方格精選
從巴菲特談"去美元化"（下）：換中國行不行？
前言
上集說到美元成為國際貨幣的護城河，與當大哥的有大哥的酥爽與難處，雖然可以用17美分的印刷成本印出百元美鈔，但也必須保持美國的長期經常帳赤字，讓美元流出到全世界成為各國的國際儲備貨幣。
這集，我們就來聊聊人民幣究竟有沒有可能取代美元成為下個國際儲備貨幣？
人民幣成為儲備貨幣的願景與困難
不用多說，中國人民幣的GDP與對外貿易規模已經超日趕歐，GDP產出成為世界第二大經濟體，而世界貿易總額則在短短二十餘年間，躍升為世界第一。
無疑，中國經濟體量足夠大到讓人民幣具有一定的國際儲備貨幣價值，這也是各國央行開始少量儲備人民幣的原因。
同時，由於現在拉美非等新興市場國家的美元荒，中國政府也與越來越多的國家簽訂了雙邊貨幣交換協議，也就是踢掉美元，直接用雙邊國的貨幣貿易。包括像俄羅斯，阿根廷等國......
但人民幣要幹掉美元成為國際儲備貨幣，面臨著許多挑戰。其中最主要的是：
資本流動限制：
中國政府對資本的嚴格管制，限制人民幣的自由兌換，這導致人民幣在國際市場上的流動性不足。
這就好比像是到哪兒都能買東西的十元硬幣與湯姆熊遊戲代幣的差別。當他國持有的人民幣無法自由進出中國市場買賣，就難以成為真正的國際儲備貨幣。
金融市場不成熟：
中國的股票市場、債券市場和貨幣市場顯然不夠成熟和透明。全世界少有哪個國家的股市可以在十餘年的維度裡能畫成一條躺平的指數線。當股市裡只有韭菜沒有贏家，將大大的限制了人民幣的國際化程度。
政府干預：
當然，各國政府都有自己的一套貨幣政策，但中國政府在貨幣政策和金融市場上的干預那是出了名的黨說了算，而且沒有預告通知。通常是周五晚上通知，周一清晨生效。這大大的影響了人民幣在國際上的可預期性，信譽和可信度。
因此，要讓人民幣成為國際儲備貨幣，需要中國政府推行金融改革和開放，加強金融市場的建設，增加人民幣的國際影響力和可信任度。
但上述願景明顯的與目前中國政府喊出的＂（財富）三次分配＂，強調"別讓ＸＸＸ富豪跑了"的國策與仇富民意相違背。
難上加難
難上加難的是，金融與貨幣市場的自由開放將加大政府控制經濟循環的難度，或者說難以抵抗國際經濟對國內經濟的影響。
以美國來說，100%自由兌換的美鈔將承擔著萬一被中國或日本央行聯合倒貨把美債一次性拋售的風險。或者像90年代索羅斯狙擊英磅一樣的被資本大佬聯合放空美元。美國政府敢，中國政府有底氣嗎？
最最困難是貨幣與金融市場的自由化將削弱中國政府對內的控制力。中國長期實行國家計劃型經濟（2021年開始推行第十四個五年計畫，可以對比台灣當年在蔣經國時代的十大建設）。
然而，政府的干預注定會在某個時間點上導致市場失衡和不確定性。人民幣要成為國際儲備貨幣的老大，中國政府（或者說黨）就要放棄對市場經濟的直接干涉與指揮，改以效法美聯儲僅以利率決策來間接干預景氣。
而且進一步說，自由的貨幣與金融市場，自然會造就一批中國版的華爾街大佬。這樣金融圈治國的未來願景，明顯得與如今的中國政府打壓資本的目標不一致。
老大也不是吃乾飯的
上文說的是中國內部的難處，而對外還有最後一個困難就是美元霸權的挑戰。如同巴菲特在股東會上所言，美元作為全球最最最主要的儲備貨幣，美元在國際貿易和金融市場上的地位至今仍有著無可取代的地位。
據說是亡命廈門的東帝士集團老闆陳由豪說的名言：
你若是欠銀行100萬，那你就是俗仔。你若欠銀行100億，那你就是老大。
銀行不僅會三餐問候你吃飽喝暖，還會派保鑣保護你的人身安全，深怕有個閃失，那筆鉅款就要不回來了。
二戰後至今，很多國家習慣使用美元進行貿易結算，這導致了美元對國際金融市場的控制地位。
美國政府一直在通過各種方式維持其貨幣的主導地位。源源不絕的輸出成本17美分的百元美鈔，欠下各國巨款，就是其中其中一種穩固美元霸權的方式。
美元儲備地位的殞落，將使得各國手上的美鈔在國際上成為連17美分都不值的廢紙，別說美國不同意，全世界其他190多個國家央行也不會同意。
結論
總之，當今中國的經濟規模，確實有能力讓人民幣從目前的區區2%比重，緩步提升在各國央行金庫裡的國際儲備貨幣地位，最終可能達到兩成左右比重與中國GDP對齊。（就像歐元地位一樣）
但要在超過自身GDP實力，往更高比重的國際儲備貨幣地位，那就很難了。無論是目前的黨意與國策方向，中國其實並沒有意圖讓人民幣成為國際清算與儲備貨幣。
說白了，這一切只是牆內自媒體的自嗨罷了。
-------------------------------------------
持續輸出不易，若您喜歡我的文章，請不吝點擊愛心，關注訂閱，留言＋分享。若能打賞贊助創作的咖啡錢，那是對我莫大的精神鼓勵，感謝您。
感謝五月份打賞贊助讀者c.a Tsai , 胖子K*３,井底之蛙,雷 ,landring,小肥象, allan,tina ,律由珒 與本專欄的忠實付費訂閱讀者，讓人類學徒能在寫作之餘，買杯咖啡醒醒神繼續爬格子耕出有趣的金融科普文給各位。
人類學徒在此作揖感謝。
--------------------------------------------
歡迎來到重新復活的臉書粉絲頁與金融人類學徒互動交流: 迷惑的金融人類學徒
即將進入廣告，捲動後可繼續閱讀
為什麼會看到廣告
33.3K會員
318內容數
一輩子都在國際金融領域浮沉，步入中年的人類學徒，熱愛烹飪美食之餘，喜歡在書海中考古金融史。在短視頻稱王的年代，依然熱愛用方塊文字，與朋友們分享人類學、歷史、金融、財經觀點。
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
近年來中共總書記習近平大力推動人民幣國際化，想要藉此擺脫美元貿易，甚至更希望能夠取代美元成為市場上的主導地位；雖然人民幣在俄烏戰爭中躍升為全球第四大支付貨幣，但其交易量仍與美元差之甚遠。
中國官媒近日發表評論，指出美國對比特幣興趣增長可能預示著美元霸權的衰退。文章分析了美元面臨的挑戰，尤其是「去美元化」進程和新興市場的崛起，比特幣作為數位資產的潛力以及其面臨的監管挑戰。儘管比特幣有抗通脹等優勢，短期內難以取代美元，但全球金融格局的多元化已成趨勢。
貨幣的價值是取決於自由市場的流動性。以現在全世界大部分的國家採取的是浮動匯率制，24小時皆可做外匯交易，而幣值的升貶，則是跟隨這個自由市場的流動來做浮動的變化。
台灣央行稀釋了全民的積蓄，去替政府賺免費零用錢，讓政客能多開點政策牛肉討好選民，聲稱他們有能力解決那些如果沒有人為干預匯率利率，就根本不會出現的問題。
美中貿易戰升級！美墨聯手斬斷中國鋼鋁製品「洗產地」禁令立即生效！
中國上市銀行「反向討薪」榨取員工近1億元人民幣，金融業呈現慘況！
中國一週內40間小銀行消失，代表金融流動性不足，已出現"系統性危機"！
資金要去救房市，又要去救股市，出現流動性枯竭。對資金流動性重要性的無知，正是走上崩潰路程的助力！
Fed鮑爾：高利率太久可能危及經濟成長！降息似乎露出一絲曙光！但話鋒一轉，他仍強調需要更多數據強化通膨降溫信心！
歐盟對中國電動車加徵反補貼關稅，中國提出反制！美國眾議院議長則表示將會推動全面抗中法案！中歐美貿易大混戰，勢將不可避免！
謝金河：兩岸關係越差錢越多！台灣錢淹到天花板！台灣會大好30年！
作者：陳華夫
美國經濟正在復蘇，失業率沒有上升，消費也沒有大幅放緩，這是因為經濟供應側的緩解有助於抑制通膨。於是美聯儲並不急著降息，美元持續堅挺，導致全球貨幣相對貶值，而墜入「美元陷阱」。
「兩大霸主（中俄）都可以看到美國的債務情況，債務狀況幾乎已經到了美國的極限，美元的極限。
普丁和習並不想要被指控為削弱美元，他們的策略是袖手旁觀，讓美元自我毀滅！」
「現在沒有人有興趣借錢給美國政府了。美國只能發T bill，成本是5.3%、5.4%，沒可能逃脫債務陷阱了。」
美元兌新台幣再度躍上32大關！
奇怪聯準會說要降息，怎麼美元一反弱勢成為外匯市場資金匯集地，強勢美元在降息預期面前橫空出世。
上星期聯準會貨幣政策會議主席鮑威爾釋放偏鴿信號，然而看到的是美元指數不跌反漲，股市雖然不是每日大漲的走勢卻沒明顯修正，「美元升股市修正，美元走貶股市上漲」的定律被破壞了？
ETF連結的是美國政府公債，今生看不到倒閉的可能，但衰退的客觀事實存在，譬如中國連續減少持有美債，反對西方陣營的國家開始以不同的幣別做美元結算，雖然說俄羅斯一直很想要完全取代美元結算體系，也因為制裁問題不能以美元結算，最大的問題還是買方付錢的幣別能否符合俄羅斯利益？
最近才因為印度用盧比來結算被拒
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
近年來中共總書記習近平大力推動人民幣國際化，想要藉此擺脫美元貿易，甚至更希望能夠取代美元成為市場上的主導地位；雖然人民幣在俄烏戰爭中躍升為全球第四大支付貨幣，但其交易量仍與美元差之甚遠。
中國官媒近日發表評論，指出美國對比特幣興趣增長可能預示著美元霸權的衰退。文章分析了美元面臨的挑戰，尤其是「去美元化」進程和新興市場的崛起，比特幣作為數位資產的潛力以及其面臨的監管挑戰。儘管比特幣有抗通脹等優勢，短期內難以取代美元，但全球金融格局的多元化已成趨勢。
貨幣的價值是取決於自由市場的流動性。以現在全世界大部分的國家採取的是浮動匯率制，24小時皆可做外匯交易，而幣值的升貶，則是跟隨這個自由市場的流動來做浮動的變化。
台灣央行稀釋了全民的積蓄，去替政府賺免費零用錢，讓政客能多開點政策牛肉討好選民，聲稱他們有能力解決那些如果沒有人為干預匯率利率，就根本不會出現的問題。
美中貿易戰升級！美墨聯手斬斷中國鋼鋁製品「洗產地」禁令立即生效！
中國上市銀行「反向討薪」榨取員工近1億元人民幣，金融業呈現慘況！
中國一週內40間小銀行消失，代表金融流動性不足，已出現"系統性危機"！
資金要去救房市，又要去救股市，出現流動性枯竭。對資金流動性重要性的無知，正是走上崩潰路程的助力！
Fed鮑爾：高利率太久可能危及經濟成長！降息似乎露出一絲曙光！但話鋒一轉，他仍強調需要更多數據強化通膨降溫信心！
歐盟對中國電動車加徵反補貼關稅，中國提出反制！美國眾議院議長則表示將會推動全面抗中法案！中歐美貿易大混戰，勢將不可避免！
謝金河：兩岸關係越差錢越多！台灣錢淹到天花板！台灣會大好30年！
作者：陳華夫
美國經濟正在復蘇，失業率沒有上升，消費也沒有大幅放緩，這是因為經濟供應側的緩解有助於抑制通膨。於是美聯儲並不急著降息，美元持續堅挺，導致全球貨幣相對貶值，而墜入「美元陷阱」。
「兩大霸主（中俄）都可以看到美國的債務情況，債務狀況幾乎已經到了美國的極限，美元的極限。
普丁和習並不想要被指控為削弱美元，他們的策略是袖手旁觀，讓美元自我毀滅！」
「現在沒有人有興趣借錢給美國政府了。美國只能發T bill，成本是5.3%、5.4%，沒可能逃脫債務陷阱了。」
美元兌新台幣再度躍上32大關！
奇怪聯準會說要降息，怎麼美元一反弱勢成為外匯市場資金匯集地，強勢美元在降息預期面前橫空出世。
上星期聯準會貨幣政策會議主席鮑威爾釋放偏鴿信號，然而看到的是美元指數不跌反漲，股市雖然不是每日大漲的走勢卻沒明顯修正，「美元升股市修正，美元走貶股市上漲」的定律被破壞了？
ETF連結的是美國政府公債，今生看不到倒閉的可能，但衰退的客觀事實存在，譬如中國連續減少持有美債，反對西方陣營的國家開始以不同的幣別做美元結算，雖然說俄羅斯一直很想要完全取代美元結算體系，也因為制裁問題不能以美元結算，最大的問題還是買方付錢的幣別能否符合俄羅斯利益？
最近才因為印度用盧比來結算被拒