【一天一千字，進化每一次】你需要了解，全天候投資組合嗎？

什麼是全天候投資組合？

你首先必須了解，一般投資的五大資產種類有：股票，債劵，房地產，大宗商品與現金，這五總資產，在雷·達利歐（Ray Dalio）的書中，他提出了一種稱為「全天候投資組合」。

資料來源

• TLT是美國長年期公債ETF(20年以上)，占比40%
• SPY是美國標準普爾500指數型ETF，占比30%
• IEF是美國中長期公債ETF(7~10年)，占比15%
• GLD是美國道富集團黃金指數ETF (DBC)，占比7.5%
• DBC是全球商品指數ETF (DBC)，占比7.5%

配置後，不論明年漲跌如何，都需要找一天，平衡回此比例，週而復始，就是大名鼎鼎的「全天候投資組合」。

資產配置為何重要

因為全世界的有價資產，幾乎全部都是跟經濟因素掛鉤的，只是不同的經濟形勢，對於這五個資產，都會有不同的反應：

經濟好時，所有資產都上漲

所有的資產，在經濟好的時候，價格幾乎都是上漲的，上漲的幅度是股票最多，因為經濟好的數據，現在還是用(GDP國內生產總額)來定義的，真正產出生產的就是企業，所以他當然價格跟著水漲船高，其他如債劵，商品與房地產，因為人有錢，價格算是跟風上來，他在可謂是晴天最主要的攻擊選手。

但是經濟不好時，其他資產就起作用了

若只是自然的經濟景氣循環，也就是前陣子企業錯判行情太好，生產出過多的產品，導致供大於求，那企業都會要節衣縮食，因為沒有需求，他們的利潤就要下滑了，而股價隨之受影響，這時候出頭天的是債劵，主要原因是，至少債劵有利息，所有金融機構會去債劵市場避險。

一般來說九成的情況，股債配就夠了

因為經濟本身就有循環，這是多年來經濟的系統性問題。所以只要用股票跟債劵，就可以應對九成的經濟景氣循環，但是為何需要「全天候投資組合」，就是天氣可能還有機率很低的暴風雪或颱風，這時候，股債就會失靈，比方說如下：

戰爭來臨時與通貨膨脹

戰爭會有什麼影響，因為全球已經是一個地球村，若因為戰爭，那供給需求的鏈條，就會斷掉。如現在不可能去以色列朝聖耶路薩冷一般，這時候黃金跟大宗商品，就起了作用了，這兩個平常時幾乎不會有什麼投資報酬，就是在暴風雪或颱風來臨時，就會起到保護的作用。

那通貨膨脹，漲價的就是大宗商品，因為他本身就是黃豆，小麥與玉米等商品的未來使用兌換卷，那你用以前低廉的價格買平穩的物資，那中間的利益是極大的，比如說，我有一張30年前的養樂多兌換卷，當時價格是5塊錢，現在還是能兌換養樂多，可是養樂多已經賣10塊，中間的價差，就是獲利的原因。

你真的需要全天候投資組合嗎？

我個人認為，那要看你怎麼判斷，未來的經濟走勢，記得不論是凱米颱風，一個去便利商店買東西，被鐵皮牆砸死。或是，幾年前，政大生被冷氣砸死，都是黑天鵝事件，會不會發生呢？

那肯定會，但是按照機率與後果來說，並不是這麼不可承受，就好像我們知道這兩個社會新聞後，你走路跟開車會看天空嗎？我認為沒有人會看天空走路，即便是偶爾抬頭都是少之又少。

而且投資當發生股債雙殺時，那你還有一個最好的神隊友，那就是時間，而耐心就是你要培養的唯一心態，而不是永遠都在使用「全天候投資組合」。