Block（SQ）2023 Q1 財報，下季將實現轉虧為盈
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Block（股票代號：SQ），從 2022 Q4 - 2023 Q1 財報發布期間（2/23 → 5/4），股價下跌了 18.5%（$74.15 → $60.43），同期間 S&P 500 指數上漲 2%
Block 股價自 2021/08 達到高峰後（$275），就一路走下坡，更別說是在 3/23 又被著名空頭公司興登堡（Hindenburg Research）發佈了看空報吿，當時股價為 $61.88，今年至今的報酬率為 -9%
下面就來看看 Block（SQ）在 2023 Q1 的財報，了解 Block 目前的狀況
Block 財務指標
- 營收：已達成連續 4 次的季成長，本季營收為 49.9 億（季增 7%），主要受惠於「比特幣」業務的推動（季增 18%），目前佔總營收的 43%
- 毛利率：季減 1%，目前毛利 34%，與 2022 的平均毛利率一致
- 營業利潤率：因營運支出的減少，本季營利率從 -2.9% → -0.1%，對比 2022 的 -3.6%，有著大幅的進步，下個季度將可實現轉虧為盈
- EPS：由於營利率的大幅改善，EPS 由上季的 -0.19 → -0.03，下個季度將會是睽違 7 個季度的正 EPS
本季的營收若扣除「比特幣業務」，其實與 2022 Q4 相差無幾，毛利率也差不多，主要讓公司降低虧損的原因在於行銷＆行政的支出有著顯著的降低（季減 8% & 4%），如此簡單的改變，就能讓公司幾乎實現獲利
這代表著 Block 的商業模式是可行的，僅須降低自身支出，即可帶給投資人滿意的成果
但因 Block 仍處在成長期，因此短期內不須追求轉虧為盈，相反的，將賺來的錢再投入公司，用以發展出更多盈利的業務，才是對於投資人最好的選擇
Block 各項表現
上圖從左至右看，毛利的年成長率從上季的 40% → 32%，而 Cash App ＆ Square 分別佔了 54% ＆ 45%，年成長率則分別為 49% ＆ 16%
可看出 Cash App 不僅是主要的毛利來源，成長速度也遠超 Square，也難怪在興登堡的做空報告中，攻擊的對象全是 Cash App
右半部則可看到，由於營利率的上升，各項獲利指標都有明顯的轉虧為盈，下一季度將可實現正收益
目前 Cash App 月活用戶為 2,000 萬，年成長 34%，作為對比
Facebook 北美的月活用戶為 2.69 億，年成長 2.3%，Cash App 的成長空間仍很巨大
下表為 Block 的各項營收來源＆季成長率
Cash App 不僅在各項營收的成長率都高於 Square，也貢獻了比 Square 更多的利潤 若將時間拉長到年成長率的話：
- Cash App 在本季帶來了 32.7 億的營收 ＆ 9.3 億的利潤，年增長 33% ＆ 49%，若排除比特幣營收，則營收年增長為更高的 52%
- Square 在本季則是帶來 16.7 億的營收 ＆ 7.7 億的利潤，年增長 15% ＆ 16%
後記
本季 Block 由於營運支出的縮減，使營業利潤率來到 6 個季度以來的高點，股價也是雖從那個季度開始大幅下滑，至今已跌了近 80%（$275 → $59），但若保持這個趨勢，Block 將可在下個季度實現正收益
同時，Block 最近向 Intel 購買了一批晶片，用於研發比特幣挖礦的晶片，並計畫在明年初推出該晶片＆相關硬體，這將使 Block 更加深了與比特幣業務的連結
在 Block 在收購 AfterPay 進軍「先買後付」領域後，現在又將踏足「比特幣挖礦」的領域，這否能成為推升 Block 股價的關鍵，仍 得看比特幣的走向而定
目前比特幣已從 2021/11 的高點 $65,467 跌至 $27,173，跌幅高達 60%，但今年以來，比特幣已回升到 $27,173，大漲了 63%
我也在最近開始加碼 Block，是今年的第一次買入，希望 Block 能在財報好轉＆踏入新領域的加持下，擺脫股價下滑的趨勢
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Block 的Cash App 的成長強勁，公司提高獲利能力對未來獲利相當有幫助，雖然獲利不確定性較高，但長期來看公司仍具有巨大的成長潛力和強大的韌性，考慮該公司強勁的獲利能力、兩位數的營收成長和淨現金資產負債表，估目前股價值看起來相當有吸引力，給予「買入」評等，一年內目標價90美元。
筆記-股癌-24.05.25
*輝達財報，第一季營收260億美元，雖然高於公司之前的指引，但只能算是符合預期，
第二季的營收指引是280億美元，市場之前樂觀的已經看到290-300億美元，
所以這次輝達財報後股價上漲，不是因為營收的表現，主要是因為拆股。
*輝達拆股，1拆10，對於股價是
本文整理了台灣股票電子產業2024年4月份最新營收概況，內文著重在股本規模、營收表現和可轉債轉換情形，這些都是投資人在進行股票投資時需要特別關注的訊息，文章中還提供了excel檔案給有興趣自行研究的投資人。
FY25Q1財報重點
季度收入創新高達260億美元，季增18%，年增262%。好於市場預期的246億，和公司指引的240億。
數據中心收入創新高達226億美元，季增23%，年增427%
本季毛利率達到驚人的78.9%，季增2.2個點，年增12.1個點。主要靠數據中心拉升。
Non-GA
以下為5月陸陸續續撰寫，故些許資訊有延後或錯誤，請見諒
有默契了吧，都是我自己的碎碎念紀錄，所以沒有任何投資建議
大成
大成第一季EPS為1元，相較去年的0.9成長了11%
毛利率 14.24%
營業利益率 4.93%
淨利率 4.4%
看起來相對去年大成今年的狀況好蠻多的，跟第四季的
SMCI FY3Q24 財報營收為 38.5 億美元，低於 Bloomberg 共識預期 (這是 Sell Side 預期，也就是大家常聽到的市場預期) 的 38.64 億美元，也低於 Buy Side 預期的 39-40 億美元。
在歷經連續三天大跌超過900點後的反彈之際，三月營收與去年第四季財務數字全部出爐後是否能於等待的過程中找出下一波的業績與營運成長個股進行觀察就顯得非常重要!
這周決定提早清倉，績效如下
帳號一: 獲利5.1%，清倉後扣除手續費用後獲利4.7%
帳號二: 獲利5.3%，清倉後扣除手續費後獲利5%
兩個帳號均達到績效(一周2%)。
這周提早出場原因在於，這幾周容易在周二到周三有大幅的漲跌。
雖然手動的平倉會增加些微的手續費用以及滑價損失，但
本文整理了台灣股票電子產業2024年2月份最新營收概況，內文著重在股本規模、營收表現和可轉債轉換情形，這些都是投資人在進行股票投資時需要特別關注的訊息，文章中還提供了excel檔案給有興趣自行研究的投資人。
上一期月報：斜生財務誌 2024/2 資產再平衡：大盤型ETF＋比特幣的風險與報酬 | 偶是斜生的沙龍 (vocus.cc)
資產表
資產走勢圖表
本月變動
1.將大盤標的轉換為020039
動機拉力
a.006203有造市不穩定且折溢價不穩定的負面因素，導致未來在進行在平衡時的成本將會難
Block 的Cash App 的成長強勁，公司提高獲利能力對未來獲利相當有幫助，雖然獲利不確定性較高，但長期來看公司仍具有巨大的成長潛力和強大的韌性，考慮該公司強勁的獲利能力、兩位數的營收成長和淨現金資產負債表，估目前股價值看起來相當有吸引力，給予「買入」評等，一年內目標價90美元。
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所以這次輝達財報後股價上漲，不是因為營收的表現，主要是因為拆股。
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Non-GA
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有默契了吧，都是我自己的碎碎念紀錄，所以沒有任何投資建議
大成
大成第一季EPS為1元，相較去年的0.9成長了11%
毛利率 14.24%
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看起來相對去年大成今年的狀況好蠻多的，跟第四季的
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這周決定提早清倉，績效如下
帳號一: 獲利5.1%，清倉後扣除手續費用後獲利4.7%
帳號二: 獲利5.3%，清倉後扣除手續費後獲利5%
兩個帳號均達到績效(一周2%)。
這周提早出場原因在於，這幾周容易在周二到周三有大幅的漲跌。
雖然手動的平倉會增加些微的手續費用以及滑價損失，但
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上一期月報：斜生財務誌 2024/2 資產再平衡：大盤型ETF＋比特幣的風險與報酬 | 偶是斜生的沙龍 (vocus.cc)
資產表
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本月變動
1.將大盤標的轉換為020039
動機拉力
a.006203有造市不穩定且折溢價不穩定的負面因素，導致未來在進行在平衡時的成本將會難