破題先說,我買過美股,但我在操作上,多次進出Tesla、選擇權的的經驗,我知道我絕對稱不上價值投資人,因為賠得比賺得多。
不過在多次憑藉實力虧損的經驗下,開始思考轉性成為一個價值投資人。於是轉身閱讀起【巴菲特寫給股東的信】。我沒買老巴的股票,但是裝股東來閱讀思考總是行的。
對於內容部分,最有印象的、或是對於業餘投資人與職涯早期的我而言,第一、第二章是相當有收穫的。
以下為個人摘要,不喜勿噴
關於投資?
- 集中兩、三檔股票認真的研究,相較下更容易避免風險,並且重壓後更容易有顯著的回報。因為分析得更到位,也會更有信心,可以避免不必要的交易進出。
- 面對高科技或新興產業中,有許多「成長率」遠高於必定成功的公司。但我們寧願選擇可以「確定的好成績」,而非只是「有希望的極佳成績」。
思考:穩定確定性,與穩定的極佳選擇
面對市場?
- 市場先生:要將市場當作是一個脾氣暴躁的老人,時而會高興高漲;憂鬱下跌,所以當拿住了有價值的股票,更應該要握住,不要輕易受到影響。而股價低了更應該高興,因為也可以順勢購入。
- 安全邊際:相信自己付出的價格能低於獲得的價值。簡單說,抗跌
- 能力圈:不要去做你不懂的東西,要理解自己的能力。
- 風險來自於對自己的無知。關鍵不是知道說少東西,而是是否可以務實地面對自己不懂的東西,避免犯大錯。
- 面對商業問題,我們並沒有完全能夠解決所有難題,但是我們學會的是「識別」並且避開他們。我們的成就,是因為我們集中精力找尋那些跨得過一呎的低欄,而不是鍛鍊跨越7呎高欄的本領。
思考:要在自己有優勢的地方投資、或是能力圈發展
面對「治理」:
- 公司治理應該要重視基本面分析、要有耐心,並運用常識發揮良好判斷力。
- 企業文化、透明度相當重要
- 不要被短期的表現給綁架,要重視長期報酬
思考:有耐心、長期主義是核心
評估企業:
- 首重企業的長期經濟體質
- 評估企業經營團隊素質
- 嘗試以合理價格買其中「最好的」幾家
- 我們尋找的是變化中的「確定性」、我們追求簡單的、清晰的確定性
思考:人、品質才是關鍵;換言之,職位等都會改變,但不便且依然重要的是性格、品行、操守等
關於決策:
- 一生中做出數百個精明決定太難,所以採行的策略只需要精明幾次就好了。換言之,要了解自身的局限與能力圈相當關鍵。
- 比賽的勝利是專心比賽的贏,不是一直擔心盯著記分板的人
思考:過程對了,結果大概率不會差到哪