企業的主/被動降庫存

在景氣循環中，庫存水平對於企業的營運和財務狀況有很大的影響；過高的庫存水平可能會導致資金阻塞、產品過期和價值流失，而過低的庫存水平則可能會導致缺貨、顧客流失和銷售損失。因此，製造商需要密切監控庫存水平，以確保適當的庫存水平以滿足需求並避免不必要的風險。

而在資金緊縮週期，利率將在高檔維持很長一段時間，庫存升高就有相對影響：

總結上述影響,庫存升高和利率走高都會對企業的財務狀況產生壓力，使得企業面臨更大的風險。因此，企業需要密切監控庫存水平和利率變化，並針對不同的情況做出適當的調整。

一. 企業降庫存的手法：

企業對於庫存控制程度也分為主動降庫存和被動降庫存，主動降庫存企業有較高的控制程度，能夠更好地預測需求，並採取適當的措施，對於企業營收與獲利反而有時有顯著的加分；反之被動降庫存企業對市場需求的反應較慢，控制程度較低，因此營收與獲利反而會顯著地低於預期。

主動降庫存可能會導致產品銷售價格的上升，因為降低庫存可以降低生產成本和提高效率，使企業能夠提高價格。此外，如果市場需求足夠高，降低庫存可能會導致短期內的銷售額增加。

被動降庫存企業受到市場需求的影響而被迫採取措施來降低庫存，例如降低價格、舉辦促銷活動、增加出口銷售、在線下清理銷售、訂單延遲等；而被迫降低庫存的行為。這通常是由於經濟不景氣或競爭對手的增加導致銷售下降。被動降庫存可能導致降低銷售額和盈虧。

小結：當全球企業主動降低庫存時，這可能會導致原物料需求下降。這是因為企業需要購買原物料來生產產品，當企業降低庫存水平時，就會減少對原物料的需求。這可能會導致原物料價格下跌，造成假象的供過於求與通膨回落。

主動降庫存：企業盈餘－佳、原材料－急跌

被動降庫存：企業盈餘－不佳、原材料－緩跌

二. 觀察原物料近期走勢觀察通膨走勢

由近期美國GDP與各企業財報可以觀察，Q4美國財報依然非常良好；而原物料在FED溝通暗示及企業的預期心理下，原物料呈現急跌，這對於同時擁有消費端與原物料出口的美國，在利率決策上面相當困難，也因次可能緊縮貨幣政策放緩甚至降息。

也因此在企業盈餘狀況正常下，企業對於終端消費還是可以透過主動降庫存來維持訂價權，但這對於通膨要回歸至平均通膨2%可能就更遙遠了；因為當企業庫存壓力消失，聯準會態度轉向，企業還是可以持續拉抬售價，轉嫁給下游與終端消費者。

結論：這回FED是要挽救影響選票的消費者在意的通膨?

還是背後金主們的企業盈餘?

別在意短期的股市波動反彈，就消費者/還是金主，始終只有一條路可以選擇。