書籍統整｜約翰‧坦伯頓 價值投資金律

一、章節重點提取

CH1 價值投資大師，從小展現過人天賦

• 父親競標農場的經歷培養悲觀買進習慣
• 父親棉花期貨失利教會節儉和審慎配置資產
• 母親教育方式培養冒險精神和求知慾望
• 冷靜判斷力有助於在恐慌時保持理性

CH2 市場極度悲觀時，就是出手良機

• 情緒恐慌導致股價脫節是價值投資機會
• 檸檬汁攤車小寓言說明價值投資概念
• 避開熱門股票可避免虧損交易
• 觀察價格劇烈變化並分析原因很重要

CH3 不尋常的全球投資知識

• 投資於全球市場可增加便宜股選擇並分散風險
• 採取由下而上選股先鎖定個股再評估國家
• 估算未來5年本益比採取保守作法減少短期噪音影響
• 挑選淨出口國家和政府債務適中的國家

CH4 遇見旭日升起，搶得先機進場

• 落後但有成長潛力的市場是投資良機
• 日本開放資金流動時，主流仍存偏見而錯失先機
• 不跟隨大眾觀點才能獲得超額收益
• 使用多項財務指標並質疑其合理性很重要

CH5 股市已死，多頭市場的誕生

• 市場普遍悲觀時是最佳進場時機，買家稀少且賣壓即將停止
• 企業併購、庫藏股等企業行為暗示公司股價過度低估
• 機構持有大量閒置資金也暗示未來將進入市場

CH6 千禧狂潮，逆勢放空不手軟

• 狂熱泡沫時期常伴隨各種投資詐騙出現
• 監控新股IPO數量和發行價可掌握泡沫高峰
• 布局空單時應嚴格控制風險

CH7 摧毀市場的危機，是低價入手的轉機

• 危機導致股價大幅波動並偏離內在價值是最佳買進時機
• 挑選經濟低迷時期仍屹立不搖的優質公司
• 各產業財務指標波動大小有別，須與同業比較

CH8 歷史總是相似，如十四行詩的韻腳

• 歷史不會重演但會呈現相似的狀況
• 過去曾透過共同基金間接投資韓國市場
• 選基金經理人重點在觀察其投資理念與技術而非過往績效

CH9 市場環境震盪，債券獲利更佳

• 預期經濟衰退導致利率下調時可大買債券賺價差
• 利差交易指以低利率借款購買高利率債券賺利差
• 可結合債券價差、利率差、匯率波動獲利
• 槓桿操作可將獲利放大

二、精華濃縮