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耐心能否等到獲利?

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股市長期向上,忽略過程各種大大小小的波動,只要有耐心還是可以等到獲利?實際未必,因為個別產業的發展,由成長期轉變為成熟期或是企業競爭瓜分獲利,有些個股在創造歷史高價之後大幅修正,數年都回不到歷史高價,歷屆股王幾乎都有這樣的問題,若在相對高價區進場,長期持股也不一定能獲利,長期投資有一個要件是:必須能判斷企業,選對個股且是以合理的成本價格投資。


除了對於企業基本價值的評估之外,合理成本價格有兩種方式可以達成,一是分散時間平均持有成本,另一是評估合理時機,如果是在股市熱絡時期,整體相對高點區,通常不是長期投資的合理時機,這時期不應忽略可能的回跌波動風險,因為若套牢之後有可能花較長時間仍難以解套,另外一個理由是來自於人性的弱點,會在氣氛熱絡的高價區被吸引進場的,也有很大的機率也會在低價區受到新聞悲觀氣氛恐嚇而殺低出場,也就是說理論上中長期投資或許可以獲利,但有許多人不一定能禁得起震盪過程的煎熬。


看到指數可能修正時,是否需要急著退場,或有等待、再觀察的空間,考慮的方向是:選股有沒有問題?是否以合理的成本價格持有?另外,能否不受新聞與市場氣氛影響?



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在技術面的經驗是少有尖頭反轉的情況,多半時維持一段時間的高檔震盪,盤面還是相對熱絡,仍有些個股持續表現,震盪期間有部分個股表現來吸引投資人留在市場內,心存期待持股可以輪動或落後補漲或趁反彈解套
股市高檔區見到的是,法人調高目標價,新聞名嘴對於行情有更多正面的看法(成為反指標),融資餘額持續升高......都是集體情緒樂觀的現象,情緒影響了對於未來的看法,高估未來的經濟情勢
股市常態是當漲勢強勁時,投資人情緒樂觀,會忽略壞消息、忘記風險,使得行情在懷抱樂觀期待的繁榮熱絡氣氛中幻滅。
如果大家沒有預期到景氣分數上升,但實際情況卻上升了,這樣的預期與現實的差距會帶動股市上漲,或是股市已經上漲,市場預期景氣好轉,實際景氣數據也上升,但股市已經反應,預期與現實並未出現明顯差距,股市未必能繼續上漲,要擔心的是大家把景氣想得太樂觀,實際景氣情況卻不如預期
股價為什麼波動?是因為實際情況和心理想的不一樣,例如以為股價不會漲但卻漲了,這會引來投機追價,以為企業獲利不佳,實際卻公布超乎預期的業績,會讓資金大舉投資,以為聯準會要升息,實際卻不升息了,不論在基本面或資金層面,實際情況和市場心理預期的差距,是造成股價波動的主要原因。
市場的特性是,大家都注意並有所防範的風險,不易真正發生危險,大家忽略並沉醉在樂觀的氣氛時,才是危險時刻,有時候股價可以在高檔維持很長一段時間,讓市場習以為常,直到大家都忽略風險時才出現意外的修正
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