META

META back to GLORY?

Meta在科技類股中，近期表現相對堅挺，除了裁員與減少在元宇宙的開支外，新產品的產品推出，也讓人看到了其他業務的想像空間。本日提供相關數據與估值表現，一起發掘Meta的潛在機會。

📍重點整理
➊Meta歷經元宇宙燒錢的過程，目前不論從營業利潤角度與營收表現來觀察，相關的低點已過去，重新步入正軌。
➋Meta在日或月的活躍人數持續進步，呈現同比成長，且近期每日活躍人數突破30億人次。
➌新產品包含生成式AI服務與QUEST 3 等系列，都為未來新型態的科技應用，提供了新的想法或增長點，不過目前仍然處於觀望階段，是否能實際帶來營收增漲值得留意。
➍Meta的估值表現，在歷經2022年大跌過後，近幾個季度是估值修復最快的個股之一，目前整體在科技版塊之中，屬於相對偏貴的股票之一。
➎Meta目前的營收增速並不高，但EPS表現由於透過裁員與撙節開支，近期回歸相對穩定的位置。

📌META的業務
各類型app為主的廣告收益在這段期間重回增長，季度金額接近140億美金，但由於Reality Labs 仍在虧錢，故整體的營業收益約在120億美金左右。受到廣告業務的相對復甦，可以從營業收益表現上看到基本上於2022年的Q3則相對落底，這段時間採取大量的裁員，與撙節開支，股價亦開始上漲。Reality Labs 則是在2023年Q1相對對於虧損收斂，目前有落底的感覺，隨著Quest 3 與Meta AI等系列產品提出，有望扭轉其表現。

📌新的生成式產品
Meta Platforms，有望改變生成式產品的版圖，透過人工智慧虛擬助手，Meta的人工駐守已經接受過某些 Facebook 和 Instagram 貼文的培訓，能夠具有獨特「個性」與消費者進行互動。對比 ChatGPT 的文本式的交互，如果 Meta 的個性聊天機器人受到 Z 世代消費者的歡迎，這可能會改變產業的遊戲規則。試想一下，當你詢問穿搭時，時裝模特兒 Kendall Jenner 利用其觀點，進行分析或是帶入個性化想法？或是練習橄欖球技術或練習菜單時，由足球明星湯姆布雷迪 (Tom Brady) 手把手指導，Meta未來的生成產品還有很大的想像空間。

📌META的活躍用戶
觀察每日活躍人數，可以觀察到不論在每日活躍人數，或是每月活躍人數與去年同期的同比變化都是呈現增長趨勢，近期該數值變化更是增速加快，同比的日活躍用數超過30億人，逐季成長。加上Threads等產品陸陸續續找出利基點，相信在有短影音與reels的加持下，Meta的相關活躍人數仍會持續進步。個人是相當看好其增速能維持穩定，並且找出利基點持續變現。而ARPU方面，在2022年歷經短影音競爭，各種負面消息與元宇宙發展不如預期的狀況下，ARPU一度同比負增長，但2023年扭轉了此現象，說明營收角度正在往正確方向前進。

📌META的EPS
這段時間Meta的EPS表現似乎有穩定的跡象，以12個月TTM的EPS表現愈趨穩定。但由於廣告業務的增速相對放緩，即便元宇宙業務虧錢趨緩，在營業增速尚未開啟的狀況下，目前EPS的增長仍然需要催化劑，方能有更高效的表現。根據數據統計，目前Meta在稀釋後EPS近12個月約為$9至$10元左右。該公司目前的淨現金流在240億美元左右，負債金額不高，公司有著健康的財務報表，今年的營收約在1200.5億左右，同比衰退1%，但去年Q3Q4為科技股股價的最低點，Meta該年該季度整體業績表現不佳，因此可以理解成是營收表現上Meta並無明顯進步，而是透過裁員所導致的EPS數值回穩。

產品方面除了近期的META QUEST3為499USD的新頭顯產品，還有搭載AI智能輔助的 META X RAYBAN WAYFARER眼鏡，使用者能透過眼鏡查詢到眾多數據等等，但短時間並無法為營收帶來顯著影響，不過新型態MR、AR的互動方式，確實讓投資人看到未來科技的模樣。總結而言Meta的營收增速並無想像中快速，且裁員所導致的營利紅利也可能會暫緩，不過暫時在元宇宙的燒錢態勢也亦趨緩。

📌META的PE
若觀察各類型的科技股PE估值，2022年先前由於Zuck開發元宇宙以及大幅升息，導致Meta股價大幅衰退，歷經過裁員與業務調整，目前PE表現上Meta快速回穩，近期更是表現最為亮眼的股票之一。近期由於股價沒有明顯的修正，為科技股相對表現堅挺的標的之一，因此相比於其他科技類股近期的PE表現來說，Meta有著較高的估值水平，高過AAPL，MSFT，GOOGL等科技類股。

綜合前述所彙整，即便收益沒有明顯增速但Meta透過裁員等營業費用的開支減少，提高了盈利表現，因此股價得以明顯上漲。觀察到的更是科技類股裡面最為強勢的，PE在反彈的速度與斜率是最快速的，而GOOGL則是相對較為緩慢。