MCU 大廠新唐 (4919) 距離復甦還有多遠?

公司介紹

公司現況

法說會簡要

根據Q1的法說會與新聞內容來看，近期因消費型MCU而毛利率受壓，維持40%水準，但後續隨著高毛利新品放量，加上與晶圓代工協調價格，毛利率可望逐步回升，預計下半年發酵。

針對各類別來說，PC可能出現止穩反彈，工控維持穩定，中國基建標案可望帶動出貨，而車用成長力道相對強勁，不過由於供應量已經舒緩，還需要觀察客戶庫存狀況而定，惟消費性產品需求仍疲軟。

營運概況

圖2為新唐過去的各項營收占比，在併購日本松下電器的半導體事業群後整體營收中工控與車用的占比顯著提高，近幾季更是一路攀升到Q1的50%(藍色部分)，可以看出新唐的轉型之路正在往好的方面前進。

新唐的消費MCU占比正在逐漸減少，消費性的MCU競爭壓力大，除了台灣本土MCU廠商外還要面臨中國廠商的殺價競爭，因此減少對公司來說是好事。

電腦這塊包含了PC與伺服器相關業務，因此需要判斷是哪種產品佔比較高。值得期待的部分是USB4 retimer晶片、與微軟合作開發BMC(遠端管理晶片)，但目前BMC基本上還是信驊(5274)的天下，公司在這塊的競爭力還有待觀察。

本季重點(法說會簡報)

• 去年導入中國Tier1 BMS客戶的BMIC將於今年量產
• 新型驅動馬達MCU，在日本電動腳踏車市場進入量產階段
• 用於移動機器人障礙偵測的低功耗TOF sensor，本季成功導入中國新客戶
• 新的CSP MOSFET 產品，除持續導入各家智慧型手機的新機種外，也導入了包括助聽器及AR眼鏡等穿戴式裝置的應用
• Inverter MCU 除持續導入新機型的洗衣機及冷氣機等家電外，亦成功導入加熱泵浦產品的新客戶
• USB4 retimer通過了某電腦平台商的合格供應商清單申請
• 本季發布基於Arm Cortex M23核心的MCU，整合電競燈光控制介面、I3C與SPD Hub等功能，廣泛應用於電競相關產品

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總結與展望

資料來源

• 新聞
• moneydj
• 公司法說會簡報