 9%. 最好的一年 31% 最差的一年 -4% 最大拉回 -13% 再來看一下真實的數據。2020年的 3 月，應該是算波動很大的時間， 看一下巿場的真實數據，這種雲霄飛車的波動，全天候平衡基金3月的波動是 -3%，對於多數人來說，應該不會很難睡覺。持有這樣的組合、資產相互間的負相關係數會降低波動度，這就是所謂「全天候」的概念。 再看看去年的整年績效， 比不上一般的飆股， 但是要好好睡。是沒有太大的問題，今年度也是負值，可是也交出比許多主動式ETF要更好的成績。 這就是所謂的資產配置的功勞。 原因是因為各種資產在各種時間有個別的好的時光與壞的時光，選擇單一資產的最大問題是: 投資人不知道 "壞的時光" 要帶雨傘， 或是避免出門。 ETＦ其實不見得是大家想像的那麼糟. 也許看到這樣的績效. 比起許多人的績效. 不見得來得差時. 或許可以考慮把自己部分的資金放在 ETF 試試看作為對比.